前海旗下基金重仓山东黄金 疑为25亿私募定增“抬轿”

　　9月，前海开源基金拿下“熊基前三甲”，黄金股的大跌或许成为业绩走衰的元凶，然而前海开源的“神奇操作”似乎还不止于此。

　　前海开源旗下公募序列于今年上半年“怪异地”大举买入山东黄金（600547）——不止淡化行业主题的优势成长，稀缺资产等基金强势进入，就连工业4.0，清洁能源，甚至农业基金等与黄金毫无关系的行业主题基金都进去了。在这一“怪相”的背后，发现，前海开源基金曾经参与山东黄金的长达36个月定增项目，东财数据显示公司，这高达25个亿的持仓，将在10天后解禁。

　　数据显示，市场3241只混合型基金中，有737只混基净值在9月份出现下跌，占比仅为22%。从跌幅看，单月跌幅在2%以内的混基数量为633只，而跌幅超过5%的混基数量仅有11只，在这11只“熊基”中，跌幅超过8%的共有6只。

　　值得注意的是，跌幅超过8%的“熊基”中，前海开源基金公司旗下的产品就占据了五只(合计A/C则为三只)，分别是前海开源沪港深农业主题精选、前海开源金银珠宝A/C、前海开源沪港深核心资源A/C。而农业精选，金银珠宝3只基金甚至拿下了“熊基三甲”。

　　根据数据显示，这五只跌幅较大的基金疑似为同一个板块所伤：黄金。

　　农业主题基金“玩”黄金？

　　9月，农业板块跌幅靠前，根据数据，9月申万农林牧渔行业下跌9.16%，熊冠A股各大行业板块。不过，前海开源农业精选混合获得股基垫底，似乎并不单单是农业板块下跌所致。

　　从其上半年的前十大重仓股看，该基金作为农业主题基金却配置了超过30%的黄金概念股，这并不符合其发行的预期投向。其中银泰资源（000975）(拟更名银泰黄金)，中金黄金（600489），山东黄金几乎处在公募允许的顶格持仓范围之下。

　　受美联储货币政策影响，A股黄金板块于9月出现大跌，提供的申万黄金行业板块加权跌幅9月达到14.05%，其甚至高于农业板块。由于该基金三季度持仓并没有公布，目前暂不得知其在三季度是否加仓或者减仓黄金股，不过从其一二季度的持仓来看，农业基金的换股频率较低。再加之该基金的基金经理在中报中表述对黄金股的未来充满期待，认为黄金股会受到金价和A股的双重提振，因此看好下半年的金银类股票的表现。

　　从另一方面也可以管中窥豹黄金股的持仓，根据天天基金网提供的净值明细数据了解到，9月26日，由于受消息影响，当日黄金概念指数大跌3.89%，大部分黄金概念股大跌或者跌停，持仓中的银泰资源、中金黄金、山东黄金当天跌幅分别为10%、4.85%、8.41%。而该农业基金当日净值下跌4.57%，黄金仓位可见一斑。

　　前海开源沪港深农业主题精选成立于2015年6月4日，首募规模4.07亿，尽管目前的累计收益率为正，但规模持续缩水，去年底时，其管理规模仅有0.54亿元，略高于清盘红线，截止2019年6月30日，其规模仅有0.36亿元。

　　史程是沪港深农业主题精选的基金经理，同时是前海开源联席投资总监，独自管理前海开源股息率50强、前海开源公用事业、前海开源沪港深非周期A，还和同事一起管理前海开源沪港深核心驱动、前海开源沪港深农业主题精选等基金。

　　从史程管理的这几只基金业绩来看，都处于垫底行列。

　　“全军买黄金”？

　　农业买黄金，只是前海开源买黄金的冰山一角。

　　前海开源沪港深核心资源C成立于2016年10月17日，基金经理是吴国清，旗下有13只基金，管理规模40.26亿，其中规模最大的是债券类基金，规模为31.54亿，股票型基金的管理规模相对较小。

　　9月份该基金跌幅9%，截止6月30日，基金规模仅为0.39亿。更夸张的是前海开源沪港深核心资源，这位“熊基”前十强选手，前十大持仓均为黄金概念股，持仓占比91.12%，这种几乎是“满仓”压一个板块，这种做法无异于拿基民的钱去“赌”。

　　这还没完，从股票基金来看，前海开源优势蓝筹股票基金也是重仓押注黄金板块。从其管理的股票型基金来看，业绩也不甚理想。统计到，数据中前海开源最新披露的持仓报告中，在全数80只混合型基金中，高达37只基金买入了黄金股。

