休谟资本Kay：区块链加金融前景光明 中美区块链领先世界

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9月25日，五六财经微信社群直播栏目——《五六有约·大咖访谈》第14期正式上线：“区块链落地的N种路径：资本方视角”。针对这个话题，休谟资本合伙人Kay做客五六财经，为大家带来她的视角、思考和判断。

休谟资本合伙人Kay

五六财经趁热打铁，整理排版社群直播精华内容，第14期大咖访谈文章正式上线，话不多说，直接看精彩Q&A！

张之浩：从去年94到今年的监管加码，官方传递的信号非常明确，监管的对象主要聚焦在爱西欧，而非整个区块链行业。作为从业者，您怎么看待监管政策的？

Kay：政策监管的对象实际上是爱西欧和数字货币交易所。行业缺乏监管乱象丛生，个人投资者也缺乏理性，个人投资者的利益无法得到有效保障。尤其作为这个行业的从业者，我们也看到了这样那样的乱象。在这种情况下，一刀切（监管政策）也是无可厚非。

休谟资本是严格遵守国家的法律法规，我们是这个行业“送水方”，所以在涉及到监管的环节，比如说募资，我们都会严格地遵守各国的法律法规，各国的反洗钱法。

行业的共识其实是，监管约等于承认了数字货币的合法地位。作为中国的公民，肯定是要遵守国家的法律法规，但作为这个行业的从业者，我们也是期待有一天中国可以吸收国外先进的、有效的监管政策，制定更符合国情的法律法规。

张之浩：寒冬还没有结束，有人悲观地认为哀嚎遍野就在眼前，有人乐观地认为优胜劣汰马上出现，您是怎么看待这个“危机”的？对于真正的区块链落地项目来说，春天还远不远？

Kay：我个人是乐观的。

首先，这个行业的危机随着币价的周期性波动已经经历了好几次。而且2017年，区块链作为比特币的底层技术让更多的目光聚焦到这个行业，研究“为什么数字货币能火”，并开始正视技术的价值和模式创新的价值。

同样的，每次危机都是一次洗牌，那些作恶的，投机的将被淘汰出局。热度过后，从业者也能更客观地看待行业，有更多时间去反思，去深耕和布局。

区块链落地目前还处于早期的摸索阶段。在中国，其实也是期待像BAT这样的企业能够依托产业的力量、技术优势、人才优势、资金优势，先将一些区块链技术应用到他们的商业当中，这样才有可能让更多人了解区块链。

张之浩：近期行业的集体反思，为的是寻找未来。因为币圈熊市并不代表区块链行业止步不前，每个区块链行业的参与者，毫无疑问都希望行业能健康发展，因为这关系到个人成长和投资获利。在您的视角里，区块链行业健康发展路在何方？

Kay：话题较大。那我说几个点吧：

其一，区块链技术研发以及区块链思维指导下的新型协同方式，商业模式的探索。

其二，技术要为数字经济、虚拟经济服务，比如游戏和金融行业。

其三，区块链要赋能实体经济，脱虚向实。

其四，由于区块链行业太新，人才其实是匮乏的。人才的培养和引进，才是行业持续发展和技术创新的基石。

其五，区块链产业链很重要，让产学研合作，来达到市场要素高效的资源配置。

其六，区块链媒体和社群要坚持传播正能量，客观和公正的报道其实是在普及区块链。

其七，制度约束是必要的，肃清行业乱象提供健康市场环境。

最后，全球化眼光很重要，因为区块链不是中国的，全世界范围内的协同发展，我行业才有跨越式发展的可能。

张之浩：不管是官方的态度，从业者的探索，还是媒体的观察，关于区块链行业的未来，多数的目光聚焦在落地和应用上，即如何用区块链技术改变世界、改变行业、改善生活。从您个人经验看，比较看好的区块链落地应用场景有哪些？

Kay：首先区块链是一个分布式的账本。所以基于此，我认为就是数据量越大、数据越集中的行业，应用场景才更切合实际。并且结合区块链技术本身不可篡改、分布式的特点，我认为有以下几方面吧，应用场景会比较切实。

