上海国际集团傅帆：科创板给市场化母基金带来重要机遇

CFIC导读：

11月20日，上海国际集团总裁傅帆在“2018股权投资论坛”演讲中表示，随着科创板的设立，市场化母基金迎来重要发展机遇，助力新经济发展，市场化母基金应重点发挥四大功能。

首先，市场化母基金应发挥创新引领功能。傅帆认为，作为私募股权基金的长期投资者以及长期可投资资金的专业管理人，市场化母基金在产业链中站在比子基金更高的高度，对整个私募股权投资行业有更全面和广泛的认识，更多是发挥“造风”的作用，将资本和资源导入到科技含量高、经济效益好、有关键技术的产业或企业，在创新创业和战略性新兴产业上培育创新增长点，从而服务国家创新发展战略。

其次，市场化母基金要发挥价值发现功能。傅帆解释，母基金在多层次资本市场中扮演着重要参与者和资源配置者的角色，从服务新经济的角度来说，市场化母基金应该做好“伯乐的伯乐”，要做到更专业地对私募基金管理人进行尽调和评估，挑选出专业能力更强的管理人，让头部GP获得更好的资金支持，从而在更多细分领域不断发现、培育“千里马”“独角兽”。

第三，要发挥提质赋能的功能。傅帆介绍，市场化母基金具有LP和GP的双重身份，在尽调、投后、退出等方面有着丰富经验和横跨不同行业、地域、阶段的项目信息库；基于此，母基金应做“战略投资者”，为子基金提供相应的支持和增值服务，做到投资与孵化共举，“输血”与“造血”并重，帮助子基金及创投项目提升竞争力。

最后，市场化母基金应起到生态融合功能。市场化母基金通过整合LP、产业资本、优秀GP和创新创业项目等各方，可以做到资源互通、优势互补、管理互动，进而盘活创投上下游，打造链接产业和资本的平台，有效融合资金、信息、资源、价值观等，构建母基金产业生态圈，实现各方价值和利益最大化，最终形成一个良好的生态循环。

傅帆认为，创新驱动、科技驱动的理念要进一步渗透到各行各业，需要市场化母基金发挥好生态融合功能，借助各方力量共同催化产业升级和“裂变”。

本文来源：中国证券网

本文作者：李兴彩

上海国际集团总裁傅帆：千亿“长三角协同优势产业基金”打造面向未来的区域经济

上海国际集团总裁傅帆

6月1日，在上海举行的“2018年度长三角地区主要领导座谈会”上，上海国际集团牵头发起的“长三角协同优势产业基金”签署投资意向协议。

该基金总规模1000亿元，首期100亿元，将以母基金为载体，撬动千亿级的社会资本集聚长三角，推动长三角产业链深度融合，加快形成面向未来的优势产业集群，提升区域的国际竞争力。为了解长三角协同优势产业基金的设立背景、投资定位、独特优势，上证报记者专访了上海国际集团总裁傅帆。

上证报：请简单介绍长三角协同优势产业基金的设立背景。

傅帆：概括说是在天时、地利、人和兼备的情况下，基金应运而生。

首先，在长三角区域合作办公室设立、《长三角地区一体化发展三年行动计划（2018-2020年）》编制完成后，长三角一体化发展将进入全面加速阶段。而要打造面向未来的优势产业集群，实现一体化发展，首先就需要一体化的资本。

其次，长三角战略地位特殊，具有基金的“用武之地”和“生发土壤”。我们的调研显示，携高端人才、制造业产业链等优势，在长三角一体化发展、“一带一路”建设和长江经济带高质量发展的叠加下，长三角将迎来前所未有的机遇。在打造面向未来的产业集群方面，基金可发挥独特的作用，将大有作为。

第三，三省一市（沪苏浙皖）对一体化发展的共识前所未有，正所谓“人心所向”，国资、民企都对参与设立基金非常积极。

在这样的背景下，作为上海重要的国资运营平台和金融国资平台，国际集团凭借丰富的母基金管理和投资经验，率先发起设立这个基金，既是积极参与区域经济建设，也是勇于担当助推发展重任、主动作为。

上证报：长三角协同优势产业基金有哪些发起人、投资人，基金是如何定位的？

傅帆：金融的未来一定是回归服务业本质、服务于实体，未来的投资则一定是围绕产业端、结合产业链进行的。基于这样的认识，长三角协同优势产业基金将立足三个“面向”：一是以面向未来的历史观，牢牢抓住价值链重构机遇，前瞻性地洞悉底层技术演进，把握世界级产业转移趋势，引导长三角创新创业的发展方向；二是以面向未来的产业观，精准布局造就未来产业集群，围绕产业链上下游，参与企业价值创造，助推更多企业成为“隐形世界冠军”和“世界500强”；三是以面向未来的平台观，通过母基金平台，放大投资效应，搭建产业生态，协调全球资源，帮助区域发展。

