周报：本周私募FOF策略指数收益领先其他策略指数

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　　原标题：【云通周报】本周私募FOF策略指数收益领先其他策略指数

　　一、各类资产表现

　　沪深300指数本周下跌1.08%，上证综指本周下跌1.19%；10年国债收益率为3.19%，京东小金库收益率为2.81%；铁矿石期货主力合约本周下跌6.38%，焦煤期货主力合约本周下跌0.84%；标普500指数本周上涨0.54%，香港恒生指数本周上涨1.44%。

　　私募全市场指数本周上涨0.12%，其中私募FOF策略指数涨幅最大，事件驱动、相对价值和管理期货指数出现负收益。年初至今私募基金全市场指数累计涨幅达15.90%，其中股票多头策略涨幅最大，累计收益率为21.09%。公募基金市场，股票型基金本周下跌2.05%，混合型和指数型基金指数本周跌幅分别为1.20%和2.15%。

　　二、市场行情

　　1、私募基金市场：私募全市场指数本周上涨0.12%，其中私募FOF策略指数涨幅最大，事件驱动、相对价值和管理期货指数出现负收益。

　　2、股票市场：A股三大指数高开低走，上证指数收跌1.19% 

　　本周， A股三大指数高开低走，上证指数收跌1.19%，报收2938.14点；深成指下跌1.16%，报收9533.51点；创业板指下跌0.58%，报收1648.63点。两市成交额4158亿元，较上一交易日放大超500亿元。北向资金全天净流出12.45亿元，终结连续6日净流入。

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　　3、债券市场：10年期主力合约跌0.25%

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.04%。银行间现券收益率上行2-3bp，10年期国开活跃券190210收益率上行1.9bp报3.6550%，10年期国债活跃券190006收益率上行2.75bp报3.18%。

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　　4、大宗商品：多数品种上涨，化工品涨幅居前

　　国内期市收盘多数品种上涨，化工品涨幅居前，玻璃涨逾3%，橡胶、苯乙烯、20号胶涨逾1%；玉米淀粉涨逾1%；黑色系午后拉升，由跌转涨，其中焦炭收涨近1%；纤维板跌逾2%，不锈钢跌1.67%，红枣跌逾1%。

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　　三、一周要闻回顾1、前三季度股票策略私募产品业绩亮眼：93只收益翻倍

　　今年以来，股票策略私募可谓打了一个“翻身仗”。今年前三季度有业绩最新更新数据的股票策略产品合计7147只，平均收益21.72%。今年以来收益为正的股票策略产品合计6333只，其中604只产品前三季收益在50%以上，216只产品前三季收益70%以上，93只产品收益翻倍，12只产品前三季收益在200%以上。

　　近期A股市场围绕3000点反复震荡，而在拉锯战的背后，是机构投资者的选择变动：持长线思路的资金可能会通过调仓换股继续开启买入模式，而部分私募基金可能会选择落袋为安。

　　2、外资私募FOF正式亮相

　　今年，瑞银资产管理（上海）公司正式推出首只FOF，这是外资私募的正式亮相。随着该基金的推出，瑞银资产管理公司也正式成为首家在中国发行私募证券投资基金FOF产品的外资资产管理公司。

　　作为全球第二大对冲基金管理公司，瑞银有20多年母基金的投资经验，覆盖多伦市场周期和主要投资策略，退隐的全球投资团队兼具对冲基金投资和资本市场市场专业知识，拥有丰富的实际交易和资产配置经验。

　　3、今年来诞生的又一只爆款基金：兴全合泰

　　10月15日，兴全基金公告称，兴全合泰于10月14日有效认购申请确认比例为12.121567%。据此推算，10月14日，兴全合泰在全渠道共获得的申购金额约为494.99亿元。这是今年来诞生的又一只爆款基金。

　　今年3月，睿远成长价值成为年内第一只爆款，其A类份额有效认购申请金额（不包括利息）为710.81亿元，远远超过50亿元的认购限额。根据基金份额发售公告等规定，管理人对A类份额的有效认购申请采取“末日比例确认”的原则进行部分确认，确认比例为7.03%。

　　4、上市公司理财风向转变转战私募市场

　　上市公司理财风向正在悄悄转变，购买银行理财产品的热情降温，对收益较高的私募基金产品的购买热情明显升温。据记者不完全统计，年内已有22家A股公司发布了公司或其子公司、孙公司认购私募基金的公告，部分公司认购了多只私募产品。从上市公司近年认购情况看，宽远资产、观富资产、景林资产、望正资产等知名私募机构都受到过上市公司青睐，被认购的产品多为证券类私募基金产品。

