“交出”中融信托股权，中植系资本运作的“钱袋子”易主

一手紧握信托“钱袋子”，一手进行大肆并购，这是“中植系”一贯的运作方式。而今，在金融市场纵横捭阖的“中植系”，却突然交出了自己的钱袋子。

经纬纺机3月12日晚间公告称，将以55.75 亿元的权益值，收购中植企业集团有限公司（下称“中植集团”）所持中融信托32.9864%股权。收购完成后，该公司将持有中融信托70.4562%股权，成为控股股东。而在八年前的2010年，经纬纺机就从“中植系”手中，将中融信托36%股权收归囊中。通过此次收购，中植系仅剩的中融信托股权，将全部“交出”。

尽管持股比例只有不到33%，但在中植系的资本版图中，中融信托的地位却举足轻重，其充当着其重要的资本运作平台和资金来源。中植系进行的多起资本运作、并购中，中融信托均提供了至关重要的资金支持。不过，尽管中融信托被收购，但由于采用“股份+现金”的支付方式，交易完成后，中植集团仍将以经纬纺机单一第一大股东的身份，成为中融信托间接股东。

中植系“交出”中融信托

根据3月12日晚间披露的方案，对中植集团持有的中融信托32.9864%的股权，经纬纺机将采用发行股份+现金的方式支付对价。经双方初步协商，经纬纺机将向中植集团发行不超过 3 亿股，并募集配套资金及其他方式，支付除股份支付外的现金对价。

公开数据显示，截至2016年底，中融信托信托资产已达6829.67亿元，目前注册资本120亿元，截至2017年底，中融信托总资产为284.2亿元，负债102.4亿元，净资产169.5亿元，全年营业收入65.3亿元，净利润27.3亿元。

中融信托目前的股权架构是，经纬纺机持股37.47%，为第一大股东，中植集团持股32.99%为第二大股东，哈尔滨投资集团持有21.54%，沈阳安泰达商贸有限公司持有剩余的8.01%股份。而中植集团中融信托32.9864%的股权，对应的权益值约为 55.75 亿元。

而相对于中融信托的账面价值，经纬纺机此次收购价没有任何溢价。不过，该公司也在公告中称，交易的最终价格，将以评估报告中载明的标的资产评估值为基础协商确定。

能以如此“优惠”的价格，将中融信托股权收入囊中的经纬纺机，并非普通的上市公司，而是有着显赫的央企身份，大有来头。三季报显示，截至2017年9月底，中国纺织机械（集团）有限公司（下称中国纺机）、中国恒天控股、恒天集团合计持有经纬纺机58.32%股份，持股数量共计约4.1亿股。而前两者均为恒天集团控股子公司，后者则是直接受国资委监管的央企。

这已是中植集团第二次向经纬纺机出售中融信托股权。公开信息显示，八年前的2010年1月，中植集团就以12亿元的价格，将所持的中融信托36%的股权，转让给经纬纺机，而种植集团则甘愿退居第二大股东。

同八年前的转让不同，中植集团此次并非彻底退出中融信托。此次交易完成后，经纬纺机将持有中融信托 70.4562%股权，成为绝对控股股东。但中植集团将以经纬纺机股东的身份，成为中融信托间接股东。目前，经纬纺机总股本为7.04亿股，收购完成后，总股本将增加在10.4亿股，而中植集团获得的3亿股对价，约占比接近30%，将超过中国纺机，成为单一第一大股东。

“中植系”扩张的钱袋子

虽然只是第二大股东，但在近年来的资本市场一系列的从横捭阖中，中融信托一直被视为“中植系”的资本运作平台和“钱袋子”。

公开资料显示，中融信托成立于1987年，原名哈尔滨信托投资公司，2002年进行更名。2007年更为现名后，次年搬迁至北京办公。在中植系近年来的多项资本运作业务中，中融信托均提供了大量资金支持。

2013年6月，兴业矿业拟向大股东兴业集团及西北矿业，定增1.04亿股募资10亿元，发行后西北矿业成为兴业矿业第二大股东。而根据媒体报道，西北矿业大股东北京兴嘉盈，乃是 “中植系”旗下公司100%持股。

资料还显示，2008年，中融信托就设立了规模1亿元的信托计划，用于受让兴嘉盈持有的西北矿业增资扩股收益权。此后，2010年起，中融信托从2010年期又成立3.5亿元的贷款信托计划，以及4期累计达4亿元的西北矿业信托计划，由西北矿业股权提供质押担保。

中融信托的身影，还在中南文化多次出现。公告显示，2011年6月，当时还未改名的中南重工公告，出资1.35亿元收购江阴化机。收购披露前，中融信托就已提前潜伏。2011年一季报显示，中融信托五款私募产品分别持有中南重工88.01万股、62.76万股、58.11万股、49.22万股和49.1万股，共计持有中南重工30.72万股。

2014年，中植系下属的中植资本、常州京控等平台，通过受让、认购定增份额，一跃成为中南重工第二大股东。2016年3月，中植资本又将所持的中南重工9443万股，转让给中融鼎新投资管理有限公司（下称“中融鼎新”），而中融鼎新是由中融信托100%出资的PE子公司。

经纬纺机成为控股股东之后，中融信托也获得了快速发展。网站信息显示，2009年，中融信托管理资产规模突破1000亿元，而到了2016年，这一数字已经达到6829.67亿元，七年间增长了近七倍。就在此次转让前，中融信托还进行了增资扩股，增资额20亿元，中植集团出资额为6.6 亿元。