北京信托总助张昕：信托可以弥补不同金融工具的不足

　　来源：财经杂志 访谈　　

　　“家族信托只是一个工具，它实际上搭建两个平台通过一个纽带，一方面是私人财富管理的平台，另一方面是资产配置的平台。” 10月27日，北京国际信托有限公司总经理助理张昕在以“全球挑战下的财富管理新机遇”为主题的第二届全球财富管理论坛上如此表示。

北京国际信托总经理助理张昕

　　他表示，就家族信托只是一个工具，它实际上是搭建两个平台通过一个纽带，一方面是私人财富管理的平台，另一方面是资产配置的平台。

　　此外，他认为个人高净值客户家族传承过程中它的需求分几个层次：第一，大众化；第二，非家族成员怎么能在家族信托中作为受益者。

　　他还表示，家族信托资产配置平台它可以组合很多的工具，比如最基本的金融工具，可以通过信托持有现金管理产品、国债，包括货币基金、债基这些基础的工具，也可以通过信托持有一些固定收益类产品、理财产品包括资本市场量化投资工具，包括股权投资的工具。

　　此外，信托还可以弥补一些不同金融工具的不足，比如说保险，此外，信托还可以跟股权包括跟动产相结合。

　　最后，他表示保险和信托相组合，这些信托财产独立性可以避免传承方式比较单一、只能一次性理赔现金、只能传一代不能传多代、只能到期以后才能给付的风险

　　以下为发言实录：

　　主持人：请您对您所在财富管理行业以及研究做一个介绍。

　　张昕：非常感谢今天有机会能和大家一块来分享和探讨私人财富管理和传承。北京信托是比较早市场涉足家族信托的信托公司之一。今天我只是把我一些个人的肤浅的认识、认知和大家进行分享。

　　我们认为家族信托是一个工具，不是一个简单的信托产品或者一个理财产品，所以北京信托多年以来尤其是这两年加大了家族信托业务的探讨和平台的搭建。我们主要从两个架构，就家族信托只是一个工具，它实际上搭建两个平台通过一个纽带，一方面是私人财富管理的平台，另一方面是资产配置的平台。私人财富管理并不陌生，因为北京信托多年以来一直从事私人财富业务，在这个私人财富需求和配置这一块深度挖掘，我们理解个人高净值客户家族传承过程中它的需求分几个层次：

　　第一个层次，大众化的。个人财富需要保值增值，这个一些银行理财产品，我们信托产品和资本市场的工具就能够满足。在这个过程中，可能随着中产阶级不断的自我完善，它可能会提出这种家庭财富的需求，这一块延伸了，除保值增值外家庭成员健康保障以及学业发展包括整个家族成长，包括家族和谐、家族财富传承，这个过程中可能简单的，比如保险、简单的理财产品很难满足了，就需要信托作为一个工具进行介入进行架构设计。

　　对于超高净值客户还有私人银行私人企业主，他们会提升到家族信托的管理。家族财富的管理除了这个保值增值以外，他们可能还涉及到家族企业的传承。整个把企业怎么能富过三代？

　　第二，非家族成员怎么能在家族信托中作为受益者。比如员工持股计划，比如慈善的基金都可以内嵌到家族信托架构中去。根据个人不同层次需求，信托是很好的基础工具，它可以进行结构化的设计，分层次的设计来满足不同层次的客户在不同阶段、不同生命周期中他的需求。

　　家族信托资产配置平台，信托本身就是很好的平台，另一方面它可以组合很多的工具，比如最基本的金融工具可以通过信托持有现金管理产品，然后是国债，包括货币基金、债基这些基础的工具，可以通过信托持有一些固定收益类产品、理财产品包括资本市场量化投资工具，包括股权投资的工具。

　　第二方面，它可以进行非金融产品的工具，比如股权投资，包括不动产投资、动产投资，这些不同的资产管理工具在传承过程中都是不可或缺的。他们怎么进行一个完美的搭建？通过信托这个工具都可以实现的。

　　另外，信托还可以弥补一些不同的工具的不足，比如说保险，因为保险产品在家族传承过程中是非常不可或缺的一种产品，它可以实现风险的转移，可以实现融资，可以实现一定的风险隔离，但是它有它的弊端，比如说传承只能传给一代，不能够跨代传承，而且它最后保单分配时只能用现金一次性交付。这些其实都是在传承中会有一些弊端，如果把它和信托这种工具嫁接，保险金信托就可以来实现、来弥补它的弊端，通过嫁接保险金信托可以实现分配灵活。

　　比如定期、定额或不定期、不定额可以设置附加条款分配，也可以通过委托人确认后分配，可以按照里程碑设置进行分配，而且我的受益人可以是当代的，也可以是未来的或者还没有出生的，只要我界定清楚都可以来设置，包括破产隔离，因为保单能够隔离一定的风险，但是它不能够完全来规避破产和债务的风险，但是信托财产独立性在法律上特殊的工具完全可以规避这些，包括税收优化。

　　包括刘芳总也讲到信托还可以跟股权包括跟动产相结合，动产信托、不动产信托包括股权信托，在传承中它通过基石信托工具，把这些不同的资产、不同的资产工具进行一个完美的组合。所以我觉得在这个传承过程中，它不是说有你没我的问题，而是相互融合、相互作用、相互嫁接的过程。

　　主持人：张昕总，您不仅对信托很熟悉，您对保险产品也很熟悉，对于客户来讲您是如何为客户去配置和挑选这些产品的？

　　张昕：是这样，因为我们有很多的高净值的客户，他在家族传承和家庭保障过程中，他首选的肯定是保险。所以这一块，我们首先要了解客户的需求。因为现在很多高净值客户首先要保证家庭的寿险和大病险以及万能险险种，我们跟保险公司合作了解他们对客户有保险需求以后还有附加需求，因为保险金有杠杆效应同时还能够进行一定的风险隔离和传承，但是他跟信托和其他的工具比它有一些做不到的。

　　比如说它传承方式比较单一，只能是一次性理赔现金，而且只能传一代不能传多代，只能是到期以后才能给付。在这个寿险发生之前分红的金额和现金价值是避免不了风险隔离和债务追偿。所以保险和信托相组合，这些信托财产独立性可以避免这些风险，我们把信托现保险融合在一块，分1.0和2.0版，1.0拿一个保单未来请求权装进来，2.0版通过资金信托直接买保险，受益人直接是信托计划，这样更能满足客户需求，同时满足客户基本保障需求以后，根据客户对这个传承、理财理念不断的升化，不断提升需求，比如股权需求、家族其他的传承需求，这样慢慢的来设计，逐步来完善客户整个家族信托的架构。我们是这样来做的。

责任编辑：唐婧