私募成绩单惨淡一片

　　摘要：即将告别2018年，私募的成绩单一片惨淡。不仅小私募生存艰难，一些百亿私募也深陷亏损。寒冬中，私募比以往更加期盼春天的到来。

　　即将告别2018年，私募的成绩单一片惨淡。不仅小私募生存艰难，一些百亿私募也深陷亏损。寒冬中，私募比以往更加期盼春天的到来。

　　数据显示，今年前11月，私募基金平均收益为-9.64%，较前10月的-11%有所好转。11月份，受益于多项利好政策，如减小股权质押风险、纾解民营企业融资难、完善市场交易等，市场出现一波反弹，当月私募基金取得1.69%的业绩，十大策略均获正收益；股票策略平均收益为1.66%，今年以来亏损也收窄至-13.81%。

　　回顾即将结束的2018年，私募感慨异常艰难。朴信投资创始合伙人、投资总监朱昆鹏坦言，今年的艰难甚于2011年和2008年。整个行业氛围比较沉闷，情况糟糕。

　　今年整体业绩浮亏10%到15%，略优于指数。“今年A股市场是单边下行行情，申万28个一级行业全部亏损。私募面临业绩、规模等压力。但经过3年多调整，随着极度悲观预期释放、政策底出现，市场风险与机遇并存，底部区域往往也是下一轮发展的起点，现在应该用更积极的眼光看待市场，争取把握住下个阶段的机会。”

　　济研咨询了解到，睿璞投资创始人蔡海洪表示，股票指数除了1月份有一波上涨外，今年大部分时间一路向下，对投资挑战很大，尤其是对以绝对收益为目标的私募。以往A股一年当中都会有市场红利、主题机会、行业高增长等机会，今年这些机会都不持续。只有少数细分行业或个别公司存在超预期增长，要把握这些少数机会对风控要求很高。不过，蔡海洪表示，目前其所有产品均获得正收益，主要是因为坚持了既有投资方法，如独特的研究流程和投资清单等。

　　上海雷根资产总经理李金龙认为，今年大盘普跌且跌幅较大，股票多头很难不亏损。尤其是外围不可控因素很多，美股大跌、中美贸易争端等，这些很难通过择时规避。同时，黑天鹅事件增加了市场波动，改变了市场风险偏好。内外因结合使得中长周期的择时比较难做，交易量下降也让大体量资金的短期调仓发生困难。

　　磐耀资产董事长辜若飞也表示，今年市场比较难做，作为私募行业从业人员，责任重大，倍感压力。辜若飞透露，公司年初做了相应的策略调整，整体业绩不错。“市场行情极度低迷的时候往往是积累播种的时节，我们心怀希望。”

　　今年以来，上证指数跌幅达21.57%，创业板指数下跌25.23%。不少投资人士表示赚钱难，宏观、微观等多因素叠加，行情没有给出什么机会。和聚投资研究部表示，国内方面，年初以来政策定调加速去杠杆，与行业性的收缩政策叠加，对市场影响很大。同时，中美贸易摩擦加剧，对市场短期风险偏好的扰动非常明显。

　　朱昆鹏也持类似观点，外在方面，中美贸易摩擦超预期，国内方面，对民营经济作用的争论也是改革开放几十年没有遇到的情况。另外，经济周期、政策面去杠杆过急等因素的影响叠加，市场信心缺失。

　　辜若飞认为，去杠杆的背景下，股权质押风险逐步显露，经济数据也不尽如人意，很多行业业绩增速低于预期或者持续下行。加之外围贸易摩擦的扰动，市场的不确定性非常多。

责任编辑：xj