昨天（1月12日），沪指在一度跌破3000点整数关之后，终于出现小幅反弹，最终沪指小涨6.16点，以3022.86点报收，涨幅仅为0.2%。相比之下，创业板指数上涨1.95%，小盘股的反弹明显更好一些。
然而，即便小盘股积极反弹，但总体而言，市场昨日的反弹力度还是太弱。尤其是上证指数，仅收出一根阴十字星，沪深300指数则收阳十字星，这样的反弹让人心存担忧。同时，昨日市场缩量明显，沪市仅成交2241.4亿元，两市合计约5500亿元，这也说明，即便大盘反弹了，但多方的买入也仅仅是试探性的，谨慎、犹豫、观望的氛围十分明显。那么，昨日大盘的反弹又是因何而起？
我认为，主要还是受外围因素的影响比较大。其中最重要的因素，就是人民币离岸价大幅升值，对海外空头形成重大打击。这不仅提振了欧美股市的反弹，自然也会对A股市场反弹形成利好。当然，A股市场自身也有反弹需求。截至昨日，1月份沪指累计跌幅已经接近15%。如此之大的月跌幅，在2015年股灾中也未曾出现过。2015年7月，沪指月跌幅14.34%，8月沪指月跌幅12.49%。从月K线看，虽然都带有较长的下影线，但至少说明，约15%的月跌幅基本到了短期市场下跌的极限，除非类似2008年金融风暴的情况下，月跌幅才会超过15%。所以，就后市来看，即便前期底部2850点依然存在下探的可能，但未来大盘更大的可能是围绕3000点附近反复震荡筑底。
那么，如果说未来市场将继续震荡筑底的话，投资者应该关注些什么？我认为，一方面需要密切留意人民币汇率的波动；另外，改革的进程也需要重点关注。1月11日，习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第二十次会议强调，今年力争把改革主体框架搭建起来。其中，国有企业、财税金融、科技创新、土地制度、对外开放、文化教育等多个领域将是推动改革的重点。所以我认为，就今年而言，上述领域将是改革主体框架搭建的核心领域，值得大家重点关注。而在这些改革主体框架搭建完成之前，资本市场可能将处于一个混沌期，未来市场的方向，将随着改革主体框架搭建完成而逐渐明朗。 （张道达）
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