投研能力跟不上规模扩张？方圆达创七成产品今年收益为负

一年新发了59只产品，私募方圆达创的扩张速度令人叹为观止，然而，随之而来的是公司产品业绩的集体下挫，这让人不得不质疑其投研能力能否配得上规模的快速扩张？

数据显示，方圆达创旗下目前正在运行且净值近期有更新的38只产品中，除今年1月底成立的3只以外，有多达25只今年以来收益为负，占比超过七成；11只产品同期亏损15%以上，占比三成以上，其中最惨的“方圆-东方20号”年内亏损更是高达27.51%。

“方圆-东方20号”采用复合策略，产品自去年6月初成立以后，仅半年之内净值便一路跌破0.8元，随后也一直是增长乏力，截至今年4月27日，该产品最新净值再创历史新低，仅为0.5895，不到一年的时间里累计亏损超过四成。今年以来更是在同类1637只产品中排名第1630位。

方圆达创成立于2012年9月，不过公开资料显示直至2016年6月下旬公司才推出了第一只产品“方圆财富1号”。从净值走势上看，这只产品初期业绩表现极为亮眼，仅用了一个多月收益率便成功突破三成，随后继续波动上扬。同年9月，公司的第二只产品“方圆财富2号”也正式成立，并且初期业绩同样惊艳，至同年双11时累计收益率已经达到了39.5%。

前两只产品突出的业绩表现为公司后续的发展垫底了良好的基础，时间步入2017年，方圆达创的管理规模开始迎来飞速扩张，全年发行新产品多达59只，其中1月、4月、11月三个月单月新发行产品数量均不少于10只。今年1月份也是继续推出了3只新产品。

但与此同时，首只产品“方圆财富1号”的净值表现却没能延续往日的风采，特别是去年10月13日之后，净值从峰值时的1.6750大幅下滑至今年2月9日的0.8490，区间回撤接近五成。近期虽有所回升，但截至4月27日，仍处于亏损状态，今年以来收益率更是只有-18.76%。“方圆财富2号”同期走势也是大同小异，年内亏损更是高达21.18%。

从累计收益率来看，公司旗下其他产品的业绩表现也是不容乐观，纳入统计范围内的38只产品中，超过六成当前处于亏损状态，其中7只产品净值不足0.8元，最惨的“方圆东方1号”自去年2月底成立以后净值便一路下挫，当前累计亏损达60.31%。

方圆达创旗下的产品除已经清算的“方圆重明”一只明确标明基金经理为徐麟以外，其他产品基金经理一栏均未列示。不过，由于公司在第三方网站介绍中基金经理和投研团队中均仅有徐麟一人，可见其大概率对公司产品投研拥有绝对的影响力。

有分析人士指出，管理规模短时间内的快速扩张往往容易导致私募公司的投研能力不能及时跟上，并最终体现为公司产品业绩的快速回落，方圆达创今年产品大面积亏损的一大原因或在于此。另外，公司出现多只产品累计亏损较大的情况也说明其风控水平尚有很大的提升空间。