信托的制度优势——五个转换

　　信托产品由于收益高、刚性兑付逐渐成为了人们投资的首选，隐藏在其背后的则是信托制度的优越性，无论是资产管理还是财富管理、无论是信托理财还是最近崛起的券商基金理财和保险理财，从本质上讲，其所采用的都是信托制度，人们也逐渐地发现信托制度的优势，这种优势我们可以从信托的五个“转换”来了解。

　　一、权利的转换

　　委托人将信托财产委托给受托人后，或者从现在的信托理财业务上来说，投资者将资金交付给信托机构后，信托机构此时就成为了资金的名义所有人，投资者享有的充分管理、运用和处分资金的权利随着资金向信托机构的交付也转移到了信托机构，投资者的所有权此时转换为其作为受益人开始享有信托受益权。

　　这种权利的转换与货币市场和资本市场相比，具有权益与权利的对应性。举例来说：在资本市场中，投资者以资金参与二级市场交易后，其资金背后是对应着某个上市公司，从财务角度，上市公司背后对应着资产、负债和权益，投资者投入的资金只会对应整个上市公司，不会对应上市公司的某项具体资产。

　　而在信托投资中，如果信托机构将一百位投入数额相等的投资者投入的资金用来买一百辆汽车，那每个投资者的信托受益权就对应着一辆汽车，如果买了一栋大楼，那每个投资者就对大楼享有1/100的权益，尽管大楼不能拆开成为一百份，但这种权益与权利的对应与资产市场相比，具有较大差别，这种优势不仅表现在受益人所享有的某项具体的权益，也表现为权利转换后信息的透明，增加了投资者的信任度。

　　二、时间的转换

　　时间的转换即现有的权利放在以后表现出来。信托制度在时间的转换主要体现在民事信托领域，如：遗嘱信托、子女教育信托、禁止挥霍信托、公益信托、特定目的信托等等，尽管民事信托在我国还很不成熟，但从英美国家以及日本的信托历史来看，似乎民事信托的大发展都要经历金融信托的大发展，随着我国最近几年金融信托大发展，民事信托开始显露需求，现如今富人对自己的财产管理需求迫切，尤其是改革开放后最先富裕起来的人们已经到了让儿女继承财产的时候，如何做一个好的财产安排防止儿女之间的财产纷争，防止儿女拿到财产后大肆挥霍，如果保障年幼子女的教育，信托制度是可以解决这些问题的，很多信托机构已经开始开展此类业务。

　　举例来说：富人可以在生前将自己的遗产交付到信托机构的名下，由信托机构进行管理，在信托机构的名下运作使其保值增值，并可约定特别条款，在其过世后，财产如何分配给子女、何时分配给子女、按次分配还是全额一次分配、子女需要达到什么样的年龄、条件才可以得到遗产等等，都可以在信托文件中进行充分约定，这种安排将信托财产进行了延迟分配，分配的时间也由委托人完全掌握，信托制度在时间上的转换能很好的解决儿女继承、教育、工作等等一系列问题。

　　三、空间的转换

　　空间的转换即表现在财产转移上，财产一旦被信托，就独立于委托人、受托人和受益人的财产，完成了财产在空间上的转换，这种转换可以应用于多方面，较为典型的两个方面是商业经营和非婚生子女抚养问题。

　　举例来看：在商业经营上，私人企业主可以将个人财产或者公司财产在债权人充分了解的前提下转移到信托机构名下设立信托，以子女为受益人，商业经营中很难一帆风顺，一旦面临企业倒闭等风险，当债务人追索到其个人财产，此时其最初信托的财产由于具有财产独立的功能，便不会被债权人追索。

　　在民事领域，现代社会中的非婚生子女越来越多，他们的抚养也逐渐成为了社会关注的话题，如何解决非婚生子女抚养问题，如何平衡各方当事人的利益与信任问题，信托制度在其中可以发挥巨大作用，从现有的实际案例来看，信托制度已经很好的解决了多起非婚生子女的抚养问题，其中最重要的便是利用了信托制度中的财产转移和财产独立性功能，实现财产在空间上的转换。

　　四、能力的转换

　　能力的转换主要是指在金融理财和某些特定资格的领域。在金融理财领域，由于投资者的时间成本有限，将资金转移给信托机构，由信托机构作为专业的机构投资人为其管理运用资金是投资者与机构双赢的过程。投资者可以根据自己的风险偏好选择不同风险的金融理财产品，信托机构凭借专业能力为投资者获取利益。

　　在某些特定资格的领域，可能只有一部分自然人或者机构才有资格，不具有资格的委托人如果想进入这个领域只能将财产转移给具有相应资格的机构或者个人。举例来看，《全国银行间债券市场债券交易管理办法》对银行间债券市场参与者限定为某些特定机构，如果一个从事债券市场工作多年的个人投资者想参与债市，虽然其有债券市场投资经验，但因为不具备参与资格无法以个人名义参与，这时他可以将资金转移给信托机构，借用信托机构的资格来参与债券市场，完成能力的转换。

　　五、数量的转换

　　数量的转换主要体现在集合多数的资金来形成规模优势进行投资的过程，这种转换可以让某些原来没有办法参与特定投资的资金分享高额收益。

　　以房地产投资信托为例，很多房地产商贷款的利息高达15%，如果一个看好房地产市场的个人投资者想借款100万给房地产开发商，希望能拿到10%的收益，房地产开发商不会理睬，显然房地产开发商和100个人分别借款100万，之后和每个借款人分别办理抵押、担保是不现实的。如果个人投资者拿100万元购买房地产信托产品，不仅参与了房地产开发市场，其收益也会高于10%，信托机构合法聚集多数人的资金设立集合资金信托计划，以自己的名义为符合条件的房地产开发商贷款，有资金需求的开发商不会拒绝。这种数量的转换提高了效率，也是信托制度优越性的一种体现。