比如说金融类的交易结算，投融资，文娱方面，电子商务，智慧医疗，物联网以及供应链征信产品溯源智能制造，供应链管理。

张之浩：仅仅从资本方的视角看，您目前比较关注哪个领域的区块链项目？是否方便透露休谟资本投资了哪几个企业，给大家分享一下投资的理由和逻辑是什么？

Kay：就是做投资，要有前瞻性，能够预测这个行业的未来方向，接着提前布局。我们认为未来的行业图谱就是几条公链、垂直行业的供应链，会有个别的独角兽诞生。依托于这样的构想，我们更多的投资基础设施类型的项目，因为我们认为这样的项目地成长空间更大，应用面更广，比如说，数字货币交易所，钱包，分布式存储，云计算等资管类的项目等等。

就是数字资产的作为一种另类的投资品，将来会有越来越多的机构、家庭和个人在自己的投资组合当中配置数字资产。基于这个预期，我们认为钱包和资管类项目的前景应该是非常广阔的。

我们投资逻辑是两个步骤：第一个是确定赛道，刚才已经说了，投什么和不投什么，谁可能被颠覆，那就不投。第二个是甄选项目，事情靠谱、人靠谱、价格靠谱。

事情靠谱，即项目解决了什么问题，是否真实存在，是否是行业痛点，受众是不是够光，是否需要区块链技术解决，是否用区块链思维解决以及改善程度是怎么样的。

人靠谱，主要看创始团队，包括个人履历，行业资源，契约精神以及是否具备创业基因。

价格靠谱，指的是项目估值，所处的轮次、对标的竞品的价格。

张之浩：局外人其实不清楚区块链到底如何落地。就您个人经历看，能否给大家分享一下区块链+的真实案例？

Kay：我说一个区块链加供应链，我觉得是非常非常切实的场景。第一个就是跨链式的数据存储。供应链更多强调的是这个数据的深度保存和可搜索性，保证能层层交易当中追溯记录，它的核心是为每一个基于其他部件构成的这个商品，创建一个出处。而区块链技术特有的这个数据存储方式呢，使这个供应链中涉及到的这个原材料信息，部件信息，每一笔商品运输的信息以及成品的每一项数据，以区块链的方式再链上进行一个永久的存储。

根据链上记录的企业之间的各类的信息，可以轻松的进行数据的溯源，也可以辅助解决假冒伪劣产品的这样的一个问题，通过这种数据存储的方式满足供应链中每一位参与者的需求，也就是说寻求并追踪原材料的来源，记录部件生产的数据。

第二个就是数据的防篡改，在传统的供应链当中，数据由核心企业或者参与企业，分散孤立的记录保存在中心化的账本当中。当账本上的这个信息不利于他的自身的情况的时候，存在账本信息被篡改或者被私自删除的风险。

区块链技术的链上数据不可篡改和加盖的时间戳的特性，能够保证成品生产，储存运输，销售以及这个后续的事宜，所有的数据都不可篡改，让信息的不对称性大大的降低，企业间沟通成本也会随之降低，将帮助企业间快速建立信任同时分化了核心企业所承担的风险。区块链技术保证了供应链上下游之间的数据的无损流动，有效的避免了信息的失真和扭曲。

第三个就是基于共识的透明可信，使得众多节点能够再链上达到一个相对平衡的状态，解决了不可信通道上传输可信信息价值转移的问题。而且解决了如何在供应链这种分布式场景下达成的一致性的问题，企业和企业之间的这个运营遵循的是一套协商确定的流程，而不是说这个依靠核心企业的调度去协调。由于这个信息的足够透明，彼此的足够信任，在满足联盟企业之间利益的同时又能够提升运行效率。

