海富通基金又见“鼠患” 高管心慌走人产品半数亏损

继2014年窝案，该公司再次曝出“老鼠仓”案。同时今年以来管理业绩也不甚理想，最差一只产品净值甚至跌去四成

《投资时报》研究员 周与琴

鼠患，从来不易根治。

四年前，海富通基金管理有限公司（下称海富通基金）曝出中国基金行业有史以来首例“老鼠仓窝案”。据证监会通报，该公司5名原任或时任基金经理因涉嫌内幕交易被查。遭此重创的海富通基金元气大伤，不仅人员流失惨重，业绩和规模也双双下跌，且影响一直延续至今。

然而，帷幕从来只是先掀开一角。近日，海富通基金再次曝出“老鼠仓”案，而此次旧疾重发可能造成的冲击目前尚难以评估。

据Wind统计，海富通现共管理70只基金（份额分开计算），其中2018年以前成立的有60只，但今年以来（截至10月19日，下同）其半数产品出现亏损，不少亏损幅度超过20%，海富通中小盘甚至跌去40%。与此同时，人员流失的状况也没有得到扭转，今年已有6位基金经理离开该公司。

再犯“老鼠仓”引关注

据中国裁判文书网9月29日披露，海富通基金原基金经理谢志刚，因利用未公开信息，趋同交易52只股票，非法获利270万元，一审判决有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金300万元。

公开资料显示，谢志刚于2013年9月加入海富通基金，次月起担任基金经理，并同时管理多只基金产品，直至2015年6月11日离职，任职时长26个月。

判决书显示，自2011年11月7日至2015年6月11日，被告人谢志刚利用职务便利获取的未公开信息，操作其控制的“张某”账户先于、同步或稍晚于相关基金账户同方向买入或卖出相同股票共计52只，累计趋同交易金额人民币合计5565.62万元，非法获利270.41万元。2016年6月29日，谢志刚至上海市公安局投案并如实供述了上述事实。

法院认为，被告人上述行为已构成利用未公开信息交易罪，且属情节特别严重。由于谢志刚认罪态度较好且主动投案自首，并如实供述主要犯罪事实，应认定为自首，依法可以从轻或减轻处罚。综合考虑谢志刚退缴全部违法所得以及预缴部分罚金等情节，法院决定对其减轻处罚，并适用缓刑。上海市人民检察院最终判处其有期徒刑3年，缓刑5年并处罚金300万元。

问题是，这并非海富通基金的“首犯”。2014年7月该公司曾曝出轰动一时的“老鼠仓窝案”。据证监会是时通报，海富通基金5名原任或时任基金经理因涉嫌内幕交易被查，其行为涉嫌构成犯罪，涉案的“海富通五鼠”分别是蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨。由此，海富通基金被证监会勒令整改，暂停开展新业务长达三个月。这也使得其错过了对2015年特大牛市的最佳布局时期，此后基金规模更是不断下滑，业绩与同行背道而驰。

随着近年来监管力度加强，越来越多的“大老鼠”在离职后被筛查出来。比如今年9月28日，就曝出了国金证券原投资总监吴强及时任国泰君安投资经理唐洁的“老鼠仓”案。

据悉，2014年4月3日至2016年10月11日，吴强先后担任国金证券上海分公司投资总监、多策略投资部总经理期间，利用其职务便利，通过其实际控制的“黄某”证券账户大肆进行“老鼠仓”交易，非法获利共计774万余元。

2009年2月至2010年7月，唐洁在担任国泰君安证券及衍生品投资部投资经理期间，利用负责管理公司自营账户职务便利所获取的未公开交易信息，使用其实际控制的户名为盛某的证券账户，非法获利330万余元。

有业界人士表示，基金业绩与从业人员薪酬收入不配比，或是许多基金经理不顾风险设立“老鼠仓”的原因之一。曾有基金经理抱怨，自己一年为投资者赚了20亿，拿到的不过是赢利部分的万分之六。一位基金公司高管也曾表示：“老鼠仓的最核心动机是利益驱动，所以对基金经理建立更有利竞争性的薪酬分配制度就显得格外重要。再辅以严刑峻法，才能从根本上解决老鼠仓的问题。”

此外，有些基金公司对待“老鼠仓”的态度不够坚决。一位不愿具名的券商首席分析师表示，“现在各公司一旦发现交易经理有建老鼠仓行为，只是对情节严重者采取辞退处罚，并未追究责任并上报监管部门。基金公司更多的是为自身声誉考虑而极力掩饰，这也使老鼠仓成为行业的潜规则。”

业绩低迷人才流失

今年A股市场持续疲弱，对基金管理构成严峻考验，错过大牛市布局的海富通基金的整体业绩难免雪上加霜。《投资时报》研究员根据Wind数据统计发现，该公司旗下60只2018年以前成立的产品中，有30只今年以来净值下跌，其中有8只亏损幅度在20%以上。

回报率垫底的五只基金依次为海富通中小盘（-41.31%）、海富通国策导向（-38.48%）、海富通中证低碳（-35.25%）、海富通领先成长（-31.12%）以及海富通风格优势（28.43%），排名均处在同类后1/5。值得注意的是，其中第一、二、五名的基金经理均为施敏佳，除此之外他没有管理其他基金。

海富通中小盘的回报率仅排在624只偏股混合基金的倒数第四。从季报来看，截至2018年一季度末，其重仓持有的阳光电源（300274.SZ）和华友钴业（603799.SH）持仓市值分别为1632.52万元和1608.54万元，占净值比例分别高达9.6%和9.46%，只是这两只股票均下跌惨重。

阳光电源3月30日收盘价为19.1元/股，到6月29日收盘价仅为8.97元/股，区间跌幅达到53%。《投资时报》研究员注意到，在海富通中小盘二季报中已经没阳光电源的身影，投资组合重大变动显示，该基金已将该股以1422.33万元全额抛出。同时，二季度末该基金第一大重仓股调整为寒锐钴业（300618.SZ）

二季报显示，海富通中小盘季末还持有华友钴业12.26万股。而华友钴业3月30日收盘价为84.31元/股，10月17日收盘价为34.92元/股，跌幅近六成。

整体管理业绩不佳于投研力量的流失不无关系。

在2014年海富通基金“老鼠仓”案重压之下，该公司投资部总监陈洪选择离职，此前他已在海富通工作了11年，且参与了公司的创立。次年2月14日，海富通总经理、公募大佬田仁灿也选择离开。而后，2015年8月，副总经理、基金管理人督察长孟辉因个人原因离开了海富通；2016年1月，副总经理、公司分析师、组合经理和研究总监戴德舜辞职；2016年11月4日，公司另一个副总经理、市场总监阎小庆亦挂冠而去；甚至在2017年2月，接替田仁灿出任总经理的刘颂又递交了离职申请。

同时，一些基金经理也开始寻找下家。2016年1月基金经理凌超离职；2016年2月顾晓飞离职，几乎同时期离职的还有杨铭。此外，赵恒毅、丁俊分别于同年4月、8月离职。

今年10月9日，海富通大中华混合（QDII）与海富通中国海外混合（QDII）发布基金经理变更公告，卜正伦因个人原因离职，不再担任两只基金的基金经理，离职日期为2018年9月30日。在此之前，近一年内海富通已有五位基金经理离职。