方宸资产：产品之道在于风险控制

海通期货·FOF/MOM投顾系列访谈

方宸资产管理（上海）有限公司（下称方宸资产）成立于2015年，并于今年1月份成功登记为私募基金管理人。“我们成立公司、登记为阳光私募的最主要目的是为了建立严格的风控制度，在做好风控的基础上寻求收益。”方宸资产执行董事陆伟冬认为，投资市场上有各自的生存之道，但巴林银行的倒闭、长期资本的陨落、雷曼兄弟的破产，都暗示着这个市场的巨大风险，只要有一次大的失误，伟业就可能烟消云散。

正是基于对风控的重视，方宸资产今年2月份自主发行的1号产品取得不错的成绩，运作4个多月，年化收益率达到80％，最大收益回撤率控制在-2％。“管理好一个产品，最主要的是控制好回撤。因为这是你所能控制的，而产品的收益是市场给的。”谈及产品的运营之道，方宸资产尤其强调风控。

公司名称“方宸”与“方程”谐音，意喻与投资者建立平等的合作伙伴关系，又借“方程”寄寓市场中含有太多的未知数，提醒市场存在着太多的不确定性和太多的问号。方宸资产核心成员陆伟冬拥有超过15年的交易经历，在他看来，目前中国的资本市场是一个零和博弈甚至负和博弈的市场，参与者最好能有一套适合自己的有效操作系统——知道市场处在什么样的阶段、自己的进出场原因以及有效的止损位。

“投资简简单单就好，同时任何时候都要给自己留条后路。”陆伟冬说，投资部和风控部之间的有效合作非常重要，风控部要保证投资不出现失控，而投资部在风控部门的监控下，能更有效地避免一些更大的风险，在亏损的时候迅速承认错误，减少产品投资的损失。

他介绍，尽管目前公司人员不多，组织架构简单，但借助“私募工坊”的运营外包服务团队，使公司能够在短时间顺利成立并成功发行了第1期私募基金，“除了投资研究及风控，公司的行政事务和产品运营外包事务都由‘私募工坊’解决，从而使得公司更加专注于自己更擅长的投研”。

方宸资产擅长股票多空策略和CTA策略，在大势有利于股票操作的情况下，加大股票的投资，同时利用股指期货、期权等衍生品进行风险对冲。在股票选择上，团队通过“自上而下”与“自下而上”相结合的方式，寻找具有价值低估的股票，再利用技术分析的方法，择时入场。而在市场不利于股票投资的情况下，公司侧重CTA策略并配以对冲套利策略，以较小的风险追求相对简单的盈利。在股票和期货的配置上，遵守风险可控的前提下，在有利的市场中投入大部分的资金。

投研方面，注重基本面与技术面相结合，两者共振时仓位多一点，两者不一致时则降低仓位。“我们不太关注诸如MACD、KDJ等技术指标，或者说只作为参考，我们认为技术指标是在一定的K线周期上统计历史数据而来，它代表的是大众，而不是为未来的行情、为当前所投资的品种单独设计。”方宸资产补充道，“我们只赚取符合自己预期的盈利，而超出自己掌控范围的，宁可放弃，而非冒更大的风险去追求。我们对于风控格外重视，风控介入投资的每一个过程中，对每笔交易都设有一个止损值，确保每笔交易在可控的范围之内。”

截断亏损，让利润奔跑。风险控制是在资本市场长久生存的必要条件，方宸资产深刻认识到这点并始终践行——当亏损触及止损值或当行情与预期不一致时，尽快平仓出局，绝不停留犹豫。方宸资产在接下来的几年将注重人才的培养和挖掘，打造多策略的交易团队，助力公司在前进的道路上走得更稳。

关注金融界股灵通微信号【jrjstock】，每天早上为您奉上早盘操作指导，涨停牛股预测。

关注金融界微信【jrjnews2013】,独家投顾复盘，把脉股市走向，阶段经济热点前瞻。