创投峰会独家揭秘！寒冬之后，股权投资春“迹”何寻？

创业咖啡已经凉了，资本市场也是哀鸿遍野，“凛冽寒冬”似乎仍然没有回暖迹象？今天很残酷，明天也很残酷，后天会不会变得美好？

面对这些行业里的困惑，一群投资人聚在一起，开始了反思和探讨。12月5日，由厦门金圆投资集团有限公司、厦门市创业与投资协会、厦门市创业投资有限公司主办的“厦门市创业与投资协会年度峰会”在厦门国际金融中心举办。

据【奔跑吧新三板】（ID：bpbxsb）了解，本次峰会聚焦资产荒背景下的投资策略，邀请厦门顶尖创投机构代表、著名专家学者展开研讨，进一步促进本地创投机构在新兴产业创业投资领域的深度合作，实现优势互补和资源整合，共同打造福建一流的创业投资交流合作平台。

闭门会现场

主题演讲

赛富基金合伙人 蔡翔已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏

所谓的“资本寒冬”，其实是靠喝咖啡简单沟通就能融到资的时代已经过去了。不过在中国经济下行的大背景下，投资人确实变得更加谨慎了。

同时，相比于08年金融危机时的政府砸下4万亿救市，14年底以来政府倡导的“大众创新，万众创业”实际上可以更有效地将养分输送到中国经济中每一个有活力的细胞里，从而盘活整体经济。

政府大力扶持创新创业的过程中，风险投资正成为提升经济、转变结构和创造就业的有力手段。投入VC/PE行业的资金源源不断，也意味着更大竞争，需要呼唤更有效的管理者。为了承载社会和LP的重托，VC/PE机构必须以独到眼光在冬天寻找春天的希望。

那么，未来有哪些商业机会和比较有潜力的行业？

商业机会：技术驱动的新媒体打开全新世界

1.历史上每一次人机交互界面的升级都带来全产业万亿级市场，如Windows带来的PC时代，Netscape开启的互联网时代，以及伴随APP而来的移动时代。

2.依托新一代移动宽带，音视频富媒体以及AR/VR将带来全方位的机会。

潜力行业

1.人工智能/大数据：基于大数据的机器学习约等于人工智能，在这一领域大公司因为前期的数据沉淀，或许机会大于初创业公司。

2.企业级服务：孕育了十余年的中国企业级服务市场的春天已经不远了，但纯粹的2B还需要时间，B2B2C或许是较好的切入方式。

京道乐勤创投基金总裁 张屹磊我的投资回顾与心得

我们每天都会看很多似乎相当完美的ppt，实际上完美的ppt和完美的企业一样是不存在的。作为投资人，应该更多地与创始人进行面对面的交流，这样才能更深入地了解企业。

京道之前与中国工商银行总行合作发过一支专项基金，投资于国内的一家新能源汽车相关的企业——国轩高科，项目最后也成功完成了退出。其实京道创立之初就对新兴产业做过梳理，最后选择新能源汽车这个行业也是根据当时行业环境、政策等研究出的结果。

除此之外，节能环保、生物医药、高端制造等行业都具有不错的潜力。我们的投资着眼点不仅仅只针对企业冲击上市前几年的业绩，通常会更加关注未来企业基于其内生性的核心竞争优势基础上的高成长。在选择投资标的时，我们通常会选择有较高安全边际、质地优良、真正具有核心竞争优势的企业。

从趋势来看，未来有几个领域值得关注：一个就是汽车领域。汽车领域很大，而且目前汽车行业相对还比较封闭，这就意味着机会。既然封闭，那么就有改革的空间，主要体现在三个方面，汽车动力能源的革新、车联网、无人驾驶（智能驾驶）。另外一个和蔡总的观点一样，就是人工智能和机器人领域，包括机器视觉、图像识别等底层技术可以都留意一下。

总的来说，投资时间充满不确定的事情，就像薛定谔的猫一样。即使之前做了再多的工作，不到最后都难以评判成与败，这也是投资的魅力所在。

圆桌会议：复盘2016，年终总结的时候到了

《荀子•劝学》里讲道：君子博学而日参省乎己，则知明而行无过矣。围棋棋手利用复盘寻找双方的攻守漏洞，提升自己的对弈水平。对于投资人而言，同样需要通过复盘把之前的投资历程再重复回顾，并主动思考自己当时的得与失，为下一步投资策略的设计提供参考。

