富善倪泾：量化投资的领域趋势是怎样的？

来源 | 富善投资（微信号: Foreseefund）

作者 | 倪泾，富善投资 股票量化部研究副总监、合伙人

引言

今天的大会主题是中国资管行业走向全球的挑战，这个话题在12分钟之内讲完可能是一件非常难的事情，我仔细看了一下有三个议题，一个是人民币不确定情况下配置全球资产，第二个改革有关的问题，第三个最新的趋势。后来我想了一下，我还是从最小的切入口切入，讲一下资管行业的趋势。上海富善投资是国内最早一批做量化，且相对来说做的比较好的机构。对于量化资管行业的一些趋势，我来从我的实践中和大家分享一些体会。

我讲的题目叫“量化投资的领域趋势”这些都是我这三年来在富善的体会，都是所谓的干货。在此之前我先花一点时间介绍一下我们的公司，富善成立于2013年，主要做量化，以绝对收益为目标，得了很多奖。目前我们在国内跟海外都会做，2016年上半年我们也取得了香港九号牌资产管理的牌照，我本人也是持牌人。

一、量化市场现状

第一点，我个人看到在量化的领域，与其说是量化投资，我更愿意把它叫做科学投资。我认为量化投资，首先是投资，量化是手段，它跟我们主动投资没什么两样，只不过一个是主动管理，第二个是量化，进行科学研究。第一个数据，量化与主动开始融合的比较密切。我统计了一下，A股1990年8个股票上市以来，每年超过30%的速度，股票数量在增长。30%的速率算下来的话，到今天为止大概2988只股票，包括ST退市的股票。这个数据看下来，我们很少有主动投资经理可以全面覆盖着3000多只股票，这是相当有难度的。张志平张总提到两点：一个是大数据，第二个是处理速度。我觉得这个速度可以很具体解释，我们有很多机器处理的方式，它处理的股票远远比我们一个一个调研更加有效。

第二，我们看一下股票的数量。我统计了一下每天股票报告的数量，除了非核心报告之外，我们投资基金经理他每天到公司每天大概会有200-300封邮件，大概需要600分钟看完。如果一个人投资，要把这两三百份邮件看下来，需要10个小时左右。我觉得对于一个正常人来说，24小时是不够用的，需要一天100小时。这就是为什么主动投资需要跟量化结合，主动投资处理这么大量已经变的不切实际了。

第三，我们看一下实践数据，具体有什么优势。前几天我参加了一个俱乐部的会，看了一下A股量化里面近五年的业绩，全部基金大概60只左右，占比大概在5%。我看了一下如果五年期来看，量化有4个进入前50名。但是每年也没有特别突出，每年都集中在前20%-30%。但是五年的周期来看下来的话，基本上是十个里面，长跑冠军十个里面有四个是量化基金。我自己有兴趣看了一下最近一年，37只募基金年化收益大概13.76左右，偏股型基金它的收益率我统计下来大概3点多。股票型是32点多，偏股型是1点多。从以上数据看来，我们的量化还是比较有市场，特别是比较长跑领域。

二、量化投资的领域趋势

综上所述，我看到了以下这几点。一、不业内人士、行业前辈都觉得量化与主动融合，是一个非常迫切的趋势，就是我刚才讲的一些原因跟它实际的效果也是非常不错的。

第二个趋势我认为是大类资产配置，近几年我们看到各类资产波动性非常大，包括去年的A股，包括今年供给侧改革的品种，包括焦炭等等波动都非常大。单一资产不太可能保持一个相对稳定的增长，在策略层面上，所以用量化一些方式，把这些诸如此类品种放在一起，做一些适当的比例深入的分析，做一些配比，似乎可以找到一些平稳的方式。

第三个趋势我看到的是一个机器智能，数据挖掘的发展。今年很火的是阿尔法狗，我觉得在当前量化领域也没有那么神秘。但是我看到了这个趋势，并且在那些领域，甚至出现了一些比较成功的公司，其中比较出名的在智能投股，国内类似南海科创等公司，我觉得都是比较成功的。

我是从2013年开始做富善，那时候数据还是相对比较少的，但是我近几年来有一个很强的感受，数据的完备性变的更好了。有足够多的数据性，使得我们用非常完备的数据维度，把金融市场变的趋于可能。比如说以前我们基本上用一些量加的数据，有时候会有金融分析师研究数据，近几年我看到了用大数据的手段，还有经济金融投资了一家公司，刻划金融上下游关系的数据。包括自己的技术手段也可以处理很多的数据，我以前在海外做量化对冲的时候，公司有一个特别专门数据的团队，就是他会去采集各个方面的数据，那时候大概有200多种，我们国内现在已经发展很好的。我觉得我们有更多的数据描绘这个市场，我们在数据方面还有很多工作做。我基本上就是这三点，谢谢。

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