慧择拟上市 全球保险电商第一股为何选择赴美？

　　全球保险电商第一股有望花落中国。

　　9月5日，《国际金融报》记者获悉，慧择保险于美国东部时间9月4日在美国正式递交首次公开招股（IPO）文件。

　　文件显示，目前计划交易代码为“HUIZ.”，本次发售计划的预托证券发售数量及定价范围尚未确定。据媒体报道，首发上市募资可能在1至2亿美元。摩根士丹利、花旗环球金融有限公司及中国国际金融香港证券有限公司为本次发售的联席承销商。

　　关于赴美上市具体将登陆纽交所或是纳斯达克，《国际金融报》记者询问了慧择董事长马存军，但截至发稿尚未得到回复。有证券相关人士对记者表示，纳斯达克的可能性更高些。

　　慧择保险相关负责人表示，目前不方便向外界透露消息。

　　根据招股书披露，2019年上半年慧择总营业收入为4.515亿元，较2018年同期的1.818亿增长148.3%。根据非通用会计准则（Non-GAAP）衡量，2019年上半年净利润达到7418万元。

　　保险电商潜力大

　　慧择网是中国一家一站式保险电商服务平台。成立于2006年，隶属于深圳市慧择保险经纪有限公司，创始人马存军。慧择网是经银保监会批准，较早获得保险网销资格的网站之一。

　　招股说明书数据显示，截至2019年6月30日，慧择与全国100多家保险机构合作，为用户提供1000多款保险产品选择，涵盖健康险、人寿险、意外险、旅游险、企业险等全险种。

　　截至6月30日，慧择累计服务了580万投保人和4700万被保人。

　　与大型保险电商平台的新兴属性一样，年轻的慧择的优势在于围绕年轻用户建立独立第三方产品和服务体系。据披露，截至2019年上半年，通过该平台购买寿险及健康险的保险客户平均年龄仅为32岁，其中来自较发达城市的消费者占55.7%，平台个人投保人平均累计持有2.6张保单。

　　此外，根据招股书披露，慧择与保险公司合作伙伴共同设计开发了7款寿险产品，其中5款产品进入长期寿险销售前10名。

　　根据奥纬咨询的研究报告，自2015年以来中国已成为世界第二大保险市场。中国保险市场规模从2013年的1.7万亿元迅速增长到2018年的3.8万亿元，年复合增长率为17%。预计到2023年将达到6.9万亿元，2018年至2023年的年复合增长率为13%。

　　据瑞再报告，保险重心将逐渐东移，中国正成为主要的保险市场。虽然增长迅速，但国内保险的密度还远远不及发达国家，这代表着市场的潜力。

　　业内人士表示，在当前保险产销分离、互联网一代正代替成为支柱的大势下，慧择所代表的保险电商正面临着巨大的需求。

纽交所或者纳斯达克

　　若慧择此番赴美IPO能够成功，意味着其或将成为全球保险电商第一股。

　　一家企业应该赴美上市还是留在境内上市一直是一个充满争议的焦点问题。那么，对于企业来说，选择“美股”或是“A股”，主要考虑哪些因素呢？

　　众所周知，许多国内的电商企业如阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、B站、爱奇艺、虎牙直播等都是赴美上市队伍中的一员。2017年有28家中国公司登陆美国股票市场，2018年赴美上市高潮延续。

　　互联网公司缘何纷纷选择登陆美国上市？业内人士表示，这主要与A股上市的上市机制、审核制度、上市条件等比较严格有关，国内的互联网公司难以上市或上市所需时间较长。

　　香颂资本执行董事沈萌对《国际金融报》记者表示，这类机构可能多有外资投资者，因此在美国退出更理想。

　　目前国内保险股并不多见，尤其是保险中介公司上市的更是寥寥，且多在新三板上市。而科创板的建立有一部分原因也是为了给这些优质的科技公司更多更大的平台。

　　对于慧择为何选择赴美上市，沈萌对《国际金融报》记者表示，应该是因为这类互联网金融业务，目前在国内几乎很难IPO。

　　国泰君安(行情601211,诊股)证券非银金融行业首席分析师刘欣琦向《国际金融报》记者分析，主板对财务指标要求很严格，而该类新兴的企业一般难以达到要求。

　　对于科创板来说，慧择的电商、金融属性更强，科创属性欠缺，所以选择赴美上市是一条更为适合的道路。

　　有业内人士表示，互联网平台对于资金需求较大，赴美上市的流程更加短平快，这也是原因之一。而新三板目前的资金流动性不高，许多保险中介公司已陆续退出新三板。

　　此次慧择将会选择纽交所还是纳斯达克，目前还不知晓。

　　沈萌对记者表示，两个市场目前对互联网类企业都有吸引，所以两个都有可能，但纳斯达克可能性更高些。

　　国信证券(行情002736,诊股)分析人士告诉记者，慧择的主要收入来自销售合作保险机构内保险产品的佣金，这分别占据2017年和2018年总收入的95.5%和99%，慧择的业务构成决定了其在国内上市的会有一定难度。一般三方公司，即使销售能力很强，也鲜有可以上市的，美股、港股相较宽松一点。而科创板，目前看来肯定不会放行金融类企业。