【行业概况】2019年上半年银行理财产品变化

资管新规、理财新规和理财子公司管理办法相继出台，为规范银行理财提供了全方位、框架性的指导意见，将产品类型、投资范围、起头、、起投门槛、合格投资者认定等都进行了更详细的规，银行理财生态发生了较大的变化，对金融市场的影响也已经有所体现。

 

银行理财产品数目下滑

将2019年1月底与2019年7月底的数据进行对比，从数量上看，无论发行产品的银行还是产品数目均有所下降。2019年1月底有506家银行发行50500个理财产品，2019年7月底有442家银行发行34195个产品。

      图1：2019年上半年银行理财产品数目下滑

      数据来源：中国理财网

从运营规模来看，封闭式产品仍占据绝对优势地位，但其占比有下降趋势，开放式产品的占比从9%上升至11%，其中净值和非净值的开放式产品都有略微涨幅，而在封闭式产品中净值型产品增长明显，从3.2%变成7.5%。

 

银行理财产品期限两头突出

从产品期限来看，理财产品的期限呈现出两头突出的特点。T+0产品和一年以上的产品数目在增加，期限在一年以内且非T+0的产品大部分比例稳定或者略有下滑。

      图2：2019年上半年银行理财T+0及一年以上产品数目增加

      数据来源：中国理财网

从基本数据来看，2019年上半年T+0的现金管理类产品和一年期以上的产品（期限匹配）是银行主推的类型，也是符合资管新规要求的整改方向。

 

混合类产品占比略有下滑

资产配置方面，混合类产品占比最高，占总产品数量的近一半，但今年以来占比整体略有下滑，从46.8%下滑至45.2%。占比第二的是债券类，占比相对稳定，约为36%。

 图3：2019年上半年代客境外投资类产品占比上升

      数据来源：中国理财网

需要注意的是，变化最为显著的是代客境外投资类产品的占比上升明显，从2.8%上升至4.6%。此外，非标准化债券类理财产品从0.7%上升至0.9%，占比微微上浮。

 

银行理财产品收益率明显下滑

在收益方面，银行理财产品的收益下滑明显，所有期限类型的产品预期最高收益率（银行基本也倾向于依照最高收益率给予兑付）都在下降。

      图4：2019年上半年银行理财收益明显下滑

      数据来源：中国理财网

从银行理财产品收益率下降幅度来看，也呈现出两头突出的特点。1个月到1年之内的产品收益率下降幅度最大，收益下降幅度最小的是T+0、一个月以下和一年期以上的产品。

 

银行理财产品风险等级有所上升

从风险等级来看，理财产品的风险等级有所上升，与2018年的情况有所不同，一级（低）风险的产品占比下滑了4%，其余二级到五级的产品比例均有所上升，上升最多的是二级（中低）和四级（中高）产品。

      图5：2019年上半年银行理财产品风险等级有所上升

      数据来源：中国理财网

总体来看，在2019年上半年，中小银行发行产品的份额在变小，但中小行对封闭式非净值产品所占份额更大，表明中小银行对封闭式非净值产品的依赖度较高。

此外，为了应对资管新规，大行和中小行都表现出两头突出的风特点。一种是短期策略做开放式T+0产品，在收益率普遍降低的情况下甚至提高了T+0产品的收益率，可以看出中小行在T+0产品方面做出的积极努力。

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