　　截止最新持仓报告，在前海开源所有混合基金的十大重仓股中，持仓银泰资源的混合基金21只，持仓湖南黄金（002155）18只，买入中金黄金23只，买入西部黄金（601069）16只，买入资金矿业22只，买入赤峰黄金（600988）14只。

　　疑似“抱团”山东黄金？

　　而最最神奇的，是前海开源对一只股票——山东黄金的钟爱。数据显示，在前海开源37只持仓黄金股的混合基金中，36只拿下了山东黄金，在证监会允许的范围内，前海开源对山东黄金的钟爱简直匪夷所思。

　　另外，股票基金中，包括前海开源再融资股票，优势蓝筹，价值策略也买入了山东黄金，其均为第一或第二大重仓股。算上A/C类基金，前海开源持有山东黄金的基金数量高达40只。

　　而买入山东黄金的股票，所在的主题更是“千奇百怪”，除了创新成长，稳健增利，优质成长，核心资源等模棱两可的模糊概念主题基金，就连农业，清洁能源，工业4.0，国家比较优势这些行业主题基金，也都买入了山东黄金。

　　山东黄金到底有什么魅力？前海开源上半年为什么要利用“半个集团军”为山东黄金这只股票“抬轿”？答案可能在山东黄金的十大股东名单之中。

　　根据公开资料，山东黄金的第六大股东，为前海开源管理的定增6号资产管理计划，其持有山东黄金合计7344万股股票，占总股本2.37，约合总持仓市值25.5亿。重要的是，前海开源的这一批持仓将在2019年10月21日，也就是十天之后解禁。

　　2015年11月，山东黄金定增与配套融资方案获得证监会批文，前海开源基金为除关联人外唯一外部基金。认购金额则达到7.5亿，几乎为总配套募集资金金额的一半。如果以此计算，山东黄金已经为前海开源带去18个亿的浮盈。有意思的是，前海开源定增6号在山东黄金上的浮盈，又恰好大部分都是这半年贡献的。

　　从山东黄金的股价来看，2019年6月之前，山东黄金的股价在20元附近徘徊。但到了2019年7月1日，即基金披露持仓的截至日期，山东黄金的股价已经达到28.34元。目前山东黄金的股价来到了34.72元，动态市盈率达到115倍，几乎与科技股市盈率相当。

　　无独有偶，从网络上获得的一份募集推介资料，早在2016年，前海开源采取了先立项，再融资的手段，就曾利用成立基金的方式，“助拳”项目融资。

　　2015年11月，山东黄金定增及配套融资获得证监会批准，前海开源定增6号拟以14.40元价格认购山东黄金配套融资股份。巧合的是，山东黄金的定增计划首次披露草案的时间是2015年5月。也就是在同月，前海开源募集旗下金银珠宝主题基金募集完成准备运行。前海开源金银珠宝主题基金成立与建仓的进度，与山东黄金定增募资项目进度有着惊人的协同性。

　　上述推介材料显示，基金公司于2016年2月份之后进行产品推介。而恰恰是在上述山东黄金产品项目推介期时，也就是2016年一季度，前海开源银珠宝主题基金大肆“助拳”推介，加仓山东黄金。截至2016一季度，前海开源基金第一大重仓股便是山东黄金，持仓数量为1142万元。而在2015年12月31日时，上述基金第一大持仓股为和而泰（002402），持仓金额33万元，也就是说基金尚未建仓。

　　在产品推介书上，2016年2月15日，山东黄金的价格已经达到了22.73元，对比认购价格浮盈达到57.8%。

　　让我们回到2019年。

　　如果拿2019年6月时山东黄金20元附近的股价对比，从推介材料的情况来看，前海开源定增6号三年内毫无涨幅。但仅仅过去半年，在解禁行将到来之时，山东黄金就在前海开源不断地加仓中，于半年报前冲到了30元。

　　前海开源在山东黄金上的加仓，亦有迹可循。

　　数据显示，2018年前三季度，前海开源旗下混合基金只有4只基金持有山东黄金。2018年年报期间瞬间增加至27只，2019年一季度减少至24只后，2019年半年报又进一步增加至36只。

　　推介期“助拳”，解禁期“抬轿”，或有意或无意，前海开源基金为定增项目大肆“助拳抬轿”，已经是不争的事实。

责任编辑：xr