　　四、阳光私募市场观点

　　1、重阳投资：我国资产管理行业正迎来新起点

　　近期，重阳投资总裁王庆发表了对我国资产管理行业的看法。王庆表示，随着中国居民财富的快速增长以及资管新规的实施，我国资产管理行业正迎来一个新的起点。

　　10年前的2009年1月，银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，意味着存在多年的阳光私募模式得到监管认可。10年后的2018年12月底，在协会已登记私募基金管理人24448家，管理私募基金74642只，规模12.8万亿元，与公募基金管理规模相当。其中，已登记私募证券投资基金管理人8989家，已备案私募证券投资基金35688只，基金规模达2.24万亿元。应当说，私募投资基金行业在促进金融市场多元化发展、服务实体经济以及促进居民财富保值增值方面发挥着越来越重要的作用。

　　在这个新起点上，王庆认为私募基金应当努力为客户营造“绝对收益”的体验，具体而言需要做到基金产品净值在中长期取得可观收益的前提下，在中短期控制好回撤和波动。

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　　2、景林资产：A股头部优秀企业仍值得长期看好

　　18日，上海景林资产董事总经理田峰在论坛上表示，A股核心资产和海外上市的一些中国优秀企业，目前整体估值仍然相对偏低。A股许多行业的优秀头部公司，仍值得长期看好。

　　田峰表示，全球经济的中高速增长可能会在未来几年出现明显回落，而从历史角度来看，仍然属于较为正常的状态。从历史来看，全球经济增长在很大程度上依赖于人口的增长和生产效率的提升，而3%的全球年经济增速已经属于很高的水平。中国作为全球第二大经济体，中国经济从过去每年两位数的经济增长，逐步放缓到6%左右，但仍然会领先于全球绝大多数主要经济体。中国经济和中国股票市场的核心资产，未来长期表现仍将会与全球其他表现较好的主要经济体并驾齐驱。

　　田峰进一步表示，A股核心资产和海外上市的一些中国优秀企业，目前整体估值仍然相对偏低。A股许多行业的优秀头部公司，在过去几年相对不确定的宏观环境中，仍然保持了非常好的成长，相关股票仍值得长期看好。

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　　3、星石投资：逆周期调节或将支撑A股

　　国家统计局18日发布数据，初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。星石投资18日发文表示，无论是货币政策还是财政政策，逆周期调节仍然会持续发力。资本市场对于经济增速下行已经有了比较充分的反映，资本市场所受的影响可能相对有限，随着逆周期调节政策不断发力，可能会对资本市场形成支撑。

　　在当前宏观环境下，对于未来政策，星石投资认为，短期来看，货币政策有顶有底，当前货币政策收紧的可能性不大，但继续宽松也难以实现。长期来看，重点是改革，特别是怎样通过改革降低实体经济的融资成本。财政政策应该会持续发力，未来相关逆周期调节举措仍将出台，稳消费的举措也将进一步发力。

　　A股影响方面，星石投资认为，宏观经济增速放缓，资本市场并不一定会跟随。主要是基于两方面的判断：一、资本市场的走势受多方面因素的影响，宏观经济只是其中之一。二是当前资本市场对于宏观经济增速放缓的反映已经很充分了。

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　　4、中金资本：培育长期资本，短期关注智能客服领域

　　17日，中金资本董事长丁玮出席会议并发言表示，我们有很多PE和VC投资，但是缺少长期资本，耐心资本不够，我们原创性的技术，是需要很长时间的培育，我们的资本金来源、资金投入来源跟中国的资产结构有关系，没有什么长期资本。我们要通过不同的方式来提供长期资本，不仅仅是PE、VC基金，还有长期的，而不是三五年基金来做这个事情。

　　他还表示，人工智能行业，最近几个月来人们对AI应用更加理性，考虑到未来AI技术，云计算，5G物联网等其他技术联动发展，都需要一段时间才能够真正发展，我觉得短期能够关注的主要是两个领域，一个是智能的客户服务，一个是智能的物流机器人，这些行业主本来基础性的信息化程度比较差，相对成熟的AI技术用在这个场景里面可以替代目前的操作。

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责任编辑：陶然