该基金是最能代表长三角“企-企”合作的项目，也体现了投资人对国际集团的高度认同。基金的发起人汇聚了央企、沪苏浙皖的国企、民企、金融机构等各类主体，不仅有国际集团、沙钢集团、上海机场集团等基石投资人，还有国方母基金一期的投资人工商银行、上海农商银行等，同时包括新加入的中国太平洋保险集团、国家开发银行科创公司、浙江龙盛集团、安徽省投资集团、南京江北新区投资公司、上海均瑶集团等。

上证报：基金有哪些独特优势、如何起到区域协同效应？

傅帆：长三角协同优势产业基金的独特优势是，这是一只完全市场化运作的母基金，通过搭建平台，既承担构建面向未来产业的社会功能，又可以给发起人带来一定的收益。

为何选择“母基金”作为载体？首先是因为母基金具有一般股权投资基金所不具备的特殊优势，包括资本放大、风险收敛、雷达效应等。其次，基金将由国际集团旗下的母基金管理平台——上海国方母基金股权投资管理有限公司——负责运营管理，国方母基金具有丰富的基金管理和投资经验。第三，国际集团和基金的发起人都具有产业投资共识，认同资本要参与产业的价值创造，这就为基金和产业发展找到结合点，从而撬动产业链。其中，央企发起人将成为基金的“稳定器”，为基金的长期可持续发展奠定基础，金融机构的加入则为该基金的金融投资和风险管理加上了一把“安全锁”。

基金将充分发挥母基金的雷达效应和资本协同优势，围绕长三角未来的优势产业布局，努力成为长三角“都市圈”的连接者、“产业链”的整合者、“企业群”的引领者，最终推动长三角实现一体化协同的“圈层式”发展。

上证报：在投资策略上，基金如何规划布局？

傅帆：立足面向未来，经过深度调研与研判，以“创新”为纲，我们确立了四个主要的产业投资标准：底层技术有突破、商业成本有下降、技术应用有场景、产业配套有基础。

信息技术正在以加速度的节奏催动各行业裂变，其中对行业迭代影响最为显著的技术包括：以基因测序与免疫治疗为突破口的生物技术、以低功率广域网与精密智能传感器为突破口的物联网技术、以神经网络算法与GPU算力为突破口的人工智能技术。

结合投资标准与技术发展趋势，基金将布局三个面向未来的产业：生物技术、物联网、人工智能。通过投资布局底层技术，带动细胞治疗、抗体药、机器视觉、微机电系统（MEMS）、人工智能诊断、智能驾驶、机器人等20多个行业快速迭代，促进长三角地区形成面向未来的优势产业链集群。

上证报：基金预计将撬动多少社会资本？如何进行具体运作？

傅帆：母基金的最大特点是可以撬动数十倍于自身的社会资本，放大投资效应。我们以一期基金做过粗略测算，一期母基金计划规模100亿元，投放到子基金放大10倍，子基金投放到项目又放大5倍，这个基金的放大效应就差不多有50倍，可以撬动千亿级的社会资本集聚在长三角的产业中。

具体运作上，长三角协同优势产业基金一期将聚集三大产业，采用“442”的投资策略，通过市场化的投资和管理机制，撬动社会资本进入产业链。

其中，40%的份额为“硬科技”子基金，这个子基金将立足长三角，放眼全球，围绕“硬科技”产业策略，在全国范围内遴选顶尖的基金管理人。另40%的份额为“完善产业链”子基金，这个子基金将充分利用我们的产业资本发起人和投资人优势，围绕长三角地区优势产业链上下游，发起成立若干个专项并购基金，围绕长三角优势产业进行产业链整合、加速弥补产业链短板，助力龙头公司发展。剩余的20%份额将采用直投的方式，聚焦于优势产业链中的“明星项目”，打造世界级的优秀企业。

上证报：基金是否还将发挥研究及智库功能？

傅帆：是的，为促进投资和产业发展，长三角协同优势产业基金将组建包括“创业家沙龙”、“投资家联盟”、“专家顾问委员会”等组织。

其中，创业家沙龙将由长三角创业企业家组成，将通过定期论坛、经验分享等提升长三角内创业团队的交流、提升创业热情；投资家联盟将由基金各合伙人、战略合作伙伴等各方代表组成，旨在成为连接产业与政府部门的桥梁，推动长三角城市群建设；专家顾问委员会则重在打造长三角重点行业的专家智库，为基金投资和区域发展建言献策。

本文来源：上海证券报

本文作者： 李兴彩