鼎锋资产陪练，这家B2B企业巨亏后转向“高利贷”

“愈亏损，愈勇猛。”曾被高度关注的ST诸葛最近又有了新动作：投资5000万设立供应链金融科技有限公司，从事仓储服务业。成长君查询公开信息后发现，早在今年6月份，该公司便在产业链进行了广泛的布局，其中包括与中新房签订高铁物流战略合作合同，与国资委旗下中国物流签订物流合作协议，与中金汇通、湖北银行、国开行等金融机构签订总额30亿元人民币的供应链金融授信额度。随着关键环节供应链金融公司的设立，这意味着，ST诸葛又朝B2B公司向往的“高利贷”（供应链金融）业务更进了一步。

顶级私募陪练，愈亏损愈烧钱

公开信息显示，ST诸葛是一家汽车配件类B2B企业。如同多数B2B平台，ST诸葛业务拓展的“杀手锏”就是烧钱，烧钱，再烧钱。作为ST诸葛大笔烧钱的后盾，以鼎锋资产为首的顶级私募起到了良好的支撑作用。

据2015年年报，ST诸葛当年大亏6.4亿元，主要原因是拓展用户资源向客户支付了4.98亿元的“讨好费”，这较2014年大幅增加4.49亿元。大量烧钱的结果，尽管公司获得了超过21万个客户资源，但负债却大增459.81%至5.53亿元，净资产则为-2.88亿元，严重资不抵债。

ST诸葛2015年盈利能力图

数据来源：ST诸葛2015年年报

进入2016年，ST诸葛延续烧钱“摊大饼”的模式。如2015年12月2日公司获得1.2亿定增款，2016年一季度近三分之一款项便用于“讨好”客户。具体情况见下表：

数据来源：ST诸葛2016-043号公告

持续烧钱后，ST诸葛的资金高度紧张。成长君发现，自2015年1月1日至2016年6月30日，ST诸葛共发生过三次发行股票募集资金行为，累计募资3.26亿元，全部用于补充公司营运资金。

不过，在ST诸葛大笔烧钱的背后，却是以鼎峰资产为首的私募资本持续输血。从2016年中报公布的十大股东中，鼎峰资本旗下上海鼎锋子龙、宁波鼎锋明德致知、宁波鼎锋海川投资，北京安宇投资、北京四慧投资、北京智慧谷等私募为持续输血的“大金主”。

朝放“高利贷”迈进？

按照玩转B2B企业常用的套路，在获得用户之后，ST诸葛立即进行了战略布局。供应链金融，或已在公司的战略之中。

6月13日，ST诸葛连续发布了4个重大合同公告。其中，与国资委旗下中国诚通集团的绝对控股子公司中国物流合作，看中的或是该公司在主要枢纽城市的40个分支机构；与中新房（辽宁）建设有限公司合作，看中的或是该公司在全国的一万三千余个代理处。总的来看，这主要为ST诸葛在产业链上的布局。

而与中金汇通、湖北银行、国开行等金融机构的合作，签订总额30亿元人民币的供应链金融授信额度，则为ST诸葛在资金方面的布局。

供应链和资金布局完成后，ST诸葛又进行了供应链金融运营机构的布局。9月12日，ST诸葛正式宣布投资5000万设立供应链金融科技有限公司，从事仓储服务业。这意味着，从客户积累到产业链的布局，再到供应链金融业务的开展，ST诸葛已经完成了闭环的设计。

但是，即便如此，ST诸葛未来前景仍不明朗。若按30亿供应链金融的规模，2%的息差收入计算，该项业务未来1年的收入有望达到6000万元。然而，相比截至2016年中期-2.05亿的净资产，这点收入仍显得较小。更何况，供应链金融业务不可能一日全部完成。

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