信贷“发力” 支持实体经济力度进一步增强

最新发布的金融统计数据显示，9月份人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元。

市场分析人士普遍认为，9月份新增人民币贷款远超此前预期。盘古智库高级研究员吴琦在接受《金融时报》记者采访时表示：“9月份人民币贷款超预期增长，主要与政策驱动有关，不仅对金融机构形成利好，也有效拉动了实体企业的有效需求。近期，一系列政策陆续出台，包括中共中央政治局会议、国常会、央行会议强调加大制造业中长期贷款投放，更好地支持民营企业、小微企业发展，有效引导了金融机构加大信贷投放；此外，与季节性因素也有一定关系，银行在9月份集中释放项目储备，表现出季末月份信贷冲高的特征。”

宏观调控见实效

数据显示，前三季度人民币贷款增加13.63万亿元，同比多增4867亿元。分部门看，住户部门贷款增加5.68万亿元，其中，短期贷款增加1.54万亿元，中长期贷款增加4.14万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加8.22万亿元，其中，短期贷款增加1.47万亿元，中长期贷款增加4.84万亿元，票据融资增加1.73万亿元。

交通银行金融研究中心高级研究员武雯在接受《金融时报》记者采访时表示：“信贷超预期增长体现在监管引导下银行信贷投放在发力。相关政策包括贷款市场报价利率（LPR）改革落地、逆周期调整力度加大、基建托底力度上升等，同时监管部门也加大引导银行对制造业、民营等领域的投放力度，隐性债务置换等因素也推升企业信贷数据增长。”

在外部环境更趋严峻复杂，国内经济下行压力加大的背景下，今年以来，包括货币政策在内的宏观调控密集出台，为经济平稳运行保驾护航。

以货币政策为例，年内央行已经三次实施降准。特别是最近的“全面+定向”降准，将释放长期资金约9000亿元，为实体经济尤其是中小微、民营企业等领域带来“及时雨”。此前央行宣布完善LPR形成机制，也有助于降低社会融资实际成本，刺激有效投资。此外，央行今年在宏观审慎评估中，增设制造业中长期贷款和信用贷款等指标，调整小微和民营企业贷款指标，也有效引导了金融机构加大对实体经济的信贷支持力度。

财政政策方面，国务院常务会议近期提出加快地方政府专项债券发行使用、提前下达明年专项债部分新增额度等举措，将起到托底基建投资等作用。为确保投资聚焦补短板，相关部门同时也明确专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

总体来看，近一段时间内频频发力的宏观调控政策，对于促进经济结构调整优化、推动经济高质量发展起到了积极作用，也对信贷超预期增长形成积极的政策驱动。

中长期贷款稳健增长

数据显示，在新增贷款中，9月份企业中长期贷款同比多增1837亿元，连续两个月实现同比正增长。

“历史数据显示，企业中长期贷款同比从负增长转为正增长的拐点，往往也是交通运输投资增长的拐点。这或许表明，6月份出台的专项债可作为符合条件的重大项目资本金的政策的影响正在逐渐显现。近期，3个月票据转贴利率已经上升至3个月NCD利率之上，也表明融资需求出现了边际修复。”兴业研究郭于玮认为。

补短板是当前保持经济平稳运行和推动经济高质量发展的结合点。近期公布的一系列数据显示，一批重大项目正在稳步推进之中。有关统计显示，1至8月份，全国基础设施投资同比增长4.2%，比1至7月份加快0.4个百分点。8月份，国家发改委共审批核准固定资产投资项目9个，总投资689亿元，主要集中在水利、能源等领域。国家发改委还表示，正在会同有关部门和地方进一步加大工作力度，确保重大项目“在建一批、开工一批、储备一批”。

聚焦重大基础设施投资、制造业高质量发展，金融业正在加大资源配置，全力满足实体经济多样化金融需求。人行广州分行此前公布的数据显示，自今年一季度制造业中长期贷款被纳入宏观审慎评估（MPA）以来，广东制造业中长期贷款持续大幅增长，7月末余额同比增长42.8%，比年初增加805亿元。

另外，银保监会数据显示，今年前7个月，用于实体经济的人民币贷款增加10.8万亿元，同比多增7798亿元，重点支持基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域。前7个月，基础设施行业贷款、制造业贷款、居民服务及科教文卫贷款、信息技术服务业贷款分别增加1.7万亿元、5021亿元、2245亿元、1001亿元。

业内专家认为，随着提高制造业中长期贷款占比等相关信贷政策落地，未来企业中长期贷款将继续保持稳定增长。

房地产贷款增速连续回落

数据显示，截至三季度末，人民币房地产贷款余额43.3万亿元，同比增15.6%，增速较上年末回落4.4个百分点，连续14个月回落。其中，前三季度新增房地产贷款4.6万亿元，占新增人民币贷款的33.7%，比去年全年低6.2个百分点。

从结构上看，前三季度个人住房贷款余额为29万亿元，同比增长16.8%，个人住房贷款增速较去年末回落1个百分点。其中，前三季度个人住房贷款新增3.3万亿元，占各项贷款增量的24.1%，和去年全年基本持平。

业内专家认为，这表明在“房住不炒"、一城一策等政策指导下，房地产市场持续降温，而房地产贷款占比的下降，也有利于信贷资金进一步向实体经济发展的关键领域和薄弱环节集中。