纽约爆发军团菌病 疫苗行业2股或爆炒

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【板块分析】纽约爆发军团菌病 疫苗行业需求或增加

【个股研报】瑞普生物：整合优势资源|华兰生物：三大业务不断推进

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纽约爆发军团菌病 疫苗行业需求或增加

纽约市市长比尔·德布拉西奥8月4日表示，纽约布朗克斯区军团菌病爆发三周多以来，已经导致7人死亡，感染人数已上升至86人。

据中新社8月5日消息，官方消息显示，纽约布朗克斯区自7月10日爆发军团菌病，截至目前，已经确诊了86例感染者，死亡人数已经上升至7人。据称，这7名死亡的感染者原已存在潜在的健康问题。纽约市卫生专员玛丽·巴西特4日说，这是纽约市近年来遭受的最大的一次军团菌病爆发，正密切关注事态进展。

资料显示，军团菌病是由军团菌属细菌引起的临床综合征。1976年美国费城召开退伍军人大会时暴发流行而得名。病原菌主要来自土壤和污水，由空气传播，自呼吸道侵入。临床表现类似肺炎。

申万宏源分析师表示，流感是人类面临的最严重的流行病之一，据世界卫生组织预测，全球每年平均有1/3的儿童和1/10的成人会感染流感。目前接种流感疫苗是防控流感疫情最有效的方式，全球对流感疫苗需求量巨大。A股中疫苗概念股华兰生物、瑞普生物等，或将受益于此次病菌爆发对于疫苗需求的增加。(来源：中国证券网)

瑞普生物：整合优势资源，实现产业集群

2015 年上半年预计业绩恢复性高增。今年上半年，生猪养殖行情触底回升，肉鸡价格延续弱势但总体平稳，畜养殖业逐步复苏，但禽养殖仍未见起色。公司加强了营销中心利润考核，有效实施中心制管理模式，提高各组织体系的决策效率、运营效率。经初步测算，2015 年上半年公司可实现盈利4404万元~5034 万元，比上年同期增长约40%~60%。

发行股份及支付现金收购华南生物、中岸生物。1)公司拟以发行股份及支付现金方式购买华南生物65.02%的股权。2)公司目前持有中岸生物55.89%的股权，拟以发行股份方式购买中岸生物36.10%的股权。3)公司拟向包括李守军、瑞普生物2015 年员工持股计划、天创鼎鑫、兴蒙投资在内的四名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过本次交易总金额的100%。此次交易发行股份股价为16.02 元。

收购华南生物，为公司发展提供优势产品资源和技术支撑。华南生物是华南地区规模较大的现代化兽用生物制品生产企业，是农业部指定的高致病性禽流感灭活疫苗生产单位。公司拥有2 个农业部验证的灭活疫苗GMP 生产车间，可年产各类兽用生物制品50 亿羽份。瑞普生物拟以发行股份及支付现金方式购买华南生物65.02%的股权，将成为华南生物第一大股东。通过收购弥补了公司不能进入政府招采的不足，提高公司的新产品研发能力。

收购中岸生物，进一步整合资源，构建生物制品产业集群。中岸生物是湖南省唯一一家专业从事研发、生产和销售猪禽疫苗的高新技术企业，拥有农业部GMP 验证的8 条生产线，取得畜禽两大系列30 项国家兽药产品批准文号，年产畜禽用疫苗100 亿羽(头)份。瑞普生物拟以发行股份的方式购买亚泰生物、景鹏控股共2 家机构持有中岸生物36.10%的股权。此次收购完成后，公司对中岸的持股比例将由55.89%增至92%。

实行员工持股计划，完善长期激励机制。员工持股计划的实施有利于推进公司管理变革与经营模式创新，激发核心团队奋斗精神，进一步完善公司的长期激励机制，使员工利益与公司发展紧密结合在一起。

盈利预测与投资建议。考虑收购华南生物和中岸生物，我们预计公司2015~2017 年净利润为1.38 亿元、2.36 亿元、3.45 亿元，以发行后股本摊薄，EPS 分别为0.33 元、0.56 元、0.82 元，给予目标价22.44 元，对应2016年40 倍PE 估值，维持“增持”评级。

主要不确定因素。收购存在审批等风险，收购完成后存在整合和管理风险。(海通证券)

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华兰生物：业绩增长稳定，三大业务不断推进

上半年营收6.57 亿元，业绩增长符合预期

公司发布中期业绩快报，上半年营收6.57 亿元(+24.24%)，实现营业利润3.50 亿元(+21.18%)，净利润为3.10 亿元(+8.37%)，业绩增长符合预期。受血制品价格即将放开的利好影响，一季度公司加强了发货管控，随着下半年产品销量放开，预计全年业绩会有更大提升。

血制品业务量价齐升，继续保持龙头地位

国内血制品需求缺口较大，《推进药品价格改革的意见》自今年6 月开始实施，血制品最高零售价放开，对公司盈利有一定的促进作用。上半年公司获批在重庆建设6 个采浆站，预计9 月份就能投入使用，年采浆量将达到700 吨，公司继续保持血制品龙头地位。

疫苗业务稳健，海外市场即将打开

公司疫苗产品储备丰富，H7N9 疫苗、狂犬疫苗、吸附百白破疫苗已获临床批件。流感病毒裂解疫苗通过WHO 预认证，海外市场即将打开，公司是国内首家、全球第五家通过WHO 预认证的企业，竞争格局良好。

单抗业务进展顺利，前景十分光明

公司不断推进大生物布局，业务延伸至单抗领域。公司四大单抗品种美罗华、阿瓦斯汀、修美乐、赫赛汀申报临床获受理，另外三个单抗也在积极申报中。并且公司参与投资国内最大的单抗生产基地，占得市场先机。

盈利预测与投资评级

预计公司15-17 年EPS 为1.10/1.31/1.58 元，当前股价对应PE 分别为40/34/28 倍，给予“持有”评级。

风险提示

血浆成本上涨过快；审批进度低于预期。(广发证券)

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