东源嘉盈陈明：市场运行就是价格和时间的组合

私募排排网专访深圳市东源嘉盈资产管理有限公司副总经理陈明

原上饶市新隆盛投资管理有限公司投资总监，20年证券、期货从业经验。坚持中长线交易理念，较好地应用波浪理论、黄金分割、时间窗口等技术，实际操作中做到把握趋势，回避调整。擅长把握大趋势做大波段行情，资金曲线稳定增长。真正实现了看到、做到、赚到的完美统一。

私募排排网:陈总您好，感谢接受私募排排网的专访，您从事期货投资有20多年了，能介绍一下您的投资经历吗？

陈明:我是1995年的时候进入期货市场，当初是做一个期货经纪人，当时我在期货公司看到很多客户都是亏损的，亏损比例非常高，这就引起了我的思考。通过观察，发现亏损的投资者有几个共同的特征表现的很明显，其一是频繁交易，控制不住自己的手，有行情会交易，没行情也会交易；其二是短线交易，短线交易者一般仓位都比较重，不及时止损往往一次亏损就会把很多次的盈利全部吞没；其三，趋势行情和反转行情交替着做。比如判断一个品种为上升趋势，那么就会逢低做多，进场盈利后，尤其是获取大幅利润后，市场一般会有一个回调，此时很多人会把多单平掉，并且做空，希望赚取回调之后的利润，一旦开始这么做了，人就会很容易散失客观性，如果只是获利出局，那么回调之后你会寻找一个点位再次进场，但是一旦有了空单，你就会希望下跌空间能够再大些，这样就会打乱正常的交易节奏，很容易散失理性的分析。基于以上三点特征分析，我制定了一系列规则来约束我自己的交易。比如在上升趋势中，只会做多，即使出现了做空信号，也会放弃掉。在下降趋势中，只会寻找机会做空，即使有做多信号，也会过滤掉。

私募排排网:在判断进场和出场的时机上面，您有固定的标准吗？

陈明:我主要依靠波浪理论、时间窗口、黄金分割，比如我使用的均线系统就是采用斐波那契数字系列，21、34、55。市场运行就是价格和时间（空间和时间）的组合，一般的交易者只关注了期货的价格，而忽视了时间的重要性，调整到位了，但是时间运行不到位，行情也不会起来。

私募排排网:的确如此，在运用斐波那契数列的时候，如何判断是哪一个数字将会起作用，比如是21天为窗口、还是34、55呢？

陈明:我举个例子说明一下，前段时间我参与了黑色金属交易，比如螺纹、铁矿石在3月7日晚上开盘即涨停，我在当时就把之前的多单平仓出局，之所以这么做，是因为3月7日（根据交易所夜盘交易规则为3月8日）正好是文华工业品指数第三波上涨的第34天，一般在这样重要的时间周期都会引发市场的调整，市场也的确在此位置引发了大幅调整。如果没有引发调整，那么就要注意是否会在55天起作用，当然不可能准确的提前预知一定在34起作用，但是到了关键窗口必须引起警觉。

私募排排网:波浪理论在使用起来的时候，有的时候会出现浪中有浪，尤其是调整浪、延长浪的出现，往往让人难以理清市场的运行节奏，请问您是怎么看待这种现象？

陈明:个人认为波浪理论中不应该有铁律，不能把技术教条化，市场是交易者博弈的竞技场，这个博弈过程是复杂的，这个市场体现的是人类的行为学而不是数学，使用波浪理论，主要是要厘清市场大的运行格局，不能局限于细枝末节，不然很容易只见树木，不见森林。而且波浪理论不是什么时候都可以数的清，比如熊市中的最后一波经常会走成下降契型，这个过程是很复杂的，这个时候去数浪，往往会进入陷阱。而当市场进入主升浪的时候，这个时候可以发现市场形态会很清晰。所以调整浪开始的时候，一定要谨慎使用。

私募排排网:在我走访私募的过程中，曾数次听到每个品种里面都会存在一些庄家在操纵市场，并且说出某段行情背后发生的故事，据您理解，现在的期货市场有庄家在操纵吗？

陈明:90年代的市场是存在庄家操纵市场的，比如海南咖啡、郑州绿豆、苏州红小豆、上海胶合板，但是现在期货市场已经今非昔比，无论是成交量、持仓量还是投资者的结构，都已经发生翻天覆地的变化。天外有天，人外有人，我认为流动性充裕的市场是没有人敢去做庄的，这个市场的资金实在太大了，坐庄简直就是自取灭亡。尤其是逆势操作，现在已经进入全球一体化的时代，大宗商品在国际间自由贸易，比如原油在下跌过程中你有多少资金可以抵挡的住下跌趋势的步伐？趋势的力量是很强大的，任何人都无法改变趋势的运行，即使是美国总统。2008年股市下跌至2014年，中国出台了多少救市政策，市场在短期利好的提振下也只是昙花一现，最终还是要回到原来的下跌趋势。不知道尊重市场的人注定会受到市场的惩罚。

私募排排网:您是如何做好止盈、止损的？

陈明:现在我对待止盈、止损的看法已经提升到人生的高度，不仅仅是交易，交易的止损是毫无条件的。人生需要知道何时急流勇退难能可贵。比如说做实体产业，产品会随着经济周期和技术升级而兴衰，知道何时止盈就意味着能够保存在顺境中积攒下的财富。在一笔交易中，止损必不可少，但是止盈同样非常重要，可以说，不但在交易中需要止盈，而且在生活中、工作中同样需要止盈。