无视震荡疯狂扫货！千亿资金箭在弦上，这些领域将迎重大机会！

9月23日，A股双喜临门。标普道琼斯纳A正式生效，富时罗素扩容，两项利好有望吸引超千亿资金流入A股。

9月20日收盘后，富时罗素A股扩容安排生效，这是富时罗素A股纳入计划第一阶段的第二步。此外，9月23日开盘前，标普道琼斯指数公司旗下的标普新兴市场全球基准指数A股扩容安排也一并生效。这意味着，20日两大外资将共同为A股注入活水，在这一天北向资金大举进入A股，9月20日流入力度达到了月内的顶峰。

有机构测算，标普道琼斯、富时罗素同时扩容有望为A股吸引合计超千亿元外资流入，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。在此背景下，20日早盘A股三大指数全线高开，沪指午盘再度站上3000点，“聪明钱”正在加速入场。

超千亿资金静候入场

9月以来，北向资金无视盘面波动，呈持续净流入状态。今天截至收盘，北向资金合计净流入超184亿元。在标普道琼斯、富时罗素同时扩容前夕，北向资金“聪明钱”属性再次显现。截至9月20日收盘，北上资金合计净流入184.58亿元，其中沪股通净流入87.78亿元，深股通净流入96.80亿元。

在北向资金9月20日爆买A股的背景下，沪深两大指数均在盘中短暂下跌的情况下顽强翻红。标普道琼斯、富时罗素同时扩容有望为A股吸引合计超千亿元外资流入，这将会对A股大盘产生何种影响?

对此信普资产投资总监毛君岳认为，标普和罗素的扩容，对大盘整体市值虽然是杯水车薪，但它们的投资理念能正面影响A股，起到鲶鱼效应作用。目前虽然已经不是最好的入场时机，但从中长线看，仍然是非常好的入场时机。

华炎投资基金经理方翀表示，标普道琼斯和富时罗素等扩容对A股的长期发展是利大于弊的，一方面会带来一定体量的新增资金，特别是吸引更多的中长期资金，有利于市场的长期稳定发展。另一方面，也有利于我国资本市场的全面开放，优化资本市场的结构。当然，各大全球基准指数的扩容从短期上也会刺激市场热情，但我认为短期的快速拉高并不是很好的入场时机，毕竟在扩容事件落地前市场上不少个股已经提前有反应，短期股价有较大的上涨，因此，短期投资者可以等待市场短期情绪回落后再做参与，避免追高。

标普道琼斯指数公司9月8日宣布，1099只A股标的将被纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P Emerging BMI)。这些股票包含147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股，该决定于9月23日开盘时生效。

从行业分布来看，标普新兴市场全球基准指数纳入的A股中流通市值占比前五的行业为非银金融、银行、食品饮料、医药生物和电子;从纳入股票个数来看，医药生物行业入围个数最多，其次为化工、电子行业。此次纳入名单中并未涉及创业板股票。从纳入权重看，这些个股将以25%的纳入因子纳入标普道琼斯指数体系，纳入后预计A股在标普新兴市场全球基准指数中所占权重为6.2%。

航长投资研究部表示，外资对企业的评价强调企业核心竞争力，其次才是估值和业绩动量，具有一定的科学性，与国内机构的评价体系有所区别。外资逐渐成为A股市场的重要参与者，在个别公司身上甚至出现争夺定价权的现象，因此其市场行为值得重点研究和跟踪。流动性改善有利于成长股的估值提升，市场已形成一定共识，后续仍然看好TMT、医药医疗等板块机会。

北上资金的加仓路径对投资者是否具有借鉴意义?对此信普资产投资总监毛君岳认为，在9月密集政策的影响下，收益最大的板块应该是科技板块，北上资金的加仓路径也偏重科技和金融，对投资者应该有借鉴意义。

岳瀚资产投资总监窦智表示，作为目前较为重要的市场参与者，北上资金的仓位布局，对于其他市场参与者都有非常重要的参考意义，尤其是偏向价值投资风格的投资者。关于后市，虽然整体经济企稳尚有不确定性，但政策面持续释放利好，资金保持一定流入态势，对于一些优质股还是有望突破新高，后市比较关注以5G通讯、云计算、物联网为代表的科技行业和业绩稳定增长，享有一定溢价的消费蓝筹。

冬拓投资王春秀则认为，外资的买卖对象非常明确，那就是核心资产。他们的风格不会发生大的转向，除企业非基本面发生重大变化。因此，本轮MSCI扩容，外资的买入对象会跟往常一样集中在食品饮料、医药、家电、金融等领域。

外资流入中国市场趋势不变

除股市外，全球投资对中国债市的兴趣也日益浓厚。官方数据显示，外资已连续9个月增持中国债券，截至8月末境外机构持仓中国债券规模已冲上两万亿元大关。随着国内货币政策的空间进一步扩大，债券市场将会如何演绎?全球流动性继续好转，未来一段时期的大类资产配置该如何操作?

茂典资产表示，在我国汇率稳定的情况下，外资对我国金融资产的增持是一个长期过程，长期利好国内资产价格，特别是流动性更好的股票和债券资产。债市方面，从长期来看，全球经济疲软的情况下利率大幅上行概率不高，利率长期稳定在低水平有利于实现经济转型升级，当前中国央行主要目标是提高银行风险偏好降低实体融资成本，也意味着中国降息力度不会太大;短期来看，无风险利率下行带来的交易拥挤和数据波动会增加市场波动性，赚取资本利得的难度加大，需要更好的择时能力。

茂典资产还指出，股市方面，整体长期看好，中期分化明显，机构资金主要还是看优质资产，有竞争优势的企业未来的市场表现会明显更优。大宗商品方面，房住不炒的政策下，黑色系商品长期压制。大类资产配置方面来看，债券市场受益于全球继续降息，中国国债收益率对外资有很强的吸引力，中国股票市场估值处于相对低位，未来固收+的绝对收益策略会有出色表现。

基岩资本副总裁岑赛铟表示，在对外开放背景下，未来外资配置A股比例仍有很大提升空间。目前A股外资占比不足4%，远低于日、韩等海外市场，国际资金仍在“水往低处流”;另一方面，目前A股估值仍然偏低，在国际比较中也处于较低水平，从股息率、股权风险溢价等指标来看，对长线资金有明显配置价值，外资增配动力有望阶段性增强。