九牧王炒股巨亏近9个亿，如今又开始狂买几亿私募

九牧王主营业务到底是干啥的？卖裤子的？这个答案只对了一半，因为“裤王”不仅卖裤子，其炒股生意同样做得也不小！

根据“裤王”上个月发布的年报，该公司去年实现归属股东利润5.34亿元，同比增长了8%！

看起来相当不错？

可问题是，你看到的上述数字，可能主要是“裤王”卖裤子的利润，却并不包括其炒股生意的亏损，其实九牧王去年“炒股”巨亏近9个亿！

细究年报数据发现，除了归母净利润增长之外，九牧王2018年归属于上市公司股东的净资产（下称净资产）以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（下称扣非净利润）数据均出现了大幅下滑，下滑幅度分别为16.84%与17.98%。正是这“一增两减”的数据，揭开了九牧王2018年股票亏损、主营业务乏力的困境。

但是，这几天这家上市公司不炒股了，狂买私募：刚刚出手又买1个亿！

“裤王”九牧王最近有点“壕”，上个月刚刚花1个亿认购私募观富资产的产品，这个月又再砸1个亿买了另一家私募宽远资产旗下基金。投的都是二级市场证券类产品，就在A股市场这个点位，积极入市了。

这不是裤王第一次买证券私募产品，去年9月还出手投过一家外资私募元胜投资的基金，只是手笔没有现在这么大。公司近年来在投资上大展拳脚，之前卖掉财通证券的持股还赚了不少，贡献了净利润。

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九牧王2018年炒股真的亏了近9亿吗？

透镜公司研究认为，九牧王的实际浮亏数字没那么大，但估计也绝对不小，有可能赔掉了其卖裤子的大部分利润。

九牧王2018年8.57亿元的其他综合收益损失主要是其持有的财通证券股票前期的账面盈利在2018年出现大额回吐导致的。

九牧王于财通证券IPO前通过投资取得了后者6200万股股票，而后者于2017年底成功上市后，“裤王”在这笔投资中收益颇丰，产生了巨额的账面浮盈：2017年底，九牧王的其他综合收益高达惊人的9.53亿元——可以想象，这其中的绝大部分应该都是由于财通证券成功后，九牧王持有的6200万股财通证券股票的公允价值变动而产生的账面浮动盈利导致的。

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5年门店累计净减少676家，主营业务乏力

在2018年股票投资亏损的背景下，九牧王归母净利润的增长的重要原因，竟然是依靠出售股票而获得的收益。在解释归母净利润增长的原因时，九牧王表示，增长主要系报告期内处置了持有的部分财通证券股份。

2018年10月底，九牧王持有的财通证券正式解禁，随后，九牧王迅速开启了减持模式。公告显示，截至2018年年底，九牧王共减持了3583万股财通证券，减持均价为7.54元每股。九牧王在年报中称，出售持有的财通证券部分股份产生投资收益为1.64亿元。

2018年，在扣除掉出售财通证券所产生的的投资收益，以及政府补助等非经常损益之后。更能体现九牧王主营业务情况的扣非净利润为3.61亿元，这一数据较去年同期下滑了17.98%。

对于下滑的原因，九牧王表示，主要系报告期内新品牌业务拓展费用增加，报告期内购买的 ZIOZIA 品牌亏损，报告期内存货增加，计提的存货跌价准备增加。

众所周知，九牧王是中国一家商务休闲男装品牌企业，定位男装的中高端市场，男裤业务是公司最重要的收入来源之一。2018年，九牧王的男裤业务收入占总营收比重为41.1%。此外，九牧王的茄克、衬衫和T恤业务分别占营收比重27.4%、10.92%和10.6%。

不过，在2012年公司营收达到26亿元、归母净利润达到6.68亿元的巅峰之后，公司的营收和归母净利润就陷入增长停滞，甚至出现连续下滑的情况，直到2018年，公司的营收才略微超过2012年的水平，但是归母净利润却难回巅峰，主营业务增长乏力的同时，九牧王线下门店还在持续关停。自2013年开始，九牧王的门店数量持续下降，其中，核心品牌店Joeone店，在2013年达到3087家的顶峰之后一路下滑，2018年底为2411家，累计净减少676家。

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九牧王再砸1个亿买宽远产品

近期，九牧王公告称，全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司在今年6月10日与上海宽远资产管理有限公司、兴业证券签署私募基金合同，认购宽远优势成长8号二期私募证券投资基金人民币1亿元。

其中，上海宽远资产作为私募基金管理人，而兴业证券则是托管人。该基金主要投资宽远优势成长8号私募证券投资基金，禁止投资公司股票或者挂钩公司股票的任何金融工具。

关于为什么要买证券私募产品？九牧王称，本次投资旨在获取财务投资收益，公司在保证日常经营所需资金的前提下，使用自有资金进行财务投资，有利于提高资金的使用效率，且不会影响公司日常生产经营活动。

由此可见，今年不到1个月，九牧王已经花了2亿元购买二级私募产品，而且选择了业内认可度比较高的两家私募基金。业内人士认为，后面这家上市公司是否还会继续买私募产品，我们可以拭目以待，但可见产业资本对A股市场的看好，已经出手了。