利得集团李兴春：科技引领未来，卓越伴您同行！

利得集团CEO李兴春博士

李兴春

利得集团总裁，资深投资家，价值投资践行者。上海金融学院客座教授，南京大学金融工程博士，复旦大学原子核科学系理学学士。曾任携程旅行网高级总监，西部发展控股有限公司董事&总裁。曾获《上海证券报》中国股权投资“金融资·新锐投资家”、《证券时报》“中国财富管理领军人物君鼎奖”、第一财经“陆家嘴金融创新人物”、“中国独立财富领袖人物”等多项殊荣。

道九会：您拥有20多年证券、信托等相关投资从业经验，是什么原因让您创立了利得？利得的英文叫Leadbank，它背后有什么含义，企业又是如何定位的？

李兴春：2008年创立利得的主要原因与之前的工作经历有关，在重组信托公司的时候，我们发现中国的高净值群体在迅速形成的过程中，对理财的需求，金融服务的需求，并没有完全得到满足。我们觉得这是一个非常大的蓝海，所以经过团队的仔细筹划和准备，依据最初的战略创办了利得，这是最初的缘起。

我们为什么要叫Leadbank呢？利得自建立之初，就提倡“不止优秀，追求卓越”。无论是做资产管理还是投资，最重要的核心点就是要追求卓越。对做投资而言，首先我们要找卓越的企业，卓越的企业家和卓越的项目，这是一个基础要求。利得也希望能够跟卓越的企业家和卓越的企业一起成长，这样既能为我们的客户带来稳健、长期和丰厚的回报，又能让我们自己也要变得越来越卓越，因此，对于利得而言，“Lead”的核心意义是卓越，是领先者。与卓越者同行，与领先者同行，寻找领先的企业，领先的企业家，与大家一同成长和发展，这是我们关于投资的核心理念。

道九会：在一些相关的媒体报道中看到，利得的企业文化也提到了“稳健长远”、“专业研究”、“价值投资”等一些关键词，那么什么才是真正属于利得的企业文化的核心价值？

李兴春：我觉得刚才您刚才提到的这几点，就是我们最核心的价值观。事实上，所有价值投资，都要与时间做朋友，要经得起长期积累，坚持投资最重要的核心是追求长远利益。想要做到“稳健长远”，首先，需要你坚信这个理念。投资，最后胜出的一定是具备研究能力和研究深度的专业机构，能力、深度、专业决定着企业最后的胜算。

所以，“稳健长远”、“专业研究”这两点是我们利得一直坚守的理念。

道九会：我们看到利得刚刚跨过十周年的生日，在今年迎来了第11个年头，累计管理资产规模也超1600亿。在新十年再出发的当下，利得的变与不变分别会体现在什么地方？

李兴春：从集团整体来说，基本的文化和理念是不会改变的，一定会有变化的是，为适应新环境、新目标而规划调整的新战略。

第一，未来十年，利得将更加强调专业投资能力的提升。我们觉得中国已经发展到了一个新常态的经济之下，只有具备专业，才能让你在熟悉的行业里持续深耕。这是我们未来十年，我们依旧所要继续坚守的。

第二，新的十年，我们更强调科技的力量。新科技正在改变着几乎所有的行业，而且这个改变甚至是颠覆性的，这其中其中包含我们所熟知的科技类工业4.0、AI技术、区块链等新科技。虽然现在很多技术还处于萌芽或尝试阶段当中，但我们相信这些改变，会对未来行业的变化，及对各个领域的冲击和颠覆，都将是非常巨大的。所以，在新的十年里，我们会立足于利得在金融科技应用、科技赋能方面的先发优势，为行业改变，行业优化，尽利得的一份绵力。

道九会：对于金融行业，风险控制是作为好管理人不能忽略的领域。我们了解到利得的产品风控体系在业内是相对比较完善的，请您分享一下利得是怎么控制风险的？利得的产品风控体系是在遵循什么样的逻辑运行？

李兴春：我觉得整个风控体系要从几个层面来看。

第一，是要有风控的文化。这是一个无形的东西，但实际上也是最核心的东西，风控体系的基础是风控文化。利得十年来一直在坚守的“稳健长远”这四个字正是对风控的文化要求，时间长了，这个文化就深入人心了，这是个体系，或惯性做法，当文化形成，它不会受某一个人的想法而改变，它渗入利得体系的各个方面，不管是前台的业务，还是对业务进行支持的中台、后台，都会遵守这个风控文化，这是基础。