区块链技术让生产商和经销商更有效的监控，货物流转充分的调动链上资源。而对于消费者而言，对这个商品的来龙去脉，有了更直观可靠的了解，几乎区块链技术的这个物流平台呢，又能够有效的。解决这个物流运输场景当中订单数据分散，货物运输过程信息不透明这样的问题。用户可以根据通过与这个互联网相链接的设备来监视目标对象，用透明的方式全程去追踪货物的原产地和中间的交易过程。从生产商到经销商，再到终端消费者，中转运输流程追踪贯穿整个产品的生命周期提升行业的整体效率。

张之浩：您拥有区块链和金融两个行业丰富的工作经验，您认为区块链加金融的前景如何？区块链技术能解决金融领域哪些问题？

Kay：我个人认为前景很好。

第一个，它确实能解决这个很多问题，比如说，他是一个新的募资方式，提升了资金配置的效率。再次，它是一个新的投资渠道与品类，丰富了投资组合。再次它使这个交易结算的效率得到提升。最后，它解决了一个资金跨境结算限制的问题。

从投资的数据能够看出来，从2015年的2017年，全球共有459笔，而这个金融融资笔数最多，达到了223笔。投资情绪围绕金融，都非常看好的金融这个落地的场景。

所以，我认为它是一种生产关系的变革，使得生产资料的使用更具效率。并且由于在金融场景的落地，它利用了金融杠杆可能爆发更大的一个火花。所以，我非常看好区块链加金融。

张之浩：相对于项目方，可能资本对于全球区块连行业的观察更加宏观，很多人好奇，就区块链这个新兴产业而言，中国与美国、日本等国家是否存在差距？差距有多大？

Kay：与其叫差距，不如叫差异。我对中美的情况比较了解，侧重谈中美。

政策导向，在中国，对区块链技术是支持的，但是对爱惜欧和交易所是一刀切。而美国呢，各个州的情况都是不太一样的。但是整体来说呢，它承认这个数字货币，同时这个交易数字资产获得了资本利得的话，它（美国）要对你进行征税。而日本，数字交易牌照越来越难拿。

从投资者来说，日韩对数字货币认识度高，参与情绪高。而中国绝对数很大，但数字货币是非常小众的投资标的，再加上政策引导，多数人认为区块链就是传销。

技术层面，中美两国是远超于日本，美国领先中国。从专业申请方面，中国是首位，但开源代码的贡献不高。

项目层面，美国出发点是用技术解决什么问题，公链项目比较多。而在中国更多是DAPP项目，更多关注应用。

人才方面，美国有更早的布局和积累。比如2014年，麻省理工学院就曾启动空投项目，2015年斯坦福大学也开设了区块链课程。

此外，美国项目更多的是只有技术白皮书，并没有一个具体的token分配比例和生态建设策略。甚至爱西欧前，基石轮并没有估值出来。

最后，稳定币收到全球数字货币投资者的认可。而且，最近美国出现两个政府背书的稳定币，而中国目前并没有。背后的故事是，美国发行稳定币试图在虚拟经济领域建立一个美元为核心的国际数字货币体系。

综上，不管是从技术、金融，还是人才教育，我认为美国走在中国前面，中美走在世界前列。

张之浩：熊市什么时候结束？这个问题很多人关心。

Kay：大经济周期与数字货币是存在关系的，大家普遍认为2018年、2019年是资本寒冬，现金为王。数字货币一定程度是作为避险工具，可能在2019年底到2020年，迎来熊市结束。这期间，大家要多关注风险、机会成本和流动性。

张之浩：最后一个问题，我们五六财经的老规矩，就是替小白发问！在我们直播群中，也有一些五六财经粉丝是刚刚加入币圈的新人，胡总对新人投资数字货币有什么建议么？您目前持有哪些数字货币，举例比较看好的三个项目即可！

Kay：以下解答不构成投资建议，我认为好数字货币的标准是国际化程度和影响力要够大，同时中国认知度也要高。简单说，就是三大主流币以及一个平台币（详细原因在此省略，你懂的，进五六财经社群获得详细解答）。

以下是精选互动环节提问：

Q：区块链会在哪个领域最先突破？会是实业吗？

A：我认为，相对于实业，区块链与云计算、物联网、智能制造能有很好的结合的话，在资本的推波助澜下，应该会有更快的落地。