看好长期投资价值 外资期待扩大开放

中国资本市场对外开放步伐逐渐加快，与之相伴的是外资的加速流入。国际金融协会（IIF）近期发布的报告显示，今年流入中国的国际资本可达约5750亿美元，中国将继续成为新兴市场资本流入的关键驱动因素。

外资将成A股重要力量

富达国际中国区股票投资主管及基金经理周文群表示，看到中国持续加快对外开放，作为外资机构感到非常欣喜。“中国作为全球第二大经济体及股票市场，投资机会非常多。外资投资中国的限制逐渐减少，运作越来越市场化，中国市场长期投资价值凸显。”

“A股将迎来更多资金，目前仅仅是海外机构资金流入进程的半途。”施罗德投资中国A股研究总监、副总经理及投资负责人李文杰说，“不同的长线机构需要更多时间熟悉A股市场，还有很多海外机构没有配置A股。一般的主动型海外中国基金、亚洲基金或对冲基金在互联互通机制引入后已经或多或少配置了A股，而被动型基金要在指数实施纳入因子提高后才会有所行动；短期很多可以买A股的海外投资者已经有所配置。”

瑞银资管（上海）总经理陈章龙告诉记者，与中国经济在全球经济中的比重相比，目前全球对中国的投资比重仍然偏低。A股纳入国际指数将使全球资产配置者更多地关注中国，在全球资本配置再平衡的过程中将中国纳入考虑范围。单纯从资金量及全球资本市场的转变来看，这是一段时间以来的最大变化。

陈章龙认为，中国经济发展的动力来自持续的改革开放。中国市场存在很多结构性机会，因为这个社会一直在变化，有变化就有机会。中国市场的优势在于市场足够大，长远来看会成为单列资产；而且A股与全球市场相关度较低。“既有长远回报机会，短期又可以分散风险，中国市场对大型海外机构投资者来说，具备很强的吸引力。”

安中投资管理（上海）有限公司总经理Stefano Chao表示，中国GDP占全球总量的15％左右，但中国市场融入全球市场远低于这一比例。随着中国资本市场逐步开放，配置中国资产将成为所有全球型资产管理公司需要面对的重要问题。

期待中国扩大开放

今年以来A股强势反弹，李文杰认为，这波大幅度上扬已经修复了去年的下跌，估值回归到中枢水平。“外资配置A股需要考虑目前市场的估值水平和未来的上升空间。尽管下半年MSCI将正式实施提高纳入因子，但外资在市场估值已经不算便宜的情况下，不会再有加速流入。”

周文群表示，随着越来越多的外资参与A股，全球流动性会对A股走势产生更大的影响。后续中美贸易谈判的落地也将影响A股走势。经过前期大幅上涨，A股市场对流动性、贸易谈判以及经济复苏的预期提升，后市方向取决于预期能否兑现，预计波动将会加大。

对于未来中国资本市场的进一步改革，李文杰表示，期待衍生产品的相关规定能够放宽，使得投资者更好地管理投资风险。此外，扩大外资对本土券商的持股比例限制，完善修订QFII/RQFII制度，使停牌机制与国际接轨， 缩短潜在停牌时间等，都是外资机构非常关注的，这些问题的改善也将有助于中国资本市场在全球成为更具投资价值的资产类别。

“今年以来外资快速流入中国，与A股估值处于历史底部区间、MSCI宣布提高A股纳入因子以及中美贸易关系缓和等因素有关。”Stefano Chao在接受记者采访时表示，这些因素导致中国资本市场一方面需要引入全球型资产管理公司，另一方面也需要走出去。“希望未来中国资本市场能够吸引更多国际金融机构与人才来华展业，同时我们也希望看到中国金融机构出海。”

本文源自中国基金报

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)