2017年12月15日晚间，股转系统发布公告称，经进一步审查，中科招商、达仁资管均不符合整改要求，将于2017年12月18日对上述2家公司的股票暂停转让一天，12月26日起终止上述2家公司股票挂牌。

这对中科招商的投资者而言，无疑是一晴天霹雳。究竟发生了什么？让我们来一探究竟。

“不务正业”是主因

中科招商投资管理集团股份有限公司成立于2000年，是中国首家经政府批准设立的大型人民币股权投资基金专业管理机构。

截止到2017年6月30日，集团受托管理基金超120支，资产管理规模超800亿元，公司投资的企业先后已有超80家在国内外资本市场成功上市，同时拥有6000余家遍布各产业的实业LP集群，汇集了超过10万项发明创新成果。集团已投企业及重点关注投资领域覆盖了TMT、医药健康、消费文化、节能环保、资源能源、现代农业、先进制造、交通物流等各个行业，形成了庞大的产业资源优势，为推动区域经济和助力国家经济战略的发展做出卓越的贡献。

2015年3月20日，中科招商集团在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，证券代码：832168。

作为一家大型PE机构，上市后的中科招商已不再满足于单一的私募基金业务，全面发展，多方出击成了主基调。业务领域由基金托管拓展到产业转型升级业务、双创新生态建设业务及国际业务。

这种“不务正业”的作风，导致公司2016年度收取的基金管理费和业绩报酬仅占收入来源的41.39%（光大证券核查后）。但监管层2016年5月发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》明确规定：全国股转公司在现行挂牌条件的基础上，对私募基金管理机构（以下简称私募机构）新增8个方面的挂牌条件，其第一条即为管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。

很明显，中科招商不符合监管层“80%以上”的要求，而外界也多猜测该原因是中科招商被强制摘牌的主要因素。

此外，2016年业绩严重下滑也助推了摘牌的加速。2016年，中科招商归属于挂牌公司股东的净利润大幅降低99.02%，现金流净额同比减少80.98%。

在摘牌消息的影响下，目前中科招商市值已从顶峰时期的2300亿跌至不足65亿，缩水近98%，股价徘徊在6毛左右。

投资人怎么办？

中科招商被强制退市已成定数，但上千名投资者怎么办？

从2015年开始，中科招商共计进行了六轮总金额超500亿元的定增。

2015年1月，中科招商完成4.95亿元现金定增；

2015年4月，中科招商完成两轮定增，合计募资85.42亿元；

2015年5月，中科招商再抛10亿定增计划；

2015年9月，为了方便在主板疯狂扫货，中科招商董事会会议通过了启动新一轮定增的议案，拟以27元/股的发行价，融资总规模计划不超过300亿元，堪称新三板史上之最。

2015年11月，中科招商宣布，将非公开发行不超90亿元的公司债，用于补充流动资金。

几轮融资下来，被套牢的投资者多达2700人。随着摘牌的临近，谁来保障投资人的权益？转道A股几乎是不可能的，“不低于成本价”回购又不现实，赴港或赴新加坡也不可能在短时间达成。

一切答案只能等股东大会来揭晓了。