500亿 史上最大规模银行转债来袭

（原标题：500亿 史上最大规模银行转债来袭）

国内市场迄今最大规模的可转债启动发行！

10月23日晚间，浦发银行发布可转债募集说明书及发行公告，500亿元的浦发转债将于10月28日(周一)启动网上申购，申购代码为733000，无需市值也无须资金，所有投资者都可以参与申购，而且可顶格申购100万。

银行系转债早已是整个可转债市场的主角，但此前单只转债规模最大的也不过400亿元。值得注意的是，浦发转债的这一纪录，有可能被接下来的交行可转债打破，后者600亿元可转债已于去年底获证监会审核通过。

随着近期银行板块估值回升，A股市场可选择的优质银行转债稀缺，浦发银行此次启动发行可转债，将进一步满足市场投资者对优质银行转债的配置需求，预计将迎来新一轮的申购热潮。

转债市场最大标的来了

浦发银行此次即将发行的500亿元可转债，简称“浦发转债”，信用等级为AAA级，将于25日启动网下申购，28日启动网上申购。

在这之前，该行可转债发行已于去年12月获银监会批复同意，并在本月中旬获证监会发行批文，随后迅速启动发行。

这也是国内市场迄今为止发行规模最大的可转债。此前，仍在存续期的中信转债和已经退市的中行转债发行规模均为400亿元。

浦发银行在募集说明书中表示，尽管该行目前的资本充足水平符合现阶段的资本监管要求，但资产规模的持续增长对该行的资本充足水平提出了更高的要求，该行需在持续满足监管要求的同时，亦为后续可能提高的监管要求预留空间。

“通过公开发行可转债，逐步补充核心一级资本，满足日益严格的监管要求”，也是多家银行纷纷选择发行可转债募集资本的关键原因。同时，去年以来监管层也持续鼓励银行多渠道补充资本。

银行系转债早已是整个可转债市场的主角。仍在存续期的银行转债中，光大转债、中信转债、苏银转债发行规模较大，分别为300亿元、400亿元和200亿元。

宁波银行、常熟银行和平安银行发行的可转债则已成功转股。西南证券分析指出，正股表现优异的可转债更容易触发赎回条款而退市，可转债市场“优汰劣剩”，银行转债也是如此，基本面较好的银行可转债更容易触发赎回条款。

此外，还有多家银行可转债发行计划在路上。包括交行600亿元可转债、紫金银行45亿元可转债、青农商行50亿元可转债等。

掀起新一轮优质转债申购潮

今年以来，A股市场共有平安银行、中信银行和江苏银行三单上市银行可转债在一季度完成发行。

从当时的发行认购情况来看，三家银行的可转债均受到投资者热烈追捧，申购量屡创新高，平均网上中签率仅为0.034%。

从上市表现来看，平安银行转债上市首日上涨14.07%，中信银行转债首日上涨8.00%，江苏银行转债首日上涨9.14%，申购收益表现良好。

而浦发转债规模较大，申购情况及上市表现是否仍将延续此前银行转债，颇为外界所关注。

兴业证券研报分析认为，中信转债当前平价86.29元对应转债价格107.85元，静态看目前平价下浦发转债上市首日价格不低于中信转债，为109-113元，对应转股溢价率约28%-32%。

兴业证券预计，浦发转债留给市场的规模为150亿元(30%)左右。根据银行转债的上市经验，在约85元平价参与AAA银行转债打新仍有不错的获利空间。假定浦发转债网上申购100万户，网下参与8000-10000户，网上按打满计算，网下按照5亿元申购，则中签率约为0.25%-0.30%。

该研报同时提到，500亿元浦发转债发行是转债供给加速的标志一枪。10月以来银行股表现出色，虽然不排除近期随权益市场一同调整，但打新参与无需异议。

“由于平银转债、宁行转债退市，光大转债又已经在115元以上的高位，浦发银行相比中信银行具有基本面优势，浦发转债将是众多配置资金的选择。”前述研报分析称。

数据显示，2019年上半年浦发银行营业收入、归属于母公司股东净利润实现双位数增长，分别为19%和12.4%；对公、零售、金融市场三大业务板块收入占比进一步优化；不良贷款率连续七个季度实现下降，资产质量持续向好。

（文章来源：券商中国）