稳盛投资许亚峰：资本是城市更新的加速器

2018年9月20日-9月21日，第二届中国城市更新论坛在北京举行，本届论坛以“技术改变城市，更新重构再造！”为主题，汇集国内外顶级行业专家，分享国内外城市更新的特点与经验，为城市更新论坛加注最新的思想与理念。

稳盛投资总裁许亚峰先生应邀出席本次论坛，并参与题为“资本之于城市更新是天使还是魔鬼？”的圆桌论坛。许亚峰认为，在城市更新领域，资本方可以被定位为“加速器”。当一个城市更新项目面临资金压力的时候，专业的资本方能够对市场做出快速的判断，有效地投入到项目的运作中。

许亚峰介绍，稳盛投资已经成立9年的时间，是一家具有开发商背景的私募机构。对于开发型业务，是稳盛具有先天优势的业务，也是稳盛非常熟悉和擅长的业务。在股权投资、融资能力上，稳盛也已积累了相当丰富的经验。

对于投入到城市更新领域，许亚峰首先对市场中的几个利益相关主体进行了定位。第一，是资产的运营方。运营方目前是朝着多元化和专业化的领域去发展，无论是办公、公寓、文化创意产业园，甚至是城市的旧改、拆迁，运营方都应在各自所擅长的领域去进行精细化的管理。第二，是内容方。与以往拿地、开发、售卖不同，城市更新需要考虑其呈现的核心内容是什么。第三，是资本方。许亚峰将资本方定位于“城市更新的加速器”。

谈及资本方至于城市更新的作用，许亚峰又进行了深入的分析。首先，在前期投资阶段，资产还没有产生任何的经营收益，但又需要非常大量的资金。在这种情况下，就需要一个非常专业的投资人的出现，需要依靠投资人对未来市场有快速准确的判断和预测，此外还要考虑潜在的风险和实际操作的流程。所以在这一阶段，十分需要像稳盛这样具有灵活的交易模式、相当的专业知识和丰富的资本运作经验的私募机构来投入其中，对未来市场进行快速判断，投入具有一定规模的资金，最终促成交易，并为后续资产增值贡献价值。其次，在资产运营到两三年以后，有了相对稳定的投资回报之后，对于资金的需求往往是具有大量的、便宜的、长期的这三个属性。在这一阶段，获取这样的资金，最理想的方式就是通过资产证券化来实施。比如，稳盛之前参与投资的上海8号桥项目，在收购资产之后，稳盛投资作为资产支持证券的交易顾问和总协调人，在运营管理团队的配合下，对项目的现金流和偿付能力进行了全面的分析和测算，确定了项目的入池资产，同时也对交易结构、产品结构、发行规模等进行了反复的探讨并探索出创新型的解决方案，通过资产证券化产品为这个资产本身形成了一个可持续的发展模式。所以，无论是前端投资时的私募基金模式，还是后端退出时的资产证券化模式，稳盛在这里都呈现出非常典型的“加速器”作用。

许亚峰指出，在未来，运营会扮演越来越重要的角色，城市更新更是一个长期经营的过程，在这个行业里“开放的安卓系统”确实是非常重要。