专访丨晨晖创投胡萍：投资就像是一场马拉松长跑，跟风投不到好项目

喜马拉雅、七牛存储、洋码头、天天果园，这几家上海的知名公司都是从浦东软件园发展起来的，晨晖创投是最早接触他们的机构。

晨晖，寓意早晨的太阳，充满活力。晨晖创投的口号是温暖你的创业之路。

鸵鸟创投媒体近期采访了晨晖创投的联合创始人胡萍。胡萍拥有近十年软件信息服务行业投资孵化经验，并主导完成了天天果园、普适导航、棠棣信息、易宠科技、麦淘亲子等项目的股权投资。

毕业于华东师范大学，同时拥有地理信息系统学士和区域经济学硕士学位。

胡萍在加入晨晖创投之前，先后在上海浦东软件园股份有限公司、上海浦东软件园创业投资管理有限公司就职，做孵化服务的过程中，胡萍发现了很多非常好的企业，相对来说，做孵化器的优势是与创业者接触的时间更多，发现一些很好的机会可以去投资。

2010年晨晖创投管理的第一支基金规模4500万，总共投资了11个项目，其中有天天果园、4个上了新三板。

2013年晨晖创投成立了第二支基金，规模2.8亿人民币。第二支基金投了20几个项目，超过50%拿到下一轮融资。

胡萍介绍，晨晖创投提倡专业聚焦，目前三个合伙人分别关注消费升级，企业服务，智能硬件三个领域，胡萍主要看消费升级领域。

押注投资大消费领域

经过10余年的经济发展，中国消费正在向第三次升级迈进，人们的消费越来越多样化。

“随着二胎政策的开放，发现身边的朋友带孩子周末去哪是件很痛苦的事情，这可能是一个很大的机会，所以晨晖投资了亲子类的项目——麦堂亲子。”胡萍告诉鸵鸟创投媒体。

“观察宠物市场也很久了，觉得宠物市场是小一个量级的母婴市场，所以晨晖投资了小佩、易宠。”

晨晖创投即将和百联发起了一支新零售的基金。胡萍认为，和吃喝玩乐相关都有机会，大家越来越会有品牌忠诚度，创业者在产品品质上做好把关，把标准化连锁化做好，产品有一定的性价比，会有很大的机会。

另外，随着生活水平的提高，大家的消费行为越来越个性化，越来越多个性化的设计师类型的作品开始涌现，在德国，日本有很多的设计师品牌，胡萍认为中国在该领域有很大的机会。

“新的技术，新的科技将线上线下打通，很多时候线下的体验更好，通过技术的方式，能够均衡线上线下的优势，给予用户更加个性化需求和选择。”胡萍告诉鸵鸟创投媒体。

代表案例：天天果园

2011年8月份，胡萍见到了天天果园团队。

天天果园创始人王伟的爸爸做了三十年的水果贸易，传统的水果会经过很多的贸易经销商，贸易环节的增加导致了品质、价格的不可控。

中间环节有很多黑幕，例如很多发亮的橙子可能会是用洗衣粉洗过的。

王伟发现消费者对于高品质的食品，水果，生鲜是有需求的，而且需求在上涨，原有机制很难解决的问题，毅然从外企辞职创办天天果园，天天果园通过降低贸易环节，保证源头可控，尽可能得将非标准化的农产品标准化。而且水果这个领域没有品牌，基本都是以产地命名，持续的把品质，服务做好，天天果园有望做成渠道品牌。

几个创始人在各自领域有沉淀，而且都是同学，减少了磨合的成本。很快，晨晖敲定了天天果园的投资。

如今，6年过去了，胡萍介绍，天天果园获得了京东的战略投资，目前也是独立发展的状态，供应链管理积累了核心优势，随着规模的增长，优势越来越明显，不是烧钱的模式，单个订单都能赚钱。

不投一人独裁团队

胡萍表示，投资早期项目主要还是看人，人比较难看，晨晖不喜欢投一人独裁公司，一个人的精力非常有限，而且方向错了没有人把他的认知拉回来。晨晖倾向投资三到四个创始人的早期团队，创始人之间可以互相制衡。有些纯技术的CEO不是很接地气，这需要创始人需要很高的格局，对这个行业比较了解，能够整合行业外的人，放弃一定的利益。

“投资和办学校一样，生源很重要，投资只是尽可能帮创业者做锦上添花而不是雪中送炭的事情，好的公司找过来的事情很少。能力强的创始人遇到问题很多都自己解决了，投资人主要是可以帮他们做好相关的合规工作。”胡萍告诉鸵鸟创投媒体。

一年接触上千个项目

胡萍介绍，晨晖创投的早期一手项目来源主要靠圈子里的朋友推荐，还有零号湾、浦东软件园等自有孵化器。算下来，晨晖创投一年会接触上千个项目。

不要人云亦云，跟风投不到好项目

鸵鸟创投媒体：近年来，共享经济一片火热，怎么看共享经济的火热？

胡萍：萝卜青菜各有所爱，把闲置的东西共享出来，创造多余的价值，airbnb是典型的共享经济。现在市场上面很多的“共享经济”本质上是“分时租赁”，投入的成本和运营效率不成正比，资本太疯狂，共享单车讲着入口和押金的故事，我们看不懂，看不懂不投是我们的原则，但是还是要保持开放的心态在学习。

创新有两种，一种是颠覆式创新，一种是“毫无认知”的创新。晨晖创投也跟投过一些项目，最后发现投资好的都是主投的项目，差的都是跟投的项目，投资早期项目不能人云亦云，还是要了解行业，独立决策。

鸵鸟创投媒体：有投资餐饮领域吗？

胡萍：晨晖创投不看餐饮领域，周黑鸭，产品销售模式比较单一，成本很好核算，但是很多餐饮各地的采购价不一样，财务成本很难核算，不好退出。没想好退出所有不投。

鸵鸟创投媒体：有没有投资比较失败的项目？

胡萍：晨晖每半年或者一年会定期做复盘，风险投资行业很残酷，很多人赚不到钱。

之前也错过一些非常好的项目，喜马拉雅当时也有接触，他们需要美元基金，晨晖当时还没有美元基金，所以错过了。

还有一些不温不火的案子，大多数出在团队上面，赛道是选对了，但是团队没有跑出来，投早期项目人比事重要，有些团队能很好适应大的环境变化，有些则不能。

鸵鸟创投媒体：晨晖投后管理有哪些优势？

胡萍：晨晖的投后有三大优势。投后管理团队有4人。财务都是上市公司、四大出来的，能够帮创业者做到财务合规，帮助创业者再融资；第二，可以给创业者介绍相关的产业资源；第三，帮创业者招人。

鸵鸟创投媒体：有没有最满意的项目？

胡萍：最满意的项目永远是下一个，投资是个成人达己的过程，风险投资是个新兴行业，美国风险投资从70年代开始。募集到4期基金的只有13%，中国风险投资行业只有短短几十年，投资就像是一场马拉松长跑，需要戒骄戒躁，还是要看谁能坚持到最后。

作者：李凯