中科招商：认输了，不玩了

全球的风险投资家都是"养猪"专业户。投资家投资的项目就是从市场上买来"小猪"，买不是目的，养也不是目的，养大了上市赚钱才是目的。

——2002年5月22日，中科招商创始人单祥双在中国科技园区论坛上表示

这一次，中科招商要来真的了。

2017年12月7日晚间，中科招商披露股票减持计划，计划在未来六个月内总计减持金额约30亿元。

消息一出，全场哗然。

你说，年初说好的减持，中科招商也没怎么动过。如今，减持计划又来了，数额之大，决心明了。

难道中科招商真的认输了？曾经一度引以为傲的“囤壳模式”走到陌路了？

在搁置已久的减持计划的背后，却藏着中科招商难以言喻的痛与无奈。

一、多少还是有些不情愿

中科招商今年来的一系列“荒诞”动作，都要从2016年下半年说起。

那时，IPO发行迈向常态化、并购重组新规出台，“壳资源”价格在多重因素的叠加下直线向下，“囤壳模式”也随之走到了末路。

直到2017年初，“壳王”才真正动手策划清仓计划。

1月23日至2月3日，中科招商旗下的中科汇通、中科恒松、东方成长等投资平台陆续宣布，计划对持有的绵石投资、丰乐种业、大连圣亚等上市公司股票进行“清仓式减持”。

简单统计了一下，截至2017年12月4日，中科招商今年来发布了14则减持公告。

在市场看来，都在意料之中的事。但令大家不解的是，中科招商真的认输了吗？

并没有。在六个月减持期届满后，中科招商“清仓式减持”却成了“迷你式减持”。

2017年7月25日，绵石投资、沙河股份均发布公告称，中科汇通也就减持了100股。而对祥龙电业和北矿科技，中科汇通也仅分别减持了300股和500股而已。

按照市场的解读，原因可能有俩，一是持股比例降到5%以下，方便未来减持，再者就是受到了减持新规的影响。换言之，中科招商真的不是在逗你玩。

可是呢，“割肉放血”终究不是件容易的事，2017年都快过完了，中科招商的清仓计划基本没有大动过。

二、还能再抢救一下

原因很简单，中科招商还想再赌一把。

据媒体统计，从大A股的走势来看，剔除新股、次新股后的2929只A股仅有668只年内上涨（截至2017年12月6日），A股涨跌幅中位数-20.23%，呈现出明显的结构化行情。

那么，今年有哪些股是最吃香的？

1、大盘股的涨幅领先于中盘股、小盘股；

2、除了以大为美，还有业绩为王。绩优、低市盈率、低市净率的低估值绩优股表现明显优于亏损股、高市净率、高市盈率个股。

有市场人士就说了这么一句话，13-15年是小盘股的天下，16-17年是大盘股的盛世，市场风格极度偏执。

那么，中科汇通A股持股在今年表现又是几何？

（持股：截至2017年三季度，持股比例等于或大于4.9%；涨跌幅：截止2017年12月14日）

单从数据来看，中科招商手中的绝大部分上市“壳资源”在今年表现并不乐观，超六成票累计跌幅超30%。唯独朗科科技在今年实现了小涨幅。

一般来说，壳资源盘子较小，调整空间较大，即便卖不出去了，也能不让自己亏太多。但问题是，目前市场行情是多数小盘股现阶段在A股并不吃香，且市场态度趋向偏执。

期待越大，失望也就越大。对于中科招商来说，翻盘的愿想算是彻底破灭了。

三、不赌了，撤退！

中科招商现阶段的首要任务，就是尽可能的收回筹码。

2017年12月7日晚间，中科招商披露股票减持计划，计划在未来六个月内总计减持金额约30亿元。

虽然中科招商没有“减持部分股票”进行阐明，但多数市场人士认为，“股票”大概率指的是中科招商持有的A股上市公司股票。

距公告发出没多久，中科招商开始频繁减持上市公司股票，速度之快，力度之大，即便是浮亏的票也被其减持了。

1、2017年12月6至7日，中科汇通通过上交所大宗交易减持其持有的祥龙电业201.44万股，减持后仍持有公司5%的股份。

2、12月11日，中科汇通通过上交所大宗交易减持中设集团72.44万股，减持后仍持有公司5%的股份。

3、12月11日，中科汇通将其持有的朗科科技21%股份全部转让给上海宜黎，朗科科技第一大股东将发生变更。

据媒体估算，按照上述三家公司最近收盘价或减持均价来算，中科汇通三个交易日减持套现金额可能达到9.5亿元左右。

中科招商相关负责人在接受媒体采访时表示，以后将不再用举牌方式投资上市公司，将回归创投和产业转型的主业。

2017年三季报显示，2017年7月1日至9月30日，中科招商累计投资14个项目，投资总额达1.93亿元。涵盖TMT、互联网金融、人工智能、网络安全集成电路等领域。

事实上，中科招商这种“回归本源”的做法，与现阶段私募的监管大环境以及要求不谋而合。

就目前来看，在国家促进金融业脱虚向实、正本清源的基调日渐清晰的背景下，众多私募机构业务重心正在向服务实体经济平移。大势所趋，所以中科招商也在努力调转船头。

不可否认的是，无论是受监管环境所迫，还是受到A股“冷漠对待”，这位“野蛮收割者”终究是放下了镰刀，走下了战场。可以相信的是，撕开伤口纱布的那一刻，又是一次疼痛难忍的新生。

时至今日，再次想起中科招商叱咤私募圈的那些往事，又是另一番滋味。

据媒体报道，2001年，单祥双带着6个人走进位于深圳市蛇口区的新时代广场27楼，对同事们宣布，未来10年，我们管理的基金规模要超过100 亿元，全场哄然大笑。如今，中科招商管理的基金规模超过了800亿元。

登上新三板后，仅2015年上半年，中科招商实行四次定增累计募资90亿，加上2014年挂牌时同时启动的定增募集近50亿资金，中科招商目前已通过新三板融资140亿元，并创下1330亿总市值神话。

没过多久，A股遇上了股灾，中科招商在2015年7、8月杀入A股市场逆势举牌，在不到2个月时间内，中科招商耗费25.6亿元成功举牌16家A股上市公司。随后，顺丰控股的成功借壳，也让账面浮盈近7亿元（2016年8月3日）的中科招商名声大噪。

与此同时，中科招商在资本市场拥有了最鲜明的标签，最强收割者。

时隔两年，市场变了，环境变了，中科招商也变了。

截止2017年12月14日，中科招商总市值仅88.79亿元，股价早已跌破净资产，手中的壳呢，也只能向外抛售。背后的无奈、失落，可能只有中科招商自己才懂。

而作为吃瓜群众的我们，眼看他起高楼、宴宾客，当然也不希望见证楼塌了。而如何扶起将倾的大厦，就看中科招商的本事了。