第二，关键是在利得，风控运行完全靠的是一个体系，而不是某一个大咖或人来控制。初创企业或民营企业，很容易形成老板作风或某一个人的作风，企业靠某一个人的判断来控制运行。这样的体系可能在初始阶段来看，很多时候都是对的，但当企业发展到一定阶段和规模，涉及的事务的复杂程度必然会超出个人的能力、精力及专业范围，如果它没有形成一个有效的控制、管理、决策体系，就可能会犯很大的错误。所以，利得坚信以一个可以相互制约的体系来控制风险，比以某一个人，某一个大咖更加有效。从某种程度上来讲，很多人都可以在体系中间起到很大作用，体系化运作的风控体系或平台，绝对是我们坚持的第二个风控要素。

第三，是专业的风控人才。除了文化和体系化运作之外，利得在人力资源战略层面还重视对专业风控人才的持续吸引。一个好的体系，如果没有好的人才，效力也会大大折扣。除了吸引，持续不断地培养自己的风控人才，这也是很重要的。我们的理解是，金融最核心的部分其实是风险管理。所以一个企业是不是把风控管理放在最重要的位置之一，是一个重要的衡量指标。我觉得，就金融而言，能否持续的吸引、培养专业风控人才，提升风控管理水平，也是企业的核心竞争力之一。

道九会：我们看到利得（集团）有一个很重要的版块是并购，针对风险控制这一块，您有没有一些成功案例可以与我们分享？

李兴春：利得集团旗下子公司的并购基金已经累计发行了近十只产品，所参与的项目也非常多，在这一领域，我们也因此积累了很多经验和成功案例。出于合规要求及对商业保密条款的遵守，我不太方便透露具体的项目和细节，但关于并购，我愿意分享一些看法，以供交流。

并购，尤其是控股式并购，站在投资来的角度来说，可以说是投资的最高境界之一。我们看到国外的一些大公司，很多都会往控股式并购发展，国内的一些企业，比如高瓴资本，他们也在向这方面发展。利得作为中国并购公会的常任理事单位，一直非常重视并购这一板块业务的发展与学习。中国经济和产业发展到今天，我们觉得是到了一个并购的新时代，因为，很多企业原来的行业集中度比较分散，并不利于其效率的提升，而行业内的合理并购则是解决这一痛点的不错选择。

道九会：我们看到很多经济学家认为，2019年是全球经济进一步承压的时候，考虑到中美贸易战的不确定性、长远性和复杂性，就短期而言，利得在面对当前的环境之时，你们的战术或打法是否会有什么变化吗？

李兴春：对于2019年的整体投资机会，我们的观点是中性偏乐观。这几年全球经济都比较低迷，对于投资来说，这个时候还不能太乐观，而且要更注意风险控制，以更稳健的要求去投资，这是我们的一个基本判断。但从长期来看，我觉得非常看好中国的经济发展趋势。未来世界的格局，或者说未来中国的新动能，现在还没有确定性的显现出来，但我觉得已经有很多的萌芽，或很多的初创在中国已经开始显现。

我特别看好中国未来的人才红利。改革开放的前几十年，中国的人口红利是取得今日成就的重要因素。而当下，人口红利已经在逐步消失，但我觉得，人才红利正在逐步确立。我的观点是，从世界人才的金字塔来看，最顶尖的那部分人才可能是美国会占比较多一些，但位于金字塔顶尖之下的这一层，我称之为“次精英人才层”，我认为这个群体在中国是最大的。未来五到十年，中国次精英人才群体将会起到很大作用，这正是未来中国投资最大的机会和动能。

我们看到现在中国在有一些领域，比如智能制造、节能环保、科技金融等方面的技术，已经开始悄悄地崛起，这些都会给中国的产业发展带来非常大的变化。中国人的学习能力非常强，这里面的进步空间非常大，所以从我们现在的投资来讲，更多的应该去考虑长远趋势，考虑至少五到十年，甚至以后更久的长期机会。

