股权投资潮涌 信托公司开启“血拼”模式

在传统信托业务收入增长乏力之下，股权投资已是信托公司转型的一个“风口”。华宝信托日前斥资6000多万港元增持顺昌集团，这已是华宝信托今年以来第5次加码上市公司股权。这只是信托公司的一个缩影，今年以来，多家信托公司都开启了“血拼”模式。

据不完全统计，今年已有超过30家信托公司参与二级市场股票买入或增持。其中，华宝信托已在上半年先后买入了鑫茂科技、中钢国际、圣阳股份和五洋科技，和四川信托一道，以买入4只新股并列上半年信托公司“血拼”的榜单之首；中江信托以新进3只股票紧随其后；外贸信托、百瑞信托、五矿信托、华信信托各买入2只股票。

除了新进股票，不少信托公司对已持有的上市公司股份也不断加码。例如此次华宝信托对顺昌集团的增持，根据港交所公告，增持后，华宝信托持有顺昌集团股份比例将上升至5.79%，进一步巩固和提升了股东地位。

加码的背后也有着利润的驱动。今年5月，民生信托曾通过管理的民生信托聚鑫1号资金增持了天目药业股份，增持后累计占后者总股本的5%。民生信托表示，看好天目药业潜在发展机会，希望通过增持获取上市公司股权增值带来的收益，不排除在未来12个月内继续增持天目药业股份的可能。

这种通过成立信托计划增持上市公司股份的做法，也曾被业内人士指出，可能是上市公司缺钱，把股票抵给信托公司做融资，双方是债权债务关系。对此，格上理财研究中心研究员樊迪对北京商报记者表示，若信托公司通过成立某只信托计划募集资金，投资上市公司股权，其实质相当于证券投资类基金，信托公司充当投资顾问的角色。在这种情况中，也存在一部分信托计划明股实债，上市公司以出让股权的方式为其债务做担保。

而从更长远的发展来看，信托公司买入或增持上市公司股份，实际上是在深度挖掘资本市场的潜力，除了直接用资金参与二级市场外，股权投资已成为信托公司谋求变革的一个新途径。中铁信托副总经理兼董事会秘书陈赤曾撰文指出，信托业应积极拓展股权投资业务，包括项目股权投资、并购投资、私募股权投资（PE）等。还有业内人士指出，随着多层次资本市场逐步完善，未来股权直接融资比例将进一步提高，股权投资将迎来巨大市场空间，开展真实股权投资业务成为信托公司转型的主要方向。

值得一提的是，信托公司进行股权投资的行业方向并不是固定的。过去几年，金融股权投资为信托公司带去不菲利益，一些金融机构的股票变得很抢手，例如陕国投信托和西部信托都曾买入长安银行的股份，安信信托去年底受让泸州商业银行6.03%股份，还有不少信托公司对基金公司股份青睐有加。

然而，在利率市场化推进、银行不良反弹等因素的影响下，金融股权投资风头有所减弱，从今年信托公司的股权投资行业分类来看，信托公司买入设备制造业和房地产业个股最多。樊迪表示，房地产和制造业属于传统周期性行业，受市场行情影响，目前市场普遍认为其股价处于被低估的状态，信托公司买入或增持可能是出于价值投资的考虑。

从投资行业的变化也可以看出，在资本市场中，瞬息万变的行情会带来较高的投资风险，因此信托公司股权投资还是稳字当头。多位业内人士表示，未来信托公司是否会加大对上市公司的股权投资难以预测，如果没有特别因素影响，应该会维持目前水平。

北京商报记者 程维妙