国内首家赴美上市私募更新招股书 业绩同比增长近2倍

　　新浪财经讯作为国内首家赴美上市的私募机构基岩资本更新了招股书。8月30日美国证券交易委员会(SEC)官网显示，基岩资本更新了IPO申请材料，披露了截至2019年一季度的业绩。招股书显示，基岩资本2018年4月1日至2019年3月31日期间，净利润同比大幅增长近两倍，营业收入同比增长近130%。此外，基岩资本将募资金额提升至3000万美元，并计划登陆纽交所。

　　全球资本调整背景下

　　净利润逆势增长

　　基岩资本曾于去年6月5日首次向SEC递交了招股说明书，在此后一年多时间里，国际形势与市场环境都发生了较大变化，美国政府与IPO审批注册一度停摆，对期间赴美上市的中国企业造成了不小的影响。

　　据基岩资本招股书财务报表中的数据，公司成立之初，2015年8月3日至2016年3月31日期间，基岩资本总营收为7.32万美元，净亏损3万美元。2016年4月1日至2017年3月31日，基岩资本迎来业绩拐点，总营收提高到644.3万美元，净收入270.7万美元扭亏为盈。2017年4月1日至2018年3月31日，基岩资本总营收为1276.65万美元，同比增长98.15%，净利润288.6万美元，同比增长6.5%。

　　值得一提的是，在最新招股书当中，即2018年4月1日至2019年3月31日的数据当中，基岩资本总营收2895.46万美元，同比增长126.80%，净利润收入862.37万美元，同比大幅增长198.84%。可以预计的是，随着上市带来的品牌效应，加上当前基金到期结算后，基岩资本今年下半年的净利润大概率会有进一步的飞跃。

　　实际上，在任何一家公司的财报中，财务数据往往是业务在短期内的反馈，而数据变化背后的逻辑才是影响这个公司长期价值的核心。近一年多以来，全球资本市场进入调整期，根据IT桔子的数据，2019年上半年中国内地一级市场投融资项目数量下降45%，总交易金额下降49%，私募股权基金普遍营收都出现了下滑，基岩资本成立以来业务持续稳定增长，在某种程度上可以说明公司的业务具备一定的抗周期能力。

　　收入结构进一步调整

　　受益于头部效应凸显

　　从基岩资本的财务报表中，不难发现，自2017年起，公司的业务结构发生了很大的调整。原本贡献了大部分收入的FA(风险投资财务顾问)业务占比在逐渐下降，2018年是其业务结构调整的拐点，该项收入从2017年的53.39%下降到5.6%，而管理费成为基岩资本主要收入来源之一，占比由7.35%增至2018年的35%。在最新招股书当中，2019年已经没有FA收入，管理费占比为30.85%。

　　对于财报中收入结构的调整，基岩资本总裁黄明麒此前在接受媒体采访时表示，这是企业发展的一个必然的规律。公司前期在品牌和规模上都没有达到一个量级，更多的是去跟机构合作，做一些撮合性业务、扮演投资顾问的角色，所以更多的业绩体现在FA上。但随着公司规模起来了，公司自己也有发私募基金产品，收入就会体现在基金管理费上面。

　　对于未来盈利的逻辑，基岩资本总裁黄明麒表示，“当前，一级市场的九一效应变得愈发明显，90%的资金正在向头部1%的机构集中。对于像基岩资本这样体量的私募机构来说，一级市场当下的低迷反而为将来的增长提供了最佳条件。基岩资本专注于投资在公开上市或寻求上市的中国新经济公司，也称就是所谓的中概股，2017年开始，中国互联网公司掀起一波赴美上市高潮，基岩资本在此期间投资了包括哔哩哔哩、趣头条、老虎证券在内的一众知名新经济企业，顺势完成了业绩的跃迁。”

　　当前，中国以人工智能、芯片、5G为代表的新兴经济市场和企业都在快速成长，期间带来的行业玩家出清和投资人理性化，将进一步推动整个一级市场产业链集中度的提高，专业金融机构的重要性也随之凸显。

　　此外，据黄明麒介绍，从2019年开始，基岩资本从美股市场延伸至A股二级市场，当前A股基金的收益尚没有在财务报表里体现出来，但将这是基岩资本下一步布局的重点所在，二级市场业务的多元化，和一、二级市场周期传导的错峰对冲，也加强了基岩资本业务的抗周期性。

责任编辑：lsz