硬科技细分赛道成VC/PE投资新风口 泡沫还是机会？

　　如今，科技领域正逐步取代互联网，成为一级市场投资的新“风口”。多位VC/PE人士表示，今年以来科创领域投资火热，5G、芯片、人工智能等硬科技细分赛道受到投资人追捧。

　　清科研究中心发布的VC/PE月度数据显示，从今年下半年开始，IT行业的月度投资案例数持续超过互联网，在各行业中居首。最新的8月份数据显示，IT行业投资案例共86起，占全部案例的26.1%。

　　不只IT行业，科技领域的一些细分行业，如电子及光电设备、半导体等以往的冷门行业，近年来投资案例数也不断攀升。普华永道中国内地及香港地区TMT交易服务主管合伙人鲍海峰表示，上半年受利好政策刺激，科技行业多点开花，IT服务、半导体、电子及光电设备产业的投资数量持续上升，IT及信息化、人工智能、机械制造、集成电路将会是一段时期的投资热点，互联网及移动互联网行业的投资热度有所减退。

　　联想之星合伙人高天垚在“2019中国创业武林大会”上接受记者采访时表示，就从业感受而言，今年最火爆的投资赛道是芯片。“芯片行业投资周期长，所需资金规模大，过去相对小众，但今年很明显能感觉到芯片投资的热度起来了。”

　　究其原因，业内人士普遍认为政策推动是主要因素。“外部环境的变化让科技投资变成了一项兼具国家使命的大事，最大的因素还是科创板落地，打通了退出渠道。”高天垚说。

　　鲍海峰表示，2018年9月国务院发布“双创”升级版意见以来，政策频频发力，减税降费、扩大开放、鼓励科技创新等政策的持续刺激，尤其是科创板的落地，推动科技创新型企业迎来发展黄金期。“科创板的正式开板带动一批科技创新企业成功上市，预期科技创新类企业将会迎来投资和退出的红利期。同时相关政策力度以及科创板的后续表现，将影响投资机构在下一轮是否要跑步入场。”

　　不断升温的科技投资，究竟是一时的风口催生的泡沫，还是变革前夜的历史机遇？高天垚认为，客观来说，中国科技行业的自主能力在提升，存在机会的同时也催生了泡沫。现在追捧科技行业的投资者，既有跟风炒作，也有理性投资。“处在风口的行业，通常都会经历一个‘热情高涨-泡沫产生-冷却降温’的过程，投资需要实践，也需要时间验证。”

　　GGV纪源资本执行董事吴陈尧表示，现在处于市场相对较差的时候，投资主题和热门赛道青黄不接，前一波互联网红利已经过去，新的领域还有待验证。但他坚信，5G、人工智能等领域一定会有机会。“我比较认可5G、AI和全球化，虽然它们还处在比较假定的阶段。”

　　晨兴资本执行董事刘凯表示，关于投资方向，全部押在云化和智能化领域，互联网已经非常信息化和智能化，这是一个绝对的长期趋势，真正的生产力还没有被释放出来。天图投资管理合伙人潘攀也认为，人工智能化可能是未来最具有革命意义的技术。

　　“人工智能技术与5G技术的发展是相辅相成的。中国的5G技术走在世界前列，一旦5G作为基础设施建设起来，衍生出的潜力将会很大。”高天垚表示，“当我们把‘路’修好，创造了更完备的客观条件，AI对各行各业的赋能也会得到更好的提升。”