私募信心指数大跌 耐心等待市场方向

一、A股信心指数环比大跌

2019年10月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为110.25，继9月份大涨之后，本月环比大跌10.80%。从信心指数值来看，最近4个月隔月涨跌明显，并没出现较为明显的趋势。结合目前的仓位数据来看，经过了过去5个月的调整之后，对于10月份的行情，私募态度中性。下图是融智•中国对冲基金经理A股信心指数最近一年的走势图：

图1：融智·中国对冲基金经理A股信心指数

资料来源：融智评级研究中心，调查时间：9月30日收盘后

从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为64.54%，相比上个月同期的71.98%，环比下降7.44%，处于近四个月的最低值。

具体仓位分布方面，调查结果显示，11.11%的私募目前处于满仓状态，相比上个月下降了8.62个百分点。但是中高仓位的私募基金数量依旧处于高水平，其中74.24%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，80%以上仓位的私募基金数量占比39.90%，相较上个月数据有明显下降。整体来看，在经历近期结构性调整之后，市场情绪趋于理性。

图2：当前私募机构仓位分布情况

资料来源：融智评级研究中心

图3：私募基金平均仓位走势图

资料来源：融智评级研究中心

二、信心指数两大分类指标走势

对于接下来2019年10月份行情的看法，从两个具体的指标来看，持乐观态度的比例环比有所下降;而增减仓指标，加仓的意愿明显有所下降。

具体数值来看，2019年10月A股市场趋势预期信心指标值为112.88，相比上个月大跌了17.80%，其中3.54%的基金经理是持极度乐观态度，33.84%的基金经理持乐观的观点，相比上个月都有明显的下降;其次48.48%的基金经理持中性的观点，有14.14%的基金经理不太看好10月份的行情。对于10月份仓位的增减计划，10月A股市场仓位增减投资计划指标值为106.31，相比上个月下降6.57%，说明整体减仓意愿有所上升。其中，高达71.72%的基金经理会选择维持现有仓位不变，同时有8.08%的基金经理选择减仓或大幅减仓，耐心等待以应对市场的变化。

图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标

资料来源：融智评级研究中心

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