前言

“为什么大多数人会去从众？因为从众的压力是最小的。”

少数派投资掌门人周良之前接受“聪明投资者”采访时曾这样说道（点击查看：穿越A股所有牛熊、拒绝从众的少薮派投资周良解码大蓝筹），正如芒格在《人类误判心理学》里总结的，人在感到困惑或者有压力时，最容易受社会认同倾向影响而选择随大流。

周良认为，“大部分人的投资判断是错误的，与其和大多数人的行为模式一样，不如适当与大众反着做。”

“我们只有一个产品线，只做主动管理型股票型的产品”，周良曾公开表示，公司所有产品的基金经理都是自己，“所有产品的投资策略都是统一的，所有产品的表现都是相同的。”

“聪明投资者”查了他们家产品业绩，果然很一致，谁也没落下谁，下图作证。

今年业绩这么好，周良是怎么做到的？“聪明投资者”整理出他的18句投资心法，还是听他自己说吧。

融会各门派武功的平均型选手

1、市场是千变万化的，更关键的是市场还在不断进化，一年比一年变得更加聪明，为什么？因为这里面的投资者一年一年在学习的，我们在学习，别人也在进步。

2、如果你是跟不上它进化的脚步的话，你肯定会跑不赢，你只有进化的比它更快，才能够扩大你的盈利，所以这是你得要不断的学习，不断的去进化的，你要把各门各派的武功给融会贯通的，不能单一武功。

3、投资方法虽然很多，但万变不离其宗。宗就是长期积累绝对收益，万变就是各种投资方法。

4、价值投资一定是可以做的，但是经典理论一定要落地。在一个波动剧烈的市场里面，大蓝筹被长期边缘化，你可以拿着大蓝筹不放，但你能熬得过十年吗？

5、很多价值投资者熬不过，在这十年里面死掉了。从2008年开始，过去一直是成长股强周期，那我们也去做成长股，当价值股强周期到来的时候，我们就要去做价值股，要根据市场环境变化而变化，不能教条。

6、坚持也很重要，灵活也很重要，创新性的思维也很重要，对你做好投资都很重要，你要积累财富，是先天、后天、智力、性格、情绪综合的结果。有的人某些方面特别强，我可能属于比较平均类型的。

逆向而行，卖冰淇凌要从冬天开始

7、什么是好时点？恰恰是市场最最低迷的时候，也是募集资金最困难的时候。

有没有听过这么一句话：开一个冰淇凌店，要从冬天开始做起？夏天开店，一开始卖了很多，但马上进入秋天冬天，就卖不掉了。

在冬天开店，经过冬季对公司团队的锻炼，形成了你的战斗力，以后进入春天夏天，你会越做越好的。所以，我们选择了一个市场最最低迷的时候出来。

8、聪明的投资者要利用市场的情绪化走势来配置投资，而不能随大流，被市场的情绪化所裹挟。

9、市场上赚钱的永远是少数人，大部分人的投资判断是错误的，与其和大多数人的行为模式一样，不如适当与大众反着做。

10、为什么大多数人会去从众？因为从众的压力是最小的。

跟大多数人逆向而行的时候，你的压力是很大的。

11、做股票我们要相信概率，不能相信情绪。你要用理性分析来对抗情绪对你的影响。

12、投资不是反人性，而是要洞悉人性。洞悉了人性，才能保持独立的思考和理性的判断。

13、好的赚钱机会往往出现在被大多数人忽视的地方。每轮行情都是始于严重低配，终于严重超配的。

14、我一直耐心等待“性价比高”的机会出现，当然事后说起随意轻巧但过程中显得漫长又煎熬，好在市场理性只会迟到从不缺席。

用好百年时光，才是人生价值所在

15、人生的目标是什么？不在于你赚了多少钱，不在于你多么位高权重，而是你要用好老天爷给你的百年时光，这才是你最好的人生价值所在。你不用着急，太多的东西需要慢慢积累。

16、很多人对于风险控制的理解，觉得就是要设立很多风控指标，但这没有抓住风险控制的关键点。

风控的关键点是事前的，是选择投资策略的时候，事先已经做了预判了，潜在风险不大、潜在收益高的，你再去做。

17、好公司很多，但只有便宜价格买入的好公司，才是好的投资。

18、应对熊市行情，大部分时间要空仓。只有在极度超跌的情况下，才可以短线介入做超跌反弹。切记投资的目的是能够把绝对收益长期积累起来。

当市场的潜在收益和潜在风险的性价比不够高时，空仓就是最好的投资策略。

周良 拥有超过20年的证券投资研究经验，历任申银万国证券研究所研究员，申银万国资产管理总部投资经理，国际基金评级机构理柏(Lipper)中国区研究主管，浙商证券资产管理总部副总经理；2013年创立少数派投资；经历中国股票市场所有的周期循环。