黄震：防控风险进入关键之年 六个维度加强个人风险防范能力

　　黄震：我标题是新周期，这个新周期，到底是在哪个维度上来讲?中国人是非常重视周期的研究的。作为经济，今年进入一个非常关键的新周期，那就是——防控风险，金融关键之年。所以把防控风险和周期结合起来思考，再来看看如何配置我们的资产。

　　我是从法律方面切入来研究互联网金融，金融科技等这些新兴金融的一些现象，发现越是新生事物，大家在追捧的时候，风险就会越高发。比如说互联网金融。发展越快，也就出现鱼龙混杂，甚至浑水摸鱼的，各种乱象出来了，风险事件不断爆发，因此不得不去面对这些风险的考虑。

　　开始的时候，我们在琢磨是要先发展再规范；后来发现等不了了，要边发展边规范；现在还没有发展起来，很多人说要先规范再发展。大家看到先规范再发展其实是很难的，这是关于金融科技，互联网金融的教训。

　　我想跟大家一起探讨关于风险的周期以及在这个风险防控策略下我们怎么样做投资。

　　首先是直面风险的挑战。应该说全球已经进入一个风险社会，全球的风险社会引起的种种变局，都让我们始料未及，所以被称之为黑天鹅。另外也有一些风险已经累计多年，眼看着离我们越来越近，可是我们却束手无策，这种风险我们把它称之为灰犀牛。还有一些随着经济发展的周期性，必然会转换出来的，被称之为明斯基时刻，也就定在那里了。像这些周期，最终关键的指向都是以金融风险为主要的出口。

　　当前三大风险，黑天鹅，有人说出现了黑天鹅湖，因为黑天鹅频出的领域很清晰了。现在经济金融领域，尤其是金融领域，因为互联网金融的发展，它被称之为普惠金融，用移动端跟我们每个人相连在一起，所以这个中间有一点点的变化，可能就会引发每个人的风险意识，引发经济走势，甚至引发更大的社会事件。

　　灰犀牛，现在我们经常在引用这个词，其实这个词进中国才很短的时间，因为习总书记高度重视，我们已经看得见的一些风险，却一直拿它束手无策。改革进入深水区，就必须要直面这些风险。比如说财政土地金融，怎样去防范地方债务危机?这是一个显而易见的灰犀牛。还有房地产价格，老百姓已经都担心这个价格失控，政府也出台了很多的办法，但是现在谁又不愿意让这个价格跌下去，价格问题就是一个典型的灰犀牛。还有国企改革怎样能够提高它的效率? 这也是一个灰犀牛……

　　所以风险是当前必须考虑的第一重大问题。

　　个人投资者，基于风险防控，怎样做好资产的保值增值? 

　　改革开放40年，大家共同面临一个所谓的“钱多”的烦恼。现在存银行跑不赢印钞的速度，大家千方百计打听，投哪个好，能够挣钱，所以每个人都在变成投资者。我形象地说，改革开放之初，是农民把集体所有的土地想变成个人来耕种，提高土地的生产率。今天，我们是把存在银行的钱，由银行打理的钱，想变成个人投资的一个投资者，也是想包产到户。以前农民种田是有经验，包产到家以后，能够提高产量；我们把钱存在银行，银行怎样让它保值增值?我们不知道，拿回来以后，一不可能就可能被骗子骗走了，你想挣他的利息，他想挣你的本金。对于个人投资者，怎么来研判这些风险是第一要务。

　　而风险管理是个技术活，不是每个人听听课就能学到的。

　　为什么我们讲互联网金融的风险多一些?因为现在法律法规没有规范它，在法律不完备的情况下，去发现这些管控的机制和办法，不是普通老百姓能做到的。目前最好做的金融投资，尽可能是在现有法律框架比较完善的领域中间去做。除非你是有足够多的资金，可以做多元资产的配置，没有法律规范，也试一试。

　　互联网金融风险＝金融风险*互联网风险。不是简单的相加，而是乘数，有多少个节点，一个节点就可以导致整个网络体系都传导过来，所以是一个乘数效应。

　　个人风险怎么控制?

