博时基金王祥：关注黄金市场调整后的入场机会

国庆假日期间以及节后的第一周，黄金市场均呈震荡表现。

对此，博时黄金ETF基金经理王祥表示，欧美不断呈弱的经济数据，令市场觉得宽松货币政策依然值得期待。对于美联储10月继续降息的预期居高不下帮助金价自破位区域回升，整体的区间交投态势并未改变。

王祥认为，近期另一项大事是美联储向纽约联储银行发出指令，自10月中旬起每月购买600亿美元短期国债并至少持续到2020年二季度。至此，美联储新一轮扩表就此开启。但其购买方向趋于短期国债，更多是为了缓解流动性压力而与过往的QE有所区别，购买短债虽然在边际上可以改善国债收益率曲线结构，部分缓解长短端倒挂的压力，但短端国债收益率依然受到货币政策的约束而存在下限，因此对市场的影响更多偏于情绪改善的层面。但是，在此次扩表信息已经提前落地的情况下，10月当月再次宣布降息的概率将明显降低，风险偏好的改善都将同步消降10月降息预期。

王祥认为，因此从短期来看，黄金市场将受到风险偏好改善、降息预期减弱、债券收益率倒挂缓解等多项因素的不利影响而存在下修可能。

王祥表示，在全球负利率债券规模不断提升的当下，负利率的传导与经济疲软的趋势难以改变，黄金市场的中长期涨势难以改变，这次调整可能是较为难得的入场机会。

王祥指出，需要注意的是，国庆期间国际金价曾一度跌破1460美元，短期非坚定多头的持仓遭到影响，长期多头也部分探明了下方支持力量，后续的下跌抵抗可能更为明显，调整或许并不顺畅，这也是10月11日晚间国际金价跌破1480美元后又重新反弹回到区间的原因。建议投资者密切关注本次调整有望创造的绝佳入场机会，以迎接未来的新一轮上涨。