在过去的一年里，股权投资跟着双创也一起经历了从高潮到低谷，从发烧、狂热到冷静，从风口上的猪变为资本寒冬的过程。

这一年里，投资人们又经历了什么？下面来看看国家新兴产业创投计划及厦门市产业引导基金参股的，8位优秀的股权投资管理机构代表，他们的总结。

软投信息产业创投基金总经理 张洁民

软投信息产业创投基金第一期的投资策略以机会型投资为主，逮到什么合适的企业就投什么企业，因此投得比较杂，不过总体上以软件信息企业为主。此外，因为我们是国有创投，所以在管理风格上比较求稳，更注重企业的财务运营数据。

京道乐勤创投基金投资总监 张晓斌

从投资方向上看，京道乐勤创投基金主要关注清洁能源，包括新能源汽车、节能环保以及相关的新材料和先进制造等领域。对于目前是否错过好项目，我觉得目前还难以盖棺定论，除非企业真正上市的时候才可以进行评判。此外，“人多的地方不去”，对于众多机构追捧的明星项目，我们会比较谨慎，要根据回报而定。

七匹狼节能环保基金合伙人 任鹏

对于七匹狼环保节能基金而言，我们的投资策略可以用8个字来概括：凛冽寒冬，守望黎明。我们的重点投资领域在节能环保等战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域。

坚果兄弟基金合伙人 王志伟

坚果兄弟基金专注于互联网早期项目，主要在天使轮及A轮阶段。相对来说我们扎根于厦门本地，也希望有机会可以一起合作，合投项目。我们最大的担心就是项目都已经发展壮大开始走出去，而我们甚至都还不知道，错过好项目确实会很遗憾。而对于初创企业来说，团队构成存在缺陷是导致项目失败的主要原因。

前海母基金执行董事 沈豪杰

前海母基金除了投资子基金以外，也有做直投。当然，我们的母基金为了有效规避风险，直投的项目都是在子基金所投项目里优中选优，跟投优秀项目。较大的遗憾是错过了“一早一晚”，早期的疯狂BP和较晚阶段的美图，当时还不够坚决。对于未来的风向，最确定的趋势就是企业级服务将会崛起。

创新工场投资总监 申文超

创新工场的投资方向立足于信息产业最热门的领域：人工智能和大数据、文化娱乐、在线教育、B2B及企业服务、O2O及消费升级、互联网金融。二次元相关的内容和人工智能都是我们非常关注的。初创公司最开始都是千疮百孔的，但我觉得只要他们能把最核心的事情做好，就具有投资价值。

德丰嘉润基金合伙人 邱嘉晟

德丰嘉润基金原先关注的重点是现代服务业，我们更倾向于寻找周期性较弱的行业，同时也更关注具有区域性色彩和自身品牌特色的项目和公司。我觉得作为投资人常常需要反思三个问题：为什么是这个行业？为什么是这个企业？为什么是这个机构？对于投资机构来说，投后管理是很重要的，同时要学会在正确的时间点踩点。

片仔癀丰圆群贤基金总裁 潘跃伟

片仔癀丰圆群贤基金主要关注生物医药领域，我们的投资策略就是“专业+精品”。对于早期项目，团队的确是最重要的环节。很多原来做技术的创业者出来创业，都容易过于专注技术而忽视其他环节。事实上，如果在市场、内部管理等方面缺陷太明显，只有技术没有市场是很难活下去的。

最后总结

创业有春夏秋冬，有波浪起伏，投资也是一样。所以，尽管投资过程中也有遗憾、失败和痛苦，但是身为投资人，每天醒来依然会为今天可能发现、见到未来的商业领袖而激动而振奋。冬天来了，春天还会远吗？

而对于厦门产业引导基金参股的这些优秀的股权投资基金而言，又多了新的使命：实现社会效益和经济效益的良好平衡。一方面，促进厦门产业发展，更有利于培植就业、培植税源；另外一方面，也可以给投资人带来良好的回报。

经历过狂热到冷静，我们也有理由相信，下一个十年，会是股权投资行业的黄金十年。