　　不能仅仅只看自己的有关要素。首先要看看整个宏观的整体的体系，风险框架流程等，跟个人的投资哪些点上有关联性。特别是要从大数据的角度来加强我们的风控。

　　中国最重要的风控的四大法宝：

• 一个是靠人民银行的征信，这个是传统金融机构依赖的。

• 第二是现在有了互联网系统可以打通公安、法院、国政通的数据。

• 第三个是各合作单位犯欺诈名单。我现在是北京互联网金融协会的首席经济学家。北京互联网金融协会，就把会员企业的内部的反欺诈名单共享，现在不仅共享了，还面向社会发布。

• 第四个就是爬虫引擎打捞的数据。这个数据由于网络安全法的出台，使用起来一定要高度谨慎小心。

　　个人怎么用这些数据呢? 最好是利用查询平台。现在有很多的风控企业在给金融机构提供风控查询作为商机之，也在逐渐开放给个人提供风控服务，可能帮助个人提升风控管理。

　　现在的难度就在于风险管理如何进行评估和匹配。错配是产生风险的一个主要原因之一。现在有了大数据之后，可以更好地实现。智能投顾，现在被普遍看好，当然它也在不断地实验之中。

　　总结我对于这些风险控制最新的一些研究，简单地说，就是大数据风控已经真的可以实现，并且已经在向智能风控转化，这是我们每个投资者，以及我们的金融企业的一个福祉。当然在风控科技发展的时候，科技的创新又会带来一些新的风险，也要继续跟踪和警惕。

　　作为个人，怎么来提高风险防范能力?

　　在中国首先是要了解金融政策的信息。比如说今年一个最明显的变化，从去年的紧信用到今年的宽信用，紧货币到宽货币。原来我们讲的现金为王，许总说的今年不是现金为王了，继续捂着，可能就会错失很多的机会，并且让自己的资金迅速贬值。

　　第二个是要注意研究产业政策的动向。千年变局最大的变化就是由第三次科技革命驱动下的产业革命，已经被中央高度重视。从互联网+到智能+等这些产业政策意味着什么?不仅说国家重视，也意味着资金会投向这些领域。另外它在发展上市的机会，比如说科创版会鼓励支持。当然风口上的猪也有可能摔下来，并且死得很惨。产业政策也在经常变。

　　第三个，是警惕市场动荡的冲击。现在很多人在鼓励长期投资，如果真的做长期投资，倒不要太注重市场突然的震动。中国是散户式，最大的特点就是跟风，追涨杀跌，这样就很容易在这个过程中造成资金损失。

　　第四个，要评估交易对手风险。尤其在互联网金融领域中间，你投的到底是谁?很多人都不清楚。比如P2P，你到底是投的P2P平台?还是投的P2P平台上的借款人?

　　第五个，掌握智能风控工具。现在有些机构正在研发之中，大数据风控的模型，以及对公众使用的风控的。比如信联，现在已经面向个人推出新的领域的征信情况，是一个非常好的风控的工具。

　　第六，严防法律合规的风险。在中国，我一直提醒大家要高度重视这个。尤其是合规，这些年来合规就是生产力，合规就是效益。如果一个企业，或者个人，没有规范的意识，可能你怎么样损失的，怎么样死的都不知道。

　　最后讲讲资产配置。

　　现在新时代、新动能、新机遇，确实有，但是也充满风险，是一条荆棘之路。作为个人资产配置的常规模型是基于风险属性，从低到高来作为配置的比例划分的，传统上金融风险教育会这么讲。所以即使银行存款贬值，但基于流动性的考虑，还是要配置一些银行存款，以备不时之需。

　　房市大家很焦虑，还有机会吗?这个要分不同的区域，北京上海的和三四线城市有很大的不一样，不能一概而论，最重要的是你自己熟悉，投资要做自己熟悉的项目和领域。

　　很多人说乱世买黄金，是中国人的习惯，如果你有更好的投资项目的时候，它不一定是最好的机会。

　　产业投资，基于新科技革命驱动下的产业变革，是不是你能够投中下一个阿里巴巴?下一个产业的发展机会，比如说5G，比如说区块链，你是投中了一个真正的创业者还是一个骗子?很难区分。像阿里巴巴当年，很多人说马云就是一个骗子，孙正义赌中了。即使是新产业，也得看你赌的概率。

　　股票，散户市条件下，散户个人投资者，大多数是当韭菜。怎么样能够避免自己不被割韭菜?风险管理的铁律有哪些?这些要想清楚。

　　数字资产，比特币这些年非常的火爆，其他的各种币，代币，ICO，也很流行过，今天已经泡沫破灭。但是数字资产的发展，必然是未来的长期趋势。我认为中国将来要成为金融强国，真正的机会，就在数字金融。这一点来说，我们还应该坚定地看好它，但不是比特币，不是ICO。

　　作为高净值人群，还要基于全球考虑，如何进行全球配置资产。

　　最后提一个，就是投资自己在中国投资社会关系。在没有更好的外部标的的时候，自己是最可靠的，可掌控的，中国作为一个关系社会，社会资本的价值是长期的。

　　无论怎么样，今天我们已经进入一个风险高发的通道之中，所以我们要做好基于风险的预期管理，降低预期，并且考虑好下一步的对策，才能够让自己做到处变不惊。