在短期层面，我们更关注科创板。我觉得科创板是中国资本市场的一个革命性的变化。虽然刚开始可能也会有波折或者是困难，但是从长期来看，我是非常看好的。

所以就利得的投资来说，一个是未来五到十年新技术的变化，新技术的机会；另一个是当下科创板的革命性机会，是我们非常关注，也非常看好的两块。

道九会：利得集团具有众多资质，具有相应的国际化布局，目前业务开展如何？

李兴春：全球化投资是一个不可逆转的事实，我们确实比较信任国际化布局对投资收益的保障。比如，去年我们在香港收购了利得证券，并实现了收购当年盈利，这是非常不容易的，而这个结果也确实给了我们一个良好的基础。虽然利得现在的国际化业务在整个集团业务当中的占比还非常少，但我认为这块业务对长期来说是非常重要的。未来，我们希望利得能够具备大力发展国际化业务的能力和优势，我们给自己的目标是在不远的将来，国际化的业务能够占到集团整体业务的1/3。所以接下来，我们会以香港作为支点，进一步拓展国际化业务，特别是国际化并购，并把它作为我们的一个新的重点战略目标。

道九会：您之前讲到未来中国的新动能是在人才红利，您也讲到利得的母公司是以利得科技命名，经过十年的发展，在科技金融或金融科技这块的业务开展如何？

李兴春：科技金融也是我们利得一直非常重视的领域，是花费时间和精力最多的板块之一。智能化投资是利得基金开展业务的核心。智能化建立、调试、迭代升级等是一个相对长期工作，对应技术的发展还会衍生出很多看似基础，却具有革新意义的改变。我们一直非常看好科技对金融行的赋能，就利得本身，这个板块的发展也相对顺利。

在投资层面，我们还投资控股了利得数据科技，简称利得数科。其主要从事大数据分析，为风控提供数据基础。它是建立在大数据分析基础上的风控体系，或者理解为是一个数据体系，因为对客观数据的分析屏蔽掉了个人主观因素的干扰，在数据运算模型完善的基础上，会让风控体系更加理性客观，这一块也是我们未来非常看好的。

在投资标的选择上，利得对具有技术壁垒、护城河的优质企业也在持续关注，利得作为投资人的投资案例也有很多。

道九会：您从事资产管理近30年，利得集团旗下也拥有全国排名TOP10的财富管理子公司，对于我们道九会想服务于海外的高净值华人的夙愿，您有什么建议给我们吗？

李兴春：首先，我觉得这个思路是非常好的。从全球资产配置的角度来讲，以我们接触到的海外的投资者为例，他们其实都非常看好中国的发展。

我觉得这里面有两个因素，第一，是有人说现在全球化的投资或者全球化的资产配置，进入了一个比较差的时代，因为全球经济都不好，都缺乏确定性的新动能，大家在寻找配置区域的时候，发现中国是一个非常好的区域。虽然我们也面临调整的困难，但是相比全球来讲，中国还是一个非常好的投资区域。

第二，中国发展起步相对较晚，速度却飞快，国外的高净值人群，包括机构投资人对中国的资产还没来得及进行投资布局，他们的资产配置在中国的占比非常低，有增加配比的动力和需求，同时因为确实缺乏沟通的管道来更了解中国，也缺乏找到中国投资人的渠道。

从海外华人群体切入，这是个不错的选择，毕竟，他们始终与中国有着千丝万缕的联系。从这个群体着手，比较容易实现突破。但这是一个长期的事情，因为我觉得做资产管理业务或者做投资业务，不可能迅速增长，还是需要有耐心把它当做一个长期的事业来做，才会收获好的效果。

道九会：您想通过道九会的平台跟咱企业家同学分享什么吗？

李兴春：我觉得道九会是一个非常好的平台。现阶段中国的企业家不管是在实业界还是投资界，已经到了一个非常需要学习的阶段，也特别需要可以学习交流以及合作的平台。现在这个时代，比任何时候都更需要学习，特别是对新知识的学习。知识的更新，对整个社会和经济等各方面的影响，已经超越了过去任何时候。相互之间的交流和协作力度，也是前所未有的。通过这个平台，大家能够更好的进行学习，相互交流，同时进行一些协作，我觉得这对所有的人都是非常有益的事情。