上海富善投资总经理林成栋：股市调整倒逼“量化对冲”投资策略崛起

导读：上海富善投资总经理林成栋表示，在股市调整期间，量化对冲开始成为私募基金的避风投资港湾。中国未来三年量化对冲策略将是非常好的一个投资机会，因为中国散户太多，投资者行为不理性，恰恰就给了这类投资策略很好的机会，能产生稳定高回报。

股市深度调整，私募机构如何逆势致胜，在2015中国资产管理年会上，各家私募基金大佬各有自己的诀窍。

上海富善投资总经理林成栋表示，3个月前，他在公司内部的会议上提出一个观点，即股市在4000点以上，市场可能会出现资金撤离，但他没有想到，这股调整之风吹得这么快。

在股市调整期间，他发现，量化对冲开始成为私募基金的避风投资港湾。他们所做的市场中性策略投资产品年化预期收益约在15%，但上半年达到20%。

在他看来，中国未来三年量化对冲策略将是非常好的一个投资机会，因为中国散户太多，投资者行为不理性，恰恰就给了这类投资策略很好的机会，能产生稳定高回报。尤其是相比过去两年，今年期限套利机会非常高，包括分级基金的溢价套利机会等。

林成栋直言，套利机会的扩大，主要是基于中国股市的不够理性——今年以前，中国股指期货的交易量和其他相比是1比1的关系，但到今年6月30日，上半年股指期货交易量达到整个市场交易量的50%，表明股市的不理性吸引大量期限套利资金。

目前，富善投资所有产品3年以来基本处于盈利轨迹。但要做好量化对冲策略，首先要先做好系统。林成栋直言，他花了很多年的时间把系统完善。

其次是抓风控，靠完整系统来监控所有的帐户，包括最大亏损超过3%就一键平仓。

他指出，自己做量化投资策略近三年，最大的心得感悟就是两句话，一个是安坐于不安之上和天道酬勤。总结起来就是模型是要不断优化的，不是不变的，不是说搞了一个模型就可以赚钱的。

第二个投资行业也是一样的，要开拓新数据源，不断的研究，不断的看外国的数据然后去做新的数据，同时要对市场保持敏感。

（编辑 马春园）

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