世纪华星陈沫：用温柔背后的理性与力量，做一支高退出率的基金

【猎云网（微信号：ilieyun）北京】4月1日报道（文/竹子）

目前看来，陈沫的人生轨迹似乎非常顺利。

英国帝国理工学院双硕士毕业，学生时代，陈沫独自游历了欧洲、北美、亚洲等50多个国家，毕业后在美国投行和日本基金工作七年。最后陈沫看到了国内基金的机会，2016年与另两位合伙人成立了世纪华星,开始经营自己的投资事业。

募资对每支基金而言都是一项挑战。陈沫坦言，她当时面临新基金的第一次募资，压力非常大。陈沫认为，基金这个行业，追求高回报毋庸置疑，但对信任你的人负责，更是重中之重，所以她在项目的投资上求稳不求险。

“任何一个基金，在什么都不了解的时候，融资能力很重要，这是对能力的一种认可，我把这个看得很重要。”

目前，世纪华星旗下共有三支基金，分别专注于科技、消费和体育领域。其中，科技类基金已经募集到1.5亿资金，专注Pre IPO项目。消费类基金主要投资以A、B轮为主的项目，目前已完成2个项目投资，总投资额2000万。而体育类的基金则偏重于天使轮和PreA项目，基金还在持续募资中。

成立5个月，世纪华星目前管理2亿资金，陈沫表示，给世纪华星定下的目标是每年投资不少于一个亿，但在投资上不会追求投资数量的多少。

国外多年的工作和生活经验，让陈沫有了一套自己的思维体系——不跟风、不感情用事，理性的她更看重实际的结果，能退出高于一切。她有着自己的野心：“我希望管理百亿规模的基金，基金有高退出率。阶段性的项目估值和基金年化收益没什么用，能退出才是王道。”

这无疑是一条充满挑战的漫长之路，需要披襟斩棘。但毋庸质疑，这不仅是她，也每一位投资人具有的野心。

用数字说话，关注三个三分之一

“我不适合在一个地方呆太久。”

抱着对未知世界浓厚的探索欲，初成年的陈沫拖着巨大的行李踏上了异国的土地。刚出去时，一切都很新鲜，陈沫笑言自己最开始对国外的社交习俗也不甚了解，期间闹出了不少笑话，但也成为了人生中一份美好的回忆。

闲暇时的陈沫喜欢挑战潜水、滑板、滑雪等极限运动，图为陈沫潜水照

多年下来，美式独立自主的思考方式开始扎根在陈沫心中。其中，对现在投资工作影响最大的就是“用数字说话，而非看人说话。”

“在美国时，基本没有人会说看项目就看创始人这种话，而是看整个团队的均衡实力，以及对项目详尽的数据分析。”

陈沫认为，一个健全的公司要看三个三分之：赛道三分之一，团队三分之一，数据三分之一。

1.看赛道

首先赛道要有IPO的可能。有的赛道更适合产业基金，如新能源项目。这就不在世纪华星的考虑范围内。综合自身优势的考量后，陈沫选择了消费、科技和体育三大领域。

“VR我们暂且不投，AI我们会布局。”

在陈沫看来，现阶段VR硬件没有完全达到满意程度，内容发布不方便、且不具备价格优势，难以吸引个人消费者和企业客户买单。AR对技术要求更高、与现实世界更融合，应用范围更广，对企业用户来讲，很可能会直接替代VR。

“有专门看VR的基金，这其实是在赌赛道。如果最后出不来，会浪费很多时间。”在这样的情况下，陈沫选择了避开VR，而AR项目在大量接触后，陈沫认为时期尚早，不确定性较大，因而选择继续观望。

去年大火的人工智能领域，陈沫也认为是未来的一种必然趋势，但依然需要时间。

“我们现在3支基金都是3+1年的投资周期，但是未来会开设美元基金，7-10年期，会着力布局AI领域。”

2.看团队和综合素质

选好细分行业后，再看团队和企业的综合素质。团队组成、创始人能力等都是考察的重点。

团队高管是否出自知名企业不重要，出身再好水土不服也是枉然。相反团队成员能否和该企业融合，将能力全部施展出来更有意义。如果这个阶段，项目还没有良好团队，全靠创始人一人实力，之后也难有大作为。

