昆仑万维遭深交所问询：拟22.75亿现金买的实控人资产，两年增值226%

2019年春节，小伙伴们回家乡“吐血”发出了不少新年红包。

而昆仑万维却因给控股股东发“新年红包”遭到了深交所的问询。

2月12日午间，昆仑万维公告称，公司全资子公司西藏昆诺拟收购闲徕互娱35%的股权遭到了深交所问询。

22.75亿“现金红包”

2月2日，昆仑万维公告称，公司全资子公司西藏昆诺拟以22.75亿元受让新余灿金持有的闲徕互娱35%的股权。

据了解，闲徕互娱专注于“地方特色休闲竞技”产品细分市场的开拓，已上线28款并准备再上线10余款极具地方特色的在线棋牌休闲产品。

周亚辉持有新余灿金99.99%的股权，且直接持有昆仑万维16.37%的股权，为昆仑万维的控股股东及实控人。

此前，西藏昆诺曾在2016年12月收购闲徕互娱51%的股权，当时闲徕互娱的整体估值为20亿元，然而在本次交易中，闲徕互娱的整体估值为65.36亿元。仅相隔两年时间，闲徕互娱估值大幅增加226.8%。

换言之，在过年前夕，西藏昆诺拟以22.75亿元现金向公司实际控制人周亚辉购买闲徕互娱35%的股权，可谓是给控股股东发一个“现金红包”。

那么，闲徕互娱的估值增加226.8%合理吗？

记者查询发现，闲徕互娱2016年1月-11月、2017年、2018年1月-9月实现的营业收入分别为4.57亿元、15.17亿元、12.29亿元，净利润分别为2.84亿元、9.32亿元、8.67亿元。

由于闲徕互娱并不存在季节性因素的影响，记者对其业绩进行年化计算，闲徕互娱2016年-2018年实现的营业收入分别为4.99亿元、15.17亿元、16.39亿元，净利润分别为3.1亿元、9.32亿元、11.56亿元，其中营业收入的年均复合增长率为81.23%，净利润的年均复合增长率为93.11%。

一位业内人士向IPO日报表示，从财务角度来看，闲徕互娱的经营增速很高，但是一家公司的估值并不是仅仅靠经营增速来决定，还得评估净资产等其他因素，因此，时隔两年，闲徕互娱的估值增加226.8%是否合理还有待商榷。

对此，深交所要求昆仑万维结合闲徕互娱业绩预测与估值，同行业上市公司或近期可比并购交易的估值情况，新余灿金所持闲徕互娱股权的成本以及本次交易方案的具体安排等，核实说明是否存在向控股股东高溢价收购股权资产等利益输送情形。

现金不足

记者发现，和不少小伙伴们一样，昆仑万维向控股股东包巨额“现金红包”也面临了不小的压力。

公告显示，上述的股权转让资金需分三期向转让方支付，其中7.58亿元在付款条件满足下于交易协议签署后五个工作日内支付，7.58亿元在闲徕互娱工商变更登记完成后五个工作日内支付，剩余款项于2019年12月31日前支付，合计支付22.75亿元现金。

Wind显示，截至2018年9月30日，昆仑万维的货币资金余额为11.52亿元，距离需要支付的现金还差11.23亿元。

那么，昆仑万维如何支付上述巨额现金？

一位注册会计师向IPO日报表示，昆仑万维自身的自有资金不足以支付上述交易对价，那么其必然会向银行借款或者变卖自身流动资产，而这样必然会增加公司的财务费用或影响到企业的现金流，进而增加公司的经营风险。

对此，深交所在问询函中要求昆仑万维结合对价支付安排、可动用资金、营运资金需求、负债与信贷状况、未来资金使用计划等核实说明具体的资金来源，按约定支付对价款的可行性，是否将对你公司的生产经营、资金流动性等方面造成重大不利影响。

编辑 王莹

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