A股跌宕3000点，外资踌躇进与出，这个板块值得盯

原标题：沪指3000点外资去意徊徨

输

根据中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)近日发布的信息，联博汇智(上海)投资管理有限公司(以下简称“联博汇智”)已在中基协完成私募基金管理人备案，成为第17家外商独资私募证券投资基金管理人。

外资博弈3000点

据统计，截至3月14日，包括联博汇智在内，已有富达利泰、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本标准、贝莱德、施罗德、安中、桥水、元盛、毕盛、瀚亚、未来益财17家外资私募在中基协完成备案。其中，富达利泰、路博迈、元胜、毕盛4家外资私募今年以来已发行了5只私募基金产品(元盛于1月2日和1月17日发行了2只产品)。目前，外资备案的私募产品总数已达30只。

“相较全球其他主要市场，A股估值仍处于较低水平，具有吸引力。”上海双隆投资总经理、投研总监马俊对《上海金融报》记者表示。

上海东恺投资总经理也对《上海金融报》记者指出，当前外资加大对中国市场的投资规模是大趋势，不论是横向还是纵向比较，国内市场当前的吸引力和配置价值均很高。不过，随着近期A股震荡加剧，今年以来持续净流入的“北上资金”渐有转向迹象。据统计，上周(3月4日至3月8日)，沪股通资金净流出46.27亿元，深股通资金净流入62.92亿元，“北上资金”合计流入16.65亿元，远低于此前一周的120.13亿元规模。同时，虽然3月14日“北上资金”净流入23.33亿元，但本周(3月11日至3月14日)“北上资金”仍净流出10.04亿元。

对此，马俊表示，随着A股反弹，年初以来大量净流入的“北上资金”获利较为丰厚，在A股短期涨幅较大的情况下，存在获利了结和调仓换股的需求。

吴明义也指出，A股近期涨势较快，市场套现需求较大，加之港股今年以来并未大幅上涨，从价值投资的角度看，在A股和港股同时上市的标的，港股价格优势明显。

令人关注的是，随着外资近期“进进出出”，A股也围绕3000点持续震荡，这是否意味着近期A股剧烈波动与外资流向存在一定关系呢？

“A股波动率高于成熟市场主要原因还是投资者结构，即通常所说的散户较多。”马俊表示，“MSCI调高A股纳入权重，对A股走势无疑起了推波助澜的作用，但也只是次要因素。同时，考虑到外资私募产品募集发行的周期较长，短期对市场的影响也有限。”

吴明义指出，目前外资在A股的占比较低，如果没有A股本身技术面、资金面配合，很难主导A股走势。“在3000点附近，市场对基本面、流动性等因素看法分歧较大。目前的经济状况与之前并无明显不同，A股仍可能在该位置维持震荡。”

科技板块投资可期

近期，此前一直获“北上资金”青睐的银行、消费板块明显“失宠”。统计显示，上周沪股通增持前3名为长飞光纤、工业富联和科沃斯，流通占比变动为13.9％、10.75％和9.68％；沪股通减持前3名为建设银行、中信建投和荣泰健康，流通占比变动为－4.95％、－4.4％和－3.08％；上周深股通增持前3名为海信家电、丽珠集团和杰瑞股份，流通占比变动为1.83％、1.44％和1.12％；沪股通减持前3名为国盛金控、潍柴动力和柳工，流通占比变动为－1.36％、－1.12％和－1.12％。

随着“北上资金”的调仓换股，此前跟随“北上资金”配置的投资逻辑发生变化。马俊指出，从较长视角看，当前全要素生产率仍有提升空间的是技术，如果不介意短期浮亏，科技企业尤其是具有本土特色的科技企业值得考虑。

“投资者需要观察经济整体发展脉络，寻找业绩确定性较高，同时估值相对便宜的标的。”吴明义表示，“可以看到，大市值股票近几周没有再出现大幅上涨，A股指数攀升主要依靠包括创业板在内的小市值股票。今年，‘北上资金’加大了对创业板的配置力度，寻找比较便宜的标的，也是当前一项投资逻辑。”

不过，创业板近期的震荡幅度较主板有过之而无不及。3月11日，创业板指大涨4.43％，但3月13日便创下5个月最大单日跌幅。3月14日，创业板指再跌2.58％。

“创业板的估值目前仍较高，同时标的良莠不齐，在上市公司业绩陆续披露的时点，许多标的面临较大的预期兑现压力。”吴明义表示。

马俊也强调，“从历史上看，在经济下行期，货币政策的宽松都会来带股市短期繁荣，但此后仍会向基本面回归。投资者更需关注企业利润情况。同时，本年度或有大量扶持民营企业政策出台，需关注政策执行力度。”

★热点回顾★

• 金融电影"小金"评 |《债务美国》与储蓄文化变革

• 两会聚焦|被多地监管点名的“联合贷”是啥？“银互”合作背后有何风险？

• 两会聚焦|政府工作报告首提“长期护理保险”，社保“第六险”的最大障碍竟然是它！

• 特别策划|法治壁垒阻粤港澳大湾区“前行”，专家建言“三支箭”破局

• 独家|央行上海总部详解P2P网贷平台转型四大困境及解决路径

• 特别策划|银保渠道要“歇菜”？专家：这样转型胜算高！

• 揪心！空难再现令人悲戚；暖心！险企理赔“快马加鞭”

• 无需预约，“一键开通”，科创板“迎宾”，有意者从速

• 金融法治｜专业化、国际化、智能化！上海金融法院力争五年跻身“世界一流”

• 金融电影“小金”评 | 《华尔街之狼》：折射病态价值观造就的金融乱象

上海金融报

编辑：毕丹丹

供图：东方IC