厦门恒瑞投资肖正根：沪指明后年有望7000点

经济观察网 记者 黄一帆 2014年债券牛市开幕、2015年上半年A股持续走强，再到2016年期货市场交易额飙升、大宗商品价格出现明显变化，资金在各个市场间流动。2016年将尽，2017年A股又将如何？

厦门恒瑞投资肖正根告诉经济观察网，当前的上涨不是什么反弹，新牛市已开始。对于这一波段行情，肖正根认为，若出现急冲情况，例如银行等蓝筹出大阳线，则行情很快就要面临调整。除此之外，行情短期內尚很难研判。

长期而言，肖正根看好低估值蓝筹股。他认为，考虑到相当多的大蓝筹目前市盈率还不到十倍，有些仅五六倍，一旦这些大蓝筹修复至10-20倍的正常市盈率水平，沪指将有望创历史新高，冲击7000点。就逻辑而言，他认为近期工业利润增速向好，“工业利润恢复和增长，不仅将使工业制造业类上市公司利润出现大幅增长，还将使得中国银行业的不良出现拐点，大大缓解市场对银行不良持续增长的担忧。而美国的银行股市盈率一般在15倍左右。”

就具体投资机会而言，肖正根看好A股的蓝筹股和港股的国企股。据其预测，中国股市在2017-2018年将面临极佳的牛市环境，沪指有望在明后年上7000点。

具体而言，肖正根看好今后年股市的原因有四：

一是中国经济日趋稳定。

肖正根认为，2017年中国经济会维持相对稳定状态，不排除小幅超预期。从房地产来说，肖正根认为从国庆房地产调控后的销售情况来看，一线城市销售显著下降，但二三四线城市并未受很大影响，部分城市还出现一定增长，考虑到一线城市占全国住宅投资的比例很低，预期2017年全国住宅销售和投资不会出现如市场担忧的大幅下滑。

“从基建来说，它历来是中国经济的稳定剂；考虑到PPP模式逐渐被市场接受认可，2017年包括未来几年基建投资都将有不错的增长。”

而人民币贬值和美国经济复苏可能使2017年的出口增速出现一定幅度回升。当然，“这会有利于一些出口企业，不过，人民币贬值对于航空股并不利好。”

对于2018年，肖正根认为，房地产销售和投资可能出现一定程度的调整，中国经济可能面临一定冲击，但随着供给侧改革的效果逐步显现，中国经济对房地产的依赖将逐步减轻，中国经济的抗风险能力将显著增强，经济不至于出现硬着陆情形。

其次，改革使得中国经济增长的效益和质量日趋提高。

“2017年开始，中国经济将出现明显不同于过去五年的一个特点，就是经济增长的质量和效益不断提高。大家将逐渐发现，未来中国的GDP增速，很难再超过7%这样的幅度，但随着供给侧改革等改革政策的有效实施，我们的工业利润增速将显著高于GDP增速。”

国家统计局11月27日发布的工业企业财务数据显示，1-10月份，规模以上工业企业利润同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，10月份利润同比增长9.8%，增速比9月份加快2.1个百分点。

肖正根表示，从价值投资角度出发，对股市而言，利润增速比GDP增速重要得多。“更具体来说，工业利润恢复和增长，不仅将使工业制造业类上市公司利润出现大幅增长，还将使得中国银行业的不良出现拐点，大大缓解市场对银行不良持续增长的担忧，大蓝筹上市公司就具备了修复至10-20倍正常市盈率的条件。”

第三，肖正根认为，从居民和机构资产配置的角度，股市存在明显低估。“随着中国经济的稳定、工业利润的恢复和增长，大家将逐渐发现，五六倍市盈率的大蓝筹，相对于住宅、存款、理财产品等而言，存在是严重低估。”

最后，从全球经济和股市氛围来看，不断复苏的美国经济和不断新高的美国股市，为全球奠定了良好的牛市氛围。