黄震：纵观中外金融史，个人投资者要有这几项修炼

3月23日，由北广控股集团主办的“创新融合 智投未来”2019年经济论坛在北京举办。本届论坛邀请知名专家，聚焦2019年经济预判和风险防范等热点，围绕独立财富管理行业发展的机遇与挑战进行深入交流和探讨。

中航证券前首席经济学家许维鸿，中央财经大学金融法研究所所长黄震，亿信伟业股权基金首席顾问江明德，北广控股第二财富中心区域总经理李龙以及北广控股第二财富中心区域副总经理郭京锐五位先生在圆桌论坛同台，分析金融市场风险、共话投资机遇。

　　黄震：我简单讲，第一、对于投资收益的预期——要忍受低收益。作为个人投资者一定要有这种修炼，加强这种定力。我纵观中外金融史，作为居民个人要想投资高收益，基本上意味着就是高风险，只有极少数已经达到专业投资水平的人他可以去追求高风险，也得到高收益。包括我的亲戚朋友经常让我推荐投什么，我说你忍受低收益，这是你的一种修炼，因为你还不到可以去投资高收益产品的能力，也没有那么多时间去挑选和天天操盘。包括我个人，现在就处在一个忍受低收益的阶段，把更多的时间投在研究，不是我没有投资的机会，因为我发现我投来投去，时间都赔在那些事儿上，但是收益还没有我专心做研究的收益高。所以要做一个自己比较优势的分析，投资如果不是你的比较优势，还是把你的时间投入到你发挥比较优势的领域去，它产生的收益远远高于你做投资的收益。

　　作为资金，它要产生的收益就必须要变成资本，不变成资本是很难产生收益的。所以资本的收益肯定跟产业的收益是一致的，你投在某个领域产业平均利润就8%，你还想收益20%，甚至还有的追求24%，那是不现实的。所以要放弃超出产业收益的高收益预期，回到现实。现在很多的个人投资者处在冲动、想象的状态，以为自己是股神，以为自己抓住一个大好机会等等，经常是别人会告诉你什么时候可以买，但是没有告诉你什么时候可以出，所以你是坐了一趟电梯，一上一下把时间都赔进去了。我曾经也炒了两年股，天天在看盘，眼镜度数增加了，资金却没有增长。我也尝试投过几个创业企业，挣到钱的机率也很低，但也没有赔钱，因为我做了风险防控。不合规的决不投。我调研过的企业有上千家，中国被抓起来的这些平台我基本都打过交道，我只要发现对方一个不合规的动作，就可以推断后面有很多不合规的，这就需要做风险防控。

　　第二，投资自己的收益高于投资任何理财产品。投黄金它增值什么？虽然江老师主张投资黄金。我有一个朋友投了很多石头，但是他的孩子没有教育好，是一个很大的遗憾。我认为一个家庭最重要的是投资人。在座的各位，资金的收益是看得见的，但是我们投资人力资本，投资我们的头脑，这种收益可能是看不见的放大的。

　　第三、一定要坚持风险作为底线。做好预期管理，如果没设定底线，一下子鼓吹牛市来了，或者跟着舆论转，可能就变成狂了。投资其实是一种修行，你能在纷繁复杂的世界当中保持理性，保持清醒，就像许老师有些观点他讲了十多年了，到今天仍然适用。那就是守住了他自己的坚持和看法。

　　这就是我对大家的一点建议和心得分享。谢谢大家!