德源安资产许良胜：战略性看好网络安全和环保等行业

作为从业19年的“老兵”，曾管理社保基金3年，北京德源安资产董事长许良胜对市场领悟颇深。他认为，现在市场恢复正常，未来将震荡上行，投资上可以积极做加法，把握军工、网络安全等战略新兴产业机会。

　　10月以来，市场出现强势反弹行情，但亦存在反复震荡，投资者对后市心存疑虑。在许良胜看来，虽然经济增速仍在下滑，但当前市场流动性宽松状态未变，改革释放红利、促进社会进步方向未改，未来市场仍将以结构性行情为主导，投资机会丰富。

　　“目前市场处于存量博弈状态，尽管增量资金还未进入，但在经历股灾后，资源配置非常有效，资金都在流向优质的战略新兴产业。同时证监会对某些被操纵股票进行监管处罚，有利于维护市场生态环境，降低有毒资产和泡沫产生的可能性。”许良胜表示。

　　许良胜对市场中长期持乐观态度，他认为货币政策宽松，中长期利率下行是趋势，2850~3000点可能是未来几年的低点，大盘会震荡向上，底部抬高。“目前的投资思路最清晰，大多数减法都做完了，接下来是做加法的时候，不需要顾虑太多，只要相信结构转型，把握好未来资源配置的合理方向，就是战略新兴产业和新型服务业。同时，在策略上要保持一定的优质股票持仓，涨多了要适当止盈，跌下来再买入。”

　　具体到行业和板块，许良胜看好国防军工、网络安全、大数据、健康服务、环保、新能源汽车等。他认为，这些行业符合经济结构转型方向，也是未来资金的重要流向。

　　研究军工股多年，许良胜认为，近期军工股活跃，短期行情受市场影响较大，跟随大盘涨跌、而且幅度放大，但从长期来看，军工股和市场没有关联，并且上涨空间较大，尤其是能够民品化的领域。“因为从总市值角度看，目前国内军工行业市值较国外便宜，5~10倍PB都可以接受，而且军工行业具有战略意义，发动机等产业空间大。军工股弹性较大、波动大，但是有底线，投资时对市场风险有预判，就能较好把握其行情。”

　　同时，许良胜还看好网络安全，该行业同样具有战略意义，前期行业增长只有10%~15%，估值水平较高，一直难以买入，“近期国家要出台网络安全法，会成为该行业战略性的拐点，未来行业增长会超过20%，是比较好的投资机会”。

　　许良胜认为，市场风险往往会超越投资者的经验，任何时候都要把风险控制放在第一位，管理好组合的流动性，时刻保持对市场的敬畏之心。

　　“买股票和司机开车是一个道理，要是大家都想买赚钱快的股票，就像司机都走应急车道，实质上破坏了市场的功能，一旦风险来临，就会造成流动性瘫痪。”许良胜认为，这场股灾本质上是由于市场参与者都买高估值的有毒资产，导致资金没有流向需要的行业和公司，破坏了市场生态环境。