A股机构化趋势提速 三季度外资持股增至17686亿元

　　央行数据显示，截至三季度末，外资持有A股环比增加1212.54亿元，达到17685.54亿元。MSCI研究认为，外资继续增持A股，促进A股机构化趋势提速。

　　与公募基金差额缩窄

　　根据央行网站最新信息，截至2019年三季度末，境外机构和个人持有境内股票（简称“外资持有A股”）17685.54亿元，较二季度末的16473亿元增加1212.54亿元，较2016年四季度末则增加了逾万亿元。据了解，上述统计的外资持有A股包括外资通过QFII（RQFII）、沪港通、深港通持有的A股和港澳台居民直接投资持有A股。

　　根据银河证券基金研究中心统计，截至三季度末，境内公募基金持有A股市值为21139.51亿元，外资持有A股较公募基金少3453.97亿元。不过，两者差额较上一季度小幅缩窄。二季度末，外资持有A股较公募基金少3503.31亿元。

　　数据显示，截至三季度末，北向资金通过沪港通、深港通持有A股市值为11602.93亿元，占外资持有A股总市值的65.61%，可见沪港通、深港通已成为外资持有A股的主流渠道。由于目前尚无数据表明北向资金背后是哪些机构，北向资金仍具神秘色彩。而中信证券(行情600030,诊股)最新发布的研究报告指出，整体来看，托管于外资银行的北向资金明显具备“长期持有”和“价值投资”的行为特征，约占北向资金的68%，有助于我们分析外资的长线布局逻辑，而市场关注的“伪外资”规模估计不到总量的5%。另外，中信证券总结800万条托管数据表明，具有明显主题投机性交易的北向资金多托管于内资券商，其交易频繁度约是托管于外资银行和券商的北向资金的17.3倍。

　　A股生态变化

　　随着外资持有A股市值的提升，A股也在发生变化。MSCI执行董事、亚太分析与应用研究主管Oleg Ruben日前在北京举行的媒体交流会上表示，数据显示，近年来表征上市公司财务状况的质量因子在A股的表现显著提升，外资增持促进A股机构化或为背后原因。

　　部分外资机构对中国经济长期走势也表达了乐观看法，例如，富达国际中国股票基金经理马磊表示将重点关注中国经济增长的长期驱动因素，科技和消费是其布局A股的主要方向。他认为，中国正迈向第四次工业革命，这一过程中包含智能科技和自动化机械的广泛应用。目前，中国在机器人(行情300024,诊股)技术及制造业方面处于世界领先地位，半导体技术处于自主开发能力的发展过程中。此外，中国正面临人均工资上涨及劳动人口缩减等长期结构性问题，亟需发展创新科技，这也为自动化及机器人技术的发展提供了机遇。瑞银集团在研报中则表示看好中国内需消费带来的投资机遇。

　　美国资管机构普信集团基金经理Eric Moffett10月中旬接受本报记者采访时曾称A股为选股者的天堂。首先，目前市场情绪依然较低；其次，市场存在大量的结构性机会可供挖掘，尤其对于外资来说，“这是一片刚刚被开发的土地”。