资金追逐可转债新券 供给小高峰蓄势待发

在二级市场可转债存在部分高估的情形下，可转债新券正成为资金追逐热点，昨日上市的游族转债逆势大涨11%。此外，新券供给也在加码，证监会上周一口气通过了9家可转债发行预案。统计显示，最新过会企业目前超过50家，如果按照每周4家的发行节奏，未来3个月将是可转债新券供给高峰。

新券中，规模500亿元的浦发银行转债（下称浦银转债）已成为各路资金关注的焦点。有知情人士透露，部分机构已经陆续开始对浦银转债进行调研。

一位金融机构人士接受记者采访时表示，可转债上市后，普遍定价一步到位，甚至有些高估，因此，不少机构很难在二级市场以低价拿到足够的量，新券便成为机构关注的重要方向。

中信建投分析师黄文涛在其最新报告中强调，当前转债市场的关键矛盾在于“性价比”。前期较多科技类个券连续大幅上涨之后，市场需要进行短期消化，并等待新的上涨动力。

兴业证券固收分析师左大勇在其最新报告中表示，近期可转债的供给即将加码，对于已经通过发审委审核的转债而言，2019年年底、2020年年初将是一个新券供给小高峰。

左大勇表示，从经验上看，转债这个“有底”的资产如果有供给等外力导致加速调整的话，往往就是大好机会。

左大勇认为，目前优质资产仍呈短缺状态，同时权益市场结构性行情仍将持续，转债市场并不缺承接资金。当前，转债新券上市首日的赚钱效应仍然很强。

另一方面，投资者参与转债的热情也在持续升温。自华夏转债申购以来，网上申购户数已经逼近百万级别。

据机构人士透露，已经获得可转债发行批文的诸多上市公司成为市场关注焦点，大资金可以通过配售等多方式参与新券。因此，规模500亿元的浦银转债自然成为机构关注的焦点。

一家券商自营人士表示，浦银转债将是继宁行转债和平银转债后的又一优质银行转债，可以急速填补市场需求缺口。相对而言，目前交通银行转债虽然已经获得批文，但发行时间尚不明确。