近40只新三板公司借利好暴涨背后：近200只新三板私募基金却倒在“黎明”前

　　每经记者杨建每经编辑何剑岭

　　周末的市场利好消息频频，受此影响，今日除了区块链板块公司“霸屏”之外，受到转板利好影响的新三板公司也涨得不亦乐乎——合计有近40家新三板公司涨幅超20%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，2018年新三板做市指数出现单边下跌，截至目前，该指数较2015年高点已下跌逾五成，使得不少在高点入市的新三板私募基金被深套至今，更有不少新三板私募基金倒在了“黎明”前。基金业协会数据显示，截至目前，已经提前清算和延期清算的新三板私募基金合计有241只，占比为22%。利好来袭，新三板指数涨近2%

　　上周五证监会指出，新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环，并且确定了改革的总体思路和改革措施。按照新三板改革的总体思路，证监会将重点推进以下改革措施：一是优化发行融资制度，按照挂牌公司不同发展阶段需求，构建多元化发行机制，改进现有定向发行制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；持续推进简政放权，充分发挥新三板自律审查职能，提高融资效率、降低企业成本，支持不同类型挂牌企业融资发展。二是完善市场分层，设立精选层，配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系，引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能。三是建立挂牌公司转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。四是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量。五是健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实保护投资者合法权益。

　　受此影响，今日不少新三板公司挂牌价格出现飙涨。截至10月28日收盘，新三板指数涨幅超1.91%。从具体公司来看，超40家新三板公司价格涨幅超过20%，其中创新层的23家涨幅超20%，基础层合计20家涨幅超20%。例如：创新层的新三板标的华发教育价格飙涨87.5%；易销科技飙涨62.87%；络捷斯特飙涨45.45%。

　　记者注意到，络捷斯特公布的三季报显示，公司股东名单中有三家私募公司旗下产品现身。其中，宁波梅山保税港区厚枫投资合伙企业(有限合伙)持有663.10万股不变；北京瑞通卓信投资服务中心(有限合伙)持有244.10万股不变；深圳前海睿钰基金管理有限公司-珠海圆石投资合伙企业(有限合伙)持有121.40万股不变；而上述私募产品的持股可以追溯到2018年12月31日。此外易销科技的中报数据显示，公司股东名单中也有多只私募产品现身其中，其中上海泓域迩投资合伙企业从2018年9月30日就入围大股东；此外，上海邦明投资-扬州龙川产业转型升级投资中心新进持有225.00万股；上海邦明扬商创业投资中心新进持有120万股；而上述三只私募基金截至2019年6月3日持股不变。

　　对此，私募排排网基金经理夏风光告诉记者，监管层的诸多改革举措对新三板的长远发展起到了积极推动作用，特别是公募基金的进入可起到活跃市场、进一步优化资源配置的作用，吸引优秀企业进入新三板。同时，允许满足一定条件的精选层公司直接转板，可推动形成资本市场多梯次共同发展的格局。对二级市场来说，也能够纳入更多的优秀企业，无疑会提升市场的长期吸引力。新三板私募基金“有苦说不出”

　　记者注意到，2015年，在A股牛市的影响下，新三板市场行情火爆，做市指数也不断创新高。但之后时过境迁，在缺乏足够增量资金入场的情况下，新三板指数从2016年6月12日出现的3788点高点后单边下跌，截至目前已较2015年高点下跌逾五成。由于新三板市场缺乏流动性、估值上不去等原因，也让私募基金管理人对新三板市场的投资规划纷纷“泡汤”，不少在高点入市的新三板私募基金被深套至今。

　　进入2018年后，这批新三板基金逐一迎来了到期潮，而今年更是2016年新三板基金密集发行之后的集中到期时段。基金业协会数据显示，目前在基金业协会登记备案的含有“新三板”字样的私募基金合计有1091只，其中目前尚在运营的有789只，其中有701只是在2016年12月30日之前成立的。而从目前投资期限来看，新三板证券私募基金的退出期限一般是“2+1”，即2年封闭期加1年退出期，也就是说，目前这些新三板私募基金即将陆续到期退出。

　　然而由于市场流动性不足，新三板私募产品退出存在诸多困难，即使是产品到期了也并不能顺利清算。现阶段新三板私募基金想要退出，需要新增资金接盘，但惨淡的成交难寻接盘者。不过随着新三板改革的深入，在资金层面有望引入公募基金等长期资金。然而基金业协会数据显示，目前已经提前清算的新三板私募基金合计有199只，占比18.24%；另外延期清算的合计有42只，正常清算的有60只。也就是说，有不少新三板私募基金倒在了“黎明”前。

　　记者注意到，实际上对于仍在运营的新三板私募基金而言，也是“有苦说不出”。随着新三板指数的不断走低，越来越多的新三板私募基金出现大幅亏损。私募排排网数据显示，截至今年9月30日，仅只有52只新三板私募基金愿意公开展示业绩数据，其中30只今年以来收益为负。而在这30只之中，亏损最多的是诚梵投资旗下的诚梵新三板2号，今年以来亏损达41%，此外金慧通旗下的慧通1号新三板今年以来也亏损33%。

　　让人尴尬的是，由于大面积亏损，这些面临到期的新三板私募产品恐怕将不得不“忍痛退出”。从上述公布业绩数据的新三板私募基金的净值数据来看，43只产品的净值数据在1元面值以下，其中近半数的产品净值在0.5元以下。而从这些新三板私募产品的成立时间来看，大多都是在2015年至2016年高峰期间。

　　记者近期发现，有私募人士在朋友圈抱怨，旗下有只新三板私募产品在今年12月中旬即将到期，目前尚处于浮亏状态，如何顺利退出让人非常发愁。而实际上上述私募只是无数新三板私募的缩影。上海鼎峰资产总经理李霖君告诉记者，实际上好的新三板公司已经有很多转板了，目前解决存量问题的关键在于实实在在的资金和交易门槛。