银行理财“成绩单”看点不少

上半年,非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿元。截至6月末，非保本理财共持有资产余额25.12万亿元。其中，存款、债券及货币市场工具余额占非保本理财产品投资余额的66.87%。目前，理财市场主要连接个体居民财富与固收类产品,下一步应拓展连接更多类型投资者和金融工具——

今年上半年银行理财挣了多少钱？你买银行理财的钱都投到了什么地方？近日，银行业理财登记托管中心（简称“理财中心”）发布了《中国银行业理财市场报告（2019年上半年）》（简称《半年报》），披露了金融消费者关心的多个信息，全面反映了上半年银行理财市场的运行情况。

债券是重点配置资产

买理财产品，最关心的无疑是收益。《半年报》显示，上半年非保本理财产品累计兑付客户收益4801亿元。其中，公募产品累计兑付客户收益4556亿元，占全部非保本理财产品累计兑付客户收益的94.90%。分机构类型看，国有大型银行累计兑付客户收益1585亿元，占比33.01%；全国性股份制银行累计兑付客户收益2068亿元，占比43.08%。

从收益率上看，上半年封闭式非保本产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.61%，同比下降约34个基点。值得一提的是，理财中心有关人士表示，2017年下半年以来，封闭式非保本理财产品加权平均兑付客户收益率大致呈先上升、后下降态势，与债券市场利率走势大致相符。

对比近两年银行理财资产配置情况发现，银行理财对债券一直青睐有加。2018年的资产配置情况显示，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2018年底，非保本理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的65.70%。其中，债券资产配置比例为53.35%。

截至今年6月末，非保本理财共持有资产余额25.12万亿元。其中，存款、债券及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的66.87%。债券是理财产品重点配置资产之一，在非保本理财资金投资各类资产中占比最高，达55.93%。

非保本理财持有的债券资产中，国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券和政策性金融债券占非保本理财投资资产余额的7.84%；商业性金融债券、同业存单、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券和外国债券占非保本理财投资资产余额的48.09%。

值得注意的是，上述理财人士表示，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）《商业银行理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”）发布后，银行理财业务的相关定义和口径发生了变化，只有非保本理财产品才是真正意义上的资管产品。因此，自2018年1月份起，银行业理财登记托管中心对非保本理财产品实行了专项统计分析。因此，与2018年及以前年度发布的理财市场报告口径有所不同。

净值产品规模大幅提升

今年银行理财市场最明显的特征之一就是转型。随着转型不断深入，净值型理财产品数量有了大幅提升，银行理财子公司也陆续成立。

《半年报》显示，资管新规、理财新规发布后，银行理财净值化转型有序推进，净值型产品存续余额及占比持续增长。截至今年6月末，净值型非保本理财产品存续余额7.89万亿元，同比增长4.30万亿元，增幅达118.33%；净值型产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%，其中开放式净值型产品占全部净值型产品比例为82.84%

在产品发行方面，今年以来各银行业金融机构明显增加了净值型产品的发行力度，加强投资者教育、推动产品规范转型，净值型产品在市场上的影响力不断提升。上半年，净值型产品累计募集资金21.82万亿元，同比增长10.11万亿元，增幅为86.39%；净值型产品募集资金占全部非保本产品募集资金的45.39%，占比较上年同期上升17.77个百分点。

与此同时，2018年12月份以来，累计已有超过30家银行业金融机构宣布拟成立理财子公司，其中12家已获批成立理财子公司。目前，已有6家理财子公司开业。理财子公司正式落地，开启了银行理财市场的新时代。

在业内人士看来，未来理财子公司将从产品转型与创新、投资者教育等多个方面加速资管行业供给侧结构性改革，推动全行业健康发展，为投资者创造长期价值，进一步提升金融支持实体经济质效。

中低风险产品占比高

资管新规和理财新规规定，应根据募集形式的不同，将理财产品分为公募理财产品和私募理财产品，其中公募理财产品面向广大个人投资者发行。

《半年报》显示，截至今年6月末，公募非保本理财产品存续余额为21.08万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的95.07%；私募理财产品存续余额为1.09万亿元，占全部非保本理财产品存续余额的4.93%。此外，今年上半年，公募产品累计募集资金54.63万亿元，占全部非保本理财产品募集资金的98.26%。

以上数据表明，银行理财产品的主要服务对象是广大个人投资者。在不少业内人士看来，个人投资者居多也意味着其风险偏好较低。

从产品结构上也可以看出，目前新发行理财产品以中低风险产品为主。从产品风险等级看，今年上半年，风险等级为“二级（中低）”及以下的非保本理财产品募集资金总量为46.67万亿元，占比为83.93%；风险等级为“四级（中高）”和“五级（高）”的非保本理财产品募集资金量为0.08万亿元，占比为0.15%。

据了解，理财子公司管理办法明确了银行理财可直接投资于股票市场，这是否意味着银行理财产品的风格将发生大的改变？

“理财子公司的投资政策监管更灵活，不再限制直接投资股票，有利于实现净值化管理，推动理财业务发展转型。”中银理财有限责任公司总裁王卫东表示，但由于银行在类固收投资方面具有天然的优势和丰富经验，同时国内银行理财产品客户以个人投资者居多、风险偏好较低，目前各大银行或理财子公司推出的净值型理财产品仍以固定收益类和混合类产品为主。

王卫东认为，目前我国理财市场主要连接个体居民财富与固收类产品，下一步应拓展至连接更多类型的投资者和金融工具。“在金融改革推动直接融资市场加快发展的情况下，理财市场将进一步发挥财富管理与资本市场之间的桥梁纽带作用。”他说。