PE巨头买壳上市公司 鼎晖KKR等谋局一二级联动

PE入主上市公司，壳公司再次迎来小高峰。最近1个月内，A股不断传来并购重组的消息，而其受让方多为PE巨头。

鼎晖投资控股新大洲A

12月10日晚，新大洲A（000571.SZ）发布公告称，公司第一大股东尚衡冠通的合伙份额发生变动，即恒阳农业将其占尚衡冠通财产份额的19.78%、23.08%均以象征性的1元分别转让给鼎晖投资旗下的鼎晖天骏、鼎晖天宁。

公告称，此次股权发生变动后，尚衡冠通仍持有新大洲A10.99%的股权，为公司的第一大股东，新大洲A目前无控股股东、无实际控制人。股权发生变动后，其股权结构如下：

但鼎晖此前通过尚衡冠通持有新大洲A42.86%的股权，交易后，鼎晖将合计持有尚衡冠通85.72%的股权，从而间接成为新大洲A的第一大股东。

随后，新大洲A发布的补充公告称，陈阳友为尚衡冠通的普通合伙人，鼎晖天骏为尚衡冠通的优先级有限合伙人（LP）及劣后级有限合伙人，鼎晖天宁为尚衡冠通的劣后级有限合伙人，因此根据相关条款，新大洲洲A的第一大股东尚衡冠通的实际控制人为陈阳友。

然而，公告还称，9月26日陈阳友与鼎晖晖泰签署了《顾问协议》，鼎晖晖泰向陈阳友提供与尚衡冠通的日常运营相关的顾问服务。

尚衡冠通成立于2015年10月底，2016年陈阳友通过尚衡冠通7亿元入主新大洲A，其中鼎晖投资以优先级LP出资3亿元，陈阳友控制的恒阳农业集团出资3亿元为其劣后级LP，陈阳友直接出资1亿元，为其普通合伙人（GP）。

新大洲A此前为一家摩托车龙头企业，于1994年上市，之后随着摩托车行业业务下滑，新大洲A尝试多次转型，陈阳友入主后，新大洲A开始进军牛肉食品工业，现其主营为原煤、电动车、食品加工、贸易经营等业务。但新大洲A近几年业绩呈逐年下滑趋势，2016年、2017年净利润分别为3285万、2139万，2018年前三季度则为净亏损1676万元。截止到目前其市值为33亿元。

资料显示，鼎晖投资成立于2002年，主要发端于私募股权投资业务，其投资范围涵盖消费品、医疗健康、TMT领域，其投资的企业中已有60多家成功上市，其管理的资金规模截止到2016年底已达1200亿元。

鼎晖入主上市公司后，12月11日、12月12日新大洲A连续两天开盘涨停，今日以4.06元涨停价收盘，从12月12日至今日新大洲A5日涨幅达20.47%。

对于鼎晖收购上市公司股权的目的，有分析认为，鼎晖作为优先级资金于2016年配合第一大股东买壳却未能顺利退出，而此次意图为其补偿操作。

KKR收购华谊嘉信

同样在12月10日，华谊嘉信（300071.SZ）发布公告称，公司实控人刘伟拟将所持5%股份转让给开域集团，并承诺将所享有的全部投票权不可撤销地委托给开域集团，而开域集团将成为华谊嘉信新的实控人。

开域集团官网显示，开域集团成立于2018年3月21日，由国际知名投资机构KKR投资设立，是一家为客户提供全方位一站式数字营销方案的公司。而成立于2003年的华谊嘉信，也是一家数字营销传播集团，2010年以“中国最大线下营销服务机构”于创业板上市。

KKR成立于1976年，是全球知名的私募股权投资机构之一，是老牌的杠杆收购天王，资料显示，截止到2018年上半年，KKR管理资产规模达1913亿美元。早在2013年KKR斥资34亿元认购青岛海尔定增而闻名A股 ，之后减持青岛海尔部分股权套现50多亿 ，目前仍持有海尔部分股权。

股价方面，华谊嘉信12月10日、11日，股价连续涨停，但随后由于实控人刘伟质押股份多次强平，且涉及内幕交易等行为，此次控制权易主也存在疑云，股价也随之下跌，从12日至今日，5日跌幅为8.26%，截止目前公司市值为27亿。

东方富海买壳光洋股份

11月7日，光洋股份（002708.SZ）发布公告称，控股股东光洋控股正在筹划将其股权转让给深圳市东方富海投资管理公司，之后光洋股份再发公告称，东方富海拟12亿元收购控股股东光洋控股100%股权，获得其控制权。

自11月8日起，光洋股份获得10个涨停。

光洋股份是一家成立于1994年的合伙制企业，主营汽车配件、机械零部件制造等业务，其第一大股东为创始人程上楠控股的光洋控股，持股29.61%，程上楠直接持有其9.78%的股权为其第二大股东，截止到目前光洋股份市值37.18亿。

成立于2006年的东方富海是一家知名的创业投资公司，其基金管理规模已超过200亿，投资过360多个项目，70多个项目已通过上市等方式退出。

早在2015年，东方富海向新三板提交上市挂牌材料，后因政策变化而被搁置。

此前，九鼎集团通过收购上市公司的母公司中江集团，再把其PE九鼎投资装入上市公司中江地产实现了九鼎投资的上市，上市后，九鼎投资股价曾一路涨停；之后创投大佬汪潮涌效仿九鼎投资，将PE装入上市公司实现PE上市，但随着监管趋严而失败。

从去年10月份以来，监管对公司上市的审核趋严，IPO被否率提高，私募基金出现退出难的问题，但之后监管出台“将IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月”的政策后，PE再次谋求并购之路。

而中基协也对私募股权投资基金参与上市公司并购重组的监管放松，政策松绑之下，PE再次活跃A股，壳资源价格也将水涨船高。