陈沫告诉猎云网，对于种子期或天使项目，只有创始人和一份BP，他的过往经历和本人的素质就尤为重要。比如体育类项目大多数创始人都是运动员出身，就要看他是否有运营公司的能力、行业未来发展战略性的思考能力。非体育行业出身的创始人，赶着风口跨行而来，成功率也不大。

而科技类企业不同于消费类项目，需要创始人有良好的教育和从业背景。

对于AB轮次的项目，整体团队的实力是否均衡是考察重点。经历了初期野蛮成长，企业开始进入一个良性发展阶段，创始人确立了明确的发展战略，团队相互协作、实力互补。

3.看数据

国外公司非常重视数据，会定期购买行业报告，在每一次和不同项目调研时，不断地更新和积累数据库，用以对标项目企业数据加以分析。这种潜移默化的影响，加上自己求稳的性格，陈沫对于企业的数据相当看重。

其中，财务报表是一大关键。早期项目重点看收入和毛利率，往后的阶段里则重点看利润。

“在漂亮的商业模式，不能盈利都是有悖创业初衷的。而除了收入、利润、毛利这些大指标外，能通过项目现阶段各项小数据，分类建模，预测该项目未来盈利情况才是数据能告诉你的真实秘密。”

不做感性投资

“这个项目我开始很忌讳，创始人的坚持让我对他的商业模式有了兴趣”

理性、不跟风，是陈沫给自己贴的人物标签。她坦言自己工作上，很少掺杂私人感情，不会因为是好朋友就进行投资，必须是认可的项目才会有所行动。世纪华星投资组合中的一个项目“一空网”就是在陈沫观察半年之久，达到可投资标准的条件时才做的跟进。

一空网的创始人和陈沫是一年前认识的，但当时公司数据和模式都没有太大优势。半年以后一个特殊契机，让一空网抢占了市场先机。陈沫意识到这是个难得的机会，在仔细调研后，做了投资决定。

“说实话，起初我刚看到一空网，由于做的殡葬行业，是有一点忌讳的，而且我对这个行业之前没有太多的了解，觉得互联网与传统殡葬行业相结合存在不确定性，所以拒绝了创始人的邀约。”

不过，一空网创始人马雷用行动，让陈沫没有了拒绝他的理由。

陈沫笑言“当时我在上海出差，马总知道了这个消息后， 就一直让我听一下他的项目，那天我工作到很晚才回酒店，本想又一次拒绝他，但马总已经‘堵’到了我，并且他很聪明的让我对他的商业模式有了兴趣。”

现在，陈沫非常庆幸马雷当初的坚持：殡葬业在中国人的眼里比较敏感，市场非常不透明，这就滋生了诸多乱象。但一空网提供标准化产品、完善整个服务供应链，提供一站式的后人生服务，让殡葬业有了温度。同时，马雷也是一个有善心的从业者，坚持着自己的梦想。

一空网去年在上海进行了商业模式的搭建和调整，今年已经复制到北京、广州、杭州等地，广州殡仪馆的SaaS系统已经搭建完善，贵阳、石家庄等多处也在紧锣密鼓的布局。

“近期一空网与某海外上市公司达成了战略投资意向。它应该是可以海外IPO的。”

另一种风景

似乎每一个有所成就的人，都不会过早的选择安逸的人生。正是由于内心的不安分，毕业后陈沫从英国跑到美国求职，期间还辗转到过日本。

在此期间，国内也发生着翻天覆地的变化。

国外由于社会制度更成熟，体系更健全，在很多方面，已经失去了革新的动力。而混沌中的中国则正被科技的力量撕扯重塑，进行着巨大的改造。

感受到浪潮的冲击后，陈沫最终选择了回国，对不同国家间文化的体验感悟，也让她十分愿意投资有国际化属性的跨境公司。其中，因为有政策上的风险，陈沫对跨境电商类项目兴致索然。而适合做国际化布局的本土项目，则更能戳中她的兴奋点。

现阶段，世纪华星目前投资了四个项目，包括一空网-后人生服务、德师傅高端汽车维修保养。同时，陈沫正在和国外的基金做对接，筹集完成后，便能开始世纪华星在海外市场的新一布局。

“有蛮大压力的，自己做基金需要募集对我是一个新的挑战。”

过往似乎走得一帆风顺的陈沫，要完成自己“管理百亿规模的基金，高退出率”的目标，显然还有很长的一段路要走。她说这一路的风景，和之前小半段的人生经历比，一定会别有一番滋味。