混沌投资自救2.0，葛卫东会怎么做？

文 | 老虎财经 王欣瑜

元旦以来的暴跌，众多私募产品再度命悬一线。大佬葛卫东的混沌基金又一次“躺枪”。这次，葛老大自掏腰包的帅气逼格能否重来似乎上升到了哲学的高度……

1月8日后，“混沌价值二号”A、B基金单位累计净值跌破0.7元；1月15日净值为0.6560元，2015年的“道歉”水平又回来了。

暴跌行情再度给私募拉响了警报，私募产品若面临清盘关口而不清仓，其补救措施通常又有哪些，大佬们除了安抚客户之外又在做什么？

自救2.0？

混沌投资从不缺少关注，在产品净值再次面临历史低点的档口，立刻便有人致电询问其清盘线情况，其工作人员表示，公司旗下产品不设置清盘线。这意味着，在当前净值只有0.65的混沌价值二号，即将面临的选择可能是再度自救。

“混沌价值二号”A、B基金再次难逃厄运，自2016年1月8日后，“混沌价值二号”A、B基金单位累计净值跌破0.7元。截至1月15日，该产品净值为0.6560元，倒回去年“道歉时”水平。

混沌价值二号单位净值 数据来源：混沌投资官网

2015年6月中旬，A股市场的大幅波动重创私募市场。从6月中旬至8月底，A股先后上演“股灾1.0”和股灾“2.0”，这样的节奏迫使诸多私募产品净值逼近清盘线。当时，老牌私募混沌投资也置身风口浪尖，其旗下的“混沌价值一号”与“混沌价值二号”基金由于净值出现大幅回撤。

正当混沌投资饱受投资者质疑的时候，混沌投资实际控制人葛卫东采取了别具一格的处理方式。先抛出有格调、有态度的致歉信，后自掏腰包，砸钱1.5亿补偿了投资者，葛卫东博得了市场的极大关注并成功的救回了投资者信心。但实际上，这样的“补贴”措施对于“混沌价值二号”收效甚微，即使当时市场在9、10月份出现了一波反弹行情，该产品净值仍旧维持在0.7元左右。

鉴于前期补救的效果并不明显，如何挽救“混沌价值二号”A、B基金将又一次考验混沌投资团队的投资能力。是再次补救还是等待时机，事态似乎已然上升到了哲学的高度。

公开资料显示，“混沌价值二号”A、B基金成立于2015年6月8日，采取复合策略。其初始规模较为庞大，达到18.57亿元，这也致使该产品认购起点较高，为300万元。从该产品公开的净值数据看，自成立以来，其产品净值趋势整体走低。2015年9月30日，这只成立不到4个月的产品净值已经跌掉1/3以上，仅剩0.650元，创该基金历史低位。

私募清盘潮

2016年A股开局不顺，两周跌幅超过18%，市值蒸发近10万亿元。面对被击穿或即将被击穿的止损线，私募大佬们又将采取何种补救措施？

截至1月15日，已有超过1000只私募基金净值跌破0.8元，其中300多只产品跌破0.7元，逼近市场通常设定的0.7元-0.8元的清盘止损线。这些私募基金中，有170只单位净值处于0.5元及以下，低者甚至不到0.1元。详见下图。

有业内人士分析，私募清盘压力陡增，可能源于私募年初的高仓位运作。统计数据显示，入选华润信托中国对冲基金指数的163只开放式证券投资私募产品，12月份的平均股票仓位为60.68%。持仓超过八成的产品占比为57.05%，有86.54%的私募将股票仓位维持在四成以上。

私募产品若面临清盘关口而不清仓，其补救措施又有哪些？

1. 投资机构自掏腰包直接补仓，如2015年葛卫东自掏腰包案例；

2. 与客户协商加仓或者不赎回。如在2015年股市大跌时，“基金一姐”王茹远所掌管的“大浪潮2015”系列产品在面临清盘关口时，王茹远团队提出了三个方案：首先是降低相关产品的清仓线到0.65元，其次或选择用公司以自有资金掏钱补仓，最后的办法是直接平仓。不过，宏流投资方面后来否认“产品清盘”之说。

总结来看，目前有清盘止损线的私募唯一办法就是减仓，低仓位避风险，或者忙着和客户商量降低或取消清盘线；没有清盘止损线的私募则忙着安抚客户，或在大跌中等待加仓时机。

混沌价值二号基金的命运如何，在风云莫测的2016年是否给投资者一个满意的答复，还将备受市场期待。

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