世诚投资：5月白马蓝筹超额收益可能将显著收敛

中证网讯(记者王辉)知名股票私募机构世诚投资5月6日发布的5月A股投资策略报告称，四月下旬以来的市场调整主要源自一季度金融数据超预期及宏观经济短期企稳后对政策退出的担忧，但市场对此可能有些过度焦虑。整体来看，在经历了四月中下旬的调整之后，A股市场在5月份单边大幅向上或向下都将是小概率事件，龙头白马蓝筹的超额收益可能也将显著收敛。

世诚投资表示，现阶段A股市场所面临的外部因素，有三方面值得重点关注。一方面，宏观经济企稳的基础还不牢靠，后续不排除会有反复，由此需要包括货币政策在内的各项政策“时刻准备着”。另一方面，即使货币政策有些许边际变化，但后续总量不会出现大的波动。此外，除了货币政策之外，财政政策的发力和效果可能将持续且超预期。

对于近期整体股价表现强势的白马蓝筹板块，世诚投资分析指出，过去一个半月上证50指数相对于创业板指数已经积累了近15个百分点的超额收益，从四方面维度来看，这一超额收益未来可能将迅速收敛。第一，白马蓝筹前期的巨幅超额收益有相当程度来自于财报季节情绪的过度宣泄，即有基本面支撑的龙头白马股在整体盈利羸弱的背景下吸收了全部的流动性，而中小市值的高弹性品种则因缺乏基本面而遭到了抛售。而这种极端情况，预计会在未来一段时间得到部分修正。

第二，权重板块银行股在今年的超额收益将呈现脉冲的格局，难以出现持续性大幅上涨，进而可能拖累主板指数的相对表现。

第三，虽然全市场的估值仅仅回到历史平均水平附近，但机构重仓的龙头白马股的估值普遍已回升至一倍标准差甚至更高的水平，短期估值继续向上突破的空间有限。

第四，作为龙头白马股的一大资金主力，短期内外资对相关个股预计难以大规模、以更